理性投资从定开基金开始

　　近期，在股市回暖情况，不少散户对权益投资的热情被重新点燃，摩拳擦掌意图大干一场。
　　但也有一部分稳健型投资者的心，并不为股市的一时热闹而波动。他们稳健依旧，将固定收益类的投资作为一年中资产配置的重要组成部分。
　　同时，有一些投资者也愿意选一些定期开放的产品，因为此类产品省却了频繁选择的烦恼，而且还能帮助投资者做到理性投资。
　　一、＂人性＂问题
　　事实上，目前投资者结构正在发生显著变化：投资者越来越趋于理性化，开始将投资交付给专业投资者（如公募基金公司）。
　　民生证券研究所研究报告显示，投资者结构呈现去散户化特征，高净值投资者与机构投资者发展较快。此外，2016年以来个人投资者持股市值占比和交易占比持续回落（数据截至2018年底），2015年以来个人投资者持续净卖出股票，个人投资者有转向通过公募基金投资股票的趋势。
　　普通投资者为何难以基金投资的长期收益？主要原因就在于，普通投资者在进行基金投资过程中，难以克服人性弱点，往往追涨杀跌，频繁申赎基金使得原本有望获得的投资收益逐步耗损。
　　定开基金的出现，为普通投资者解决上述难题提供了更多可能。
　　定期开放式基金，采用＂封闭管理+定期开放＂式运作，既能有效遏制住频发操作交易的行为，又能有效捕获市场波动下的投资机会，散户投资者获得投资收益的概率将大大提高。
　　二、定开基金规模激增
　　2008年我国第一只定开债基面世。2012年进入快速发展期，定开基金数量增至9只，2013年激增至59只，在2014年、2015年发行热度略有下降。但自2015年下半年以来，再次受到市场青睐，发行数量和规模迅速提升，于2018年达到高峰。
　　数据显示，仅仅在2018年度，我国发行的定开基金数量达209只，总规模达3561.1亿。
　　从规模上来看，数据显示，截至2018年12月31日，公募基金产品数量超过5100只，总规模约13万亿，其中有数据可查的定开基金（剔除分级基金、短期理财）产品数量为592只，累计规模达9817.5亿元，占总规模的7.6％。从封闭运作期的时间长短来看，封闭运作期包括3个月到5年不等。
　　数据来源：wind，统计区间2012年1.1-2018.12.31
　　（合计基金不同份额）
　　2018年债券型基金可以说是年内表现最佳的投资品种，其中定期开放式基金（包括债券型和混合偏债型）表现颇为突出，2018年度平均实现4.7％的收益。
　　为何定开基金尤其是定开混合型基金会有超越市场的表现呢？
　　定开基金具有封闭式基金的特点，能相对保证基金规模的稳定，基金经理因此具有更大的主动管理空间，能更好地管理基金。
　　本文源自农银汇理基金
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