编者按：公募基金在海外成熟市场已有近百年的发展历史，成为了大众投资理财的重要工具。借鉴美国的共同基金，我们从更长的时间维度，用数据和图表，与大家一起分享基金投资经验。
　　一般我们把风险定义为基金收益的变化，即用历史波动率衡量风险，波动率越高，意味着收益变化的空间越大。以世界第一只开放式股票基金马萨诸塞投资信托基金（MIT）为例，从1924年7月至2021年4月，任选一个月的月末买入该基金，持有1年后卖出，年收益率的历史波动率为18。4。在这个例子里，持有一年的收益率大概率处于25至47之间，你可能亏掉25，也可能赚到47，不确定性非常高。
　　但随着持有期延长，年化收益率的波动会变得越来越小。我们计算了不同持有期下，这只基金年化收益率的波动率。如下图所示，持有5年，年化收益率的波动率将降至8。3；持有10年，波动率将降低至5。5。如果能持有30年，年化收益率的波动率仅剩1。3，也就是说，年化收益率大概率处于813之间。
　　虽然一只基金在特定区间的测算不能代表所有情况，但这只百年老基金的例子告诉我们，如果想获得更稳定的年化收益率，需要更长的持有时间。
　　本文来源：易方达投资者教育基地

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