股市韭菜进阶系列财报解读之读懂财报其他重要内容(三)
解读"财务报告"之《读懂财报其他重要内容》第三节
一、年报中比较重要的二节内容
年报中比较重要的二项内容,分别是第六项的普通股股份变动及股东情况;第八项的懂事、监事、高级管理人员和员工情况
(一)我们看财报目录中第六节普通股股份变动及股东情况:
对于股份变动及股东情况,首先要观察大股东和公司核心管理人员有无减持或增持,其次观察股东人数和前十大流通股东的变化。
如果大股东和公司核心管理层在增持或减持股票,其实是用行动告诉我们他们是看好还是看衰公司的未来。因此,大股东与核心管理层的行为值得我们重视。
海天味业的大股东、实际控制人、核心管理人员的股份都没有变化。不过目前这些股份都还没解禁,解禁后要特别注意这部分人员的增持减持情况。
再有,还有注意大股东或实际控制人有没有质押公司的股票,如果有质押说明大股东或实际控制人缺钱,那么他们挪用上市公司资金的风险就会加大。
通过股东人数和前十大流通股东的变化,可以了解到流通股集中程度和主要投资者的变化情况。
一般而言,在股本不变的情况下,股东人数增减变化与股价中期涨跌幅呈现负相关。
怎么理解?即股东人数越增加,人均持股越少,未来股票下跌的可能更大;股东人数减少,人均持股越多,流通股更集中在少数人手里,股价上涨的概率越大。
海天味业股东人数变化:
2016年12月31日,股东人数是23169人。
2017年2月28日,股东人数减少到21566人。
而2017年3月22日开始,海天味业出现一波上涨行情,股价从30涨到43元,且没有结束的迹象。
(二)看一下第八节的懂事、监事、高级管理人员和员工情况:
这部分可以看到公司高层管理人员的职位、薪酬、工作经历,以及离职情况。
这里需要特别注意核心高管人员离职的情况。
核心高管离职要么是不看好公司的发展,要么是公司内部的矛盾。当然不排除是身体原因,但前面两个原因应引起我们的重视。
比如原董事/副总裁黎旭辉在2016年5月已离职,她持有5000万股,当时市值近20亿,是仅次庞康和程雪的核心管理者。如果是身体原因可以理解,但如果是内部矛盾,那海天味业的投资价值是要下降的。
再看看员工情况:
从公司人数的变化,在某种程度上可以看出公司在扩张还是收缩。
有兴趣可以查一下,海天味业2013年到2016年总人数分别是:3942、3995、4325、4383,逐年增长,这说明海天味业这几年一直在扩张。
总人数增长的同时,销售人数也在同步增长,2013年到2016年销售人数:1327、1363、1532、1800;其实通过对比,生产与行政人员相对较稳定,技术人员人数逐年减少。
说明海天味业在销售方面的投入力度加大,这是营收增长的重要措施。
另外,通过总人数,可以求出公司的人均薪酬。用合并资产负债表中"应付职工薪酬"科目的期末金额减去期初金额,加上合并现金流量表中的"支付给职工以及为职工支付的现金"科目中的金额,就可以得出员工的薪酬总额。
可以计算出,2016年海天味业所有员工的薪资总额为:3.03-2.76+5.93=6.2亿元。
用薪酬总额/总人数=人均薪酬,约为14.15万。但这个不是职工到手的钱,是包括了工资、社保等所有开支等,员工到手的金额大概是7000多元。可以上网查询2016年的佛山地区的薪酬区间,还是比较合理的。
因此,如果一家公司人均几百块,毫无疑问,这家公司的财报肯定是假的。比如,根据宜*纸业(60079*)2013年年报披露的信息,可以计算出其当年人均薪酬209元。
当时宜*纸业名字还叫ST宜纸,不说它一定造假,也能理解它的处境,再不扭亏为盈,公司就得被退市了。但是你这忽悠人的水准也太不给股民面子了吧!
因此,对于人均薪酬大幅度低于或高于同行业的公司要注意,事有反常必有妖!
(第四节、待续…)
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