新增贷款保持适度增长应更好着力结构调整

　　无论是下行压力加大的国内经济形势，还是日趋复杂的国际环境，都对我国下一阶段货币政策的制定、传导和落地，提出了更高的期待。
　　3月16日召开的国务院金融稳定发展委员会专题会议提出，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。而在其后的专题会议精神传达中，人民银行表示大力支持中小微企业，坚定支持实体经济发展，保持经济运行在合理区间；银保监会也表示，要满足市场主体合理融资需求，并促进中小微企业融资增量、扩面、降价。这意味着，在加大稳健货币政策实施力度的基础上，货币政策要更具精准性和前瞻性。
　　近期发布的1月份至2月份经济数据在呈现阵阵暖意的同时，也无法让人忽视困难挑战的增多。一方面，1月份至2月份，我国总体经济指标明显回升，特别是规模以上工业数据、投资数据和消费数据表现亮眼。在今年前两个月，全国规模以上工业增加值同比增长7。5，超过了前两年的平均增速；投资领域，全国固定资产投资（不含农户）同比增长了12。2，其中，国家预算资金对固投拉动力量更加突出，国有控股企业固定资产投资增长更为明显；社会消费品零售总额则实现了6。7的同比增速，并且金银珠宝、家用电器和音像器材等能够反映消费升级的商品零售额增速靠前。但另一方面，微观层面并未明显感知到整体指标的回升。主要是因为去年以来，我国生产价格指数（PPI）与消费者物价指数（CPI）之间的较大差距以及上游企业对账期的延长，在一定程度上压低了下游中小微企业的利润空间，再加上经济增速放缓以及预期转弱的影响，记者观察到，不少中小微企业从去年下半年起扩大再生产的动力有所减弱；此外，受疫情的影响，居民消费、投资的信心也有待进一步激活。事实上，上述情况在同期的信贷、社融数据中也有所显现前两个月，信贷多增主要体现在企事业单位短期贷款和票据融资方面，而企业和居民的中长期贷款有效需求不足。
　　现阶段，规模以上工业企业增加值和固定资产投资的较高增速，为我国提供了经济增长的动力，但同时也需要提振中小微企业和居民部门的发展信心，打通完整的经济循环，来带动经济全方面复苏。因此，今年《政府工作报告》中特别提出，要进一步疏通货币政策传导机制，引导资金更多流向重点领域和薄弱环节，扩大普惠金融覆盖面。
　　近几年，我国在畅通货币政策传导机制方面已经做了很多工作。例如，通过贷款市场报价利率（LPR）改革，LPR已成为银行贷款利率的定价基准，市场利率也随LPR报价逐步下行，货币政策向贷款利率传导的效率明显增强；通过改善差异化监管方式，地方法人金融机构在服务小微主体方面更下沉、也更有积极性，让货币政策在最后一公里精准落地；再叠加结构性货币政策工具的多样化使用，低成本且实时适度的流动性被传递给最需要帮扶的市场主体。
　　人民银行货币政策委员会在2021年四季度例会提出发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，这意味着结构性货币政策工具在今年仍将发挥重要作用。基于此，各地有必要结合监管、政策传导或政策组合机制的优化，进一步推动政策落实的精准性和有效性提升。一是有重点地优化监管考核机制。不同地区的经济发展、信贷结构特征有所不同，各地金融监管部门有必要据此为不同类型金融机构细化监管考核重点，例如新增首贷户比重、新增小微贷款笔数、信贷质量提升幅度等，有针对性地指导各类机构在当地的金融生态中形成差异化的小微主体服务优势。二是针对现阶段中小微企业融资问题对症下药。自2021年以来，我国中小微企业受成本增加、账期拉长等因素影响，资金压力有所增加，即使是对于一些业绩较好的企业，也可能有此困扰。针对于此，监管部门可以通过对接政府资源、引导服务创新等方式，推动金融机构在风险可控的前提下帮助中小微企业解决因供应链产生的经营资金不足问题，保障有发展潜力的小微主体持续经营下去，并逐步疏通产业链。三是金融监管部门还要注重通过结合不同政策措施，提振居民部门的信心。作为消费终端，居民部门的消费和投资需求问题会向前传导至生产部门，因此，通过政策倾斜帮助中低收入群体形成积极的收入预期也很重要。本月初，人民银行、银保监会联合发布的《关于加强新市民金融服务工作的通知》指出，针对新市民在创业、就业、住房、教育、医疗、养老等重点领域的金融需求，鼓励引导银行保险机构积极做好与现有支持政策的衔接，结合地方实际，因地制宜强化产品和服务创新，高质量扩大金融供给，提升金融服务的均等性和便利度。其中，将新市民纳入创业担保贷款扶持范围、推动商业健康保险与基本医疗保险有效衔接、完善农民工工资支付监控预警平台，就明确指向稳定中低收入群体收入预期、缩小其生存性支出等方面。此外，金融政策、产品服务内容还可以部分与企业解决就业的情况相结合，鼓励市场主体在稳定自身经营的前提下，参与保就业。
　　本文源自金融时报