对2022年A股的机会再梳理

　　回顾上周大A，沪指跌1。63，创业板指涨0。73。对应地，稳增长相关板块有所回落（如旧基建），高成长相关板块有所修复（如新能源车、光伏等）。其中，夹着一些主题炒作，如预制菜、新冠检测等。不难发现，大环境不好，但是仍不乏一些结构性机会。
　　1、主题炒作（概念炒作）。从21年9月开始的绿电，到后来的元宇宙，再到年底中药，到最近的新冠检测和预制菜，基本上都可以归纳为主题炒作。绿电的催化因素在于政策支持且基本面有所改善，元宇宙主要在于事件的持续刺激（如脸书的改名、各大科技巨头纷纷布局元宇宙），中药是已经几年不涨叠加政策边际改善，新冠检测在于全球疫情的反复，预制菜在于预期就地过年的年轻人懒得动手做菜会提振销量。归纳来讲，主题炒作是无论当前业绩是否好坏，更看重的是政策支持和事件的持续刺激。
　　2、低估值和高成长的跷跷板效应。如开年后的第一周，低估值的银行、旧基建、家电等等有所拉升，而高成长的光伏、锂电池和军工等连续下跌；第二周，情况相反，低估值回落，高成长拉升。2022年，米国加息已箭在弦上，甚至摩根大通CEO预测加息或有67次，全球流动性收紧是主旋律。不过，国内或有降准降息对冲，但是，全球水位下降势必使得估值中枢有所下移。众所周知，股市都是资金推动。因此，在流动性逐渐收紧的大环境下，低估值和高成长的跷跷板效应或成为常态。具体表现，低估值由于估值较低，再大幅下行的可能性很低，安全边际足够，但是由于成长性不佳，也难有大幅拉升的走势；高成长，虽然前期下跌之后估值水平有所下降，但是整体估值水平依旧处于相对高位，想在当前的估值水平上大幅拉升也是概率较低的事件，更多是超跌之后出来的波段机会。综合来讲，高成长的机会优于低估值。
　　综上，对2022大A的展望，就是低估值和高成长的波段机会，夹杂一些主题炒作。仓位上，需要均衡配置，就是低估值和高成长的都配置一些，再留有小部分仓位短线做做主题炒作。打个比方，比如说高成长的阶段涨幅累积较大的，就可以考虑降低部分仓位转移到低估值上；若低估值的有所反弹，而高成长的超跌，那就可以将低估值的部分仓位转移到高成长上。
　　附机构研究报告摘要
　　机构提出21年底的计算机，正如18年底的半导体，这一观点的核心逻辑在于：第一，以2021年底为开始，此轮计算机行情是半导体行情的延续和升级；第二，只是迟到不是缺席，22年开始的行业信创才是真正意义上的软件国产化；第三，市场有望重新认知行业长坡厚雪属性，而计算机22年更将迎来供需共振。看整体，机构认为22年计算机行业在全A股30个行业的成长性是突出的，行业内公司业绩高增或将是普遍现象。相关标的：金蝶国际、长亮科技、恒生电子、泛微网络、宇信科技、中国长城、用友网络、信安世纪、顶点软件、致远互联、东方通、京北方、中国软件、青云科技、天阳科技、普元信息、神州信息、宝兰德。
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