记者 | 庞宇 编辑 | 工业富联（601138.SH）去年业绩创新高，公司＂豪气＂分红，还拟拿出476亿元闲置资金理财。 3月22日，工业富联发布2021年年报，公司去年实现营业收入4395.57亿元，同比增长1.80%，实现归属于上市公司股东的净利润200.10亿元，同比增加14.80%。基本每股收益1.01元。 去年，工业富联营业收入和净利润均创历史新高，资产规模也大幅提升。截至2021年年末，公司总资产规模突破2600亿元，较2020年增长18.22%，净资产达1191.81亿元，同比增长14.87%。 在此背景下，公司拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）人民币，分红总额近100亿元，同比去年翻倍。此外，公司拟斥资476亿元买理财和结构性存款，这一数字约是其2021年净利润的2.38倍。 但核心业务营收增长乏力，大力投资的工业互联网业务收效甚微。工业富联何时能摆脱＂代工＂标签？ 核心业务营收增长乏力 分季度来看，工业富联去年单季度盈利能力呈阶梯状递增，营业收入由一季度的983.79亿元升至四季度的1342亿元，净利润也由31.88亿元增至90.03亿元。与公司往年业绩周期性相符。通常，消费电子类产品有行业周期规律，四季度利润在全年占比较重。工业富联第四季度净利润占去年全年比重约45%。 不过，从业绩增速来看，工业富联去年各季度营业收入和净利润有逐渐放缓趋势。第一季度公司营收和净利润分别增长22.89%和70.71%，而四季度公司营收同比下滑10.16%，当季净利润同比增速为4.38%。这也与公司前期业绩表现有关，2020年前三季度受疫情影响，利润基数较低，而第四季度产能和订单陆续恢复正常后，利润创下新高。 在全球缺芯缺料的大背景下，工业富联对这份成绩单颇为满意。公司表示，经过多年的深耕发展，在云及边缘计算、工业互联网、智能家居、5G及网络通讯设备、智能手机及智能穿戴设备等领域，在产品、技术以及全球市占率方面具有较大优势。即使在2021年原物料、物流等生产成本上升的情况下，公司整体毛利率也实现了稳步提升。 工业富联全称富士康工业互联网股份有限公司，是一家智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含通信及移动网络设备、云计算及工业互联网，其中，前两大业务为公司核心业务，占总营收比重为58.9%和40.4%。 在通信及移动网络设备业务上，工业富联在5G相关设备领域布局包括基站路由器、400G交换器、基站RU、小基站、移动路由器、家用路由器等产品。此外，公司持续布局智能手机及穿戴装置高精密机构件产线，以及OTT串流影音装置等智能家居技术及产品。 但值得注意的是，营收占比超99%的通信及移动网络设备和云计算业务增长已现乏力，2021年这两大业务营收同比增长均不足2%。去年，工业富联云计算业务实现营收1776.94亿元，同比增长1.36%，毛利率基本持平。通信及移动网络设备业务实现营收2589.66亿元，同比增长1.95%，毛利率同比增加0.34个百分点。 工业富联虽然没有披露前五名客户的名称，但从年报中可以看到，公司主要客户包括阿里巴巴、亚马逊、苹果、戴尔、谷歌、华为、联想、微软等，都是行业领先的网络和云计算解决方案商。2021年公司前五名客户销售额2849.59亿元，占年度销售总额65%，较2020年有所提升，客户集中度仍较高。 但工业富联在产业链中的相对弱势地位已使得公司整体毛利率多年来持续下滑。毛利大幅下滑出现在2018年，当年公司毛利率由2017年的10.14%降至8.64%。此后，公司整体毛利率便维持在个位数。2018年-2021年，公司毛利率由8.64%持续下滑至8.31%。 当然，工业富联也迫切地想要撕掉＂代工厂＂这一标签，但目前来看公司转型仍需长时间的培育。这从公司研发人员结构中也可略知一二。截至2021年年末，公司研发人员的数量为2.59万人，占公司总人数比例为13.5%，其中，博士研究生59人、硕士研究生2228人，研究生学历合计占比8.82%；而专科、高中及以下学历人数合计占比高达61.5%。这一比例与高科技公司的定位仍有差距。 工业互联网业务是工业富联转型之路的重要一环，该业务也是毛利最高的板块。2021年，工业互联网业务实现营收16.85亿元，同比增长16.92%，毛利率为43.87%，同比增加5.01个百分点。而经过多年布局和大力投资后，该业务占公司总营收比重仅0.38%，对公司整体业绩贡献十分微小。 年度分红近百亿，还拟用476亿闲置资金理财 不可否认的是，工业富联仍是A股少有的＂土豪＂。 2018年工业富联IPO上市时募集资金272.53亿元。自2018年上市以来公司每年分红数额持续攀升。2018年-2020年，公司现金分红金额分别为25.60亿元、39.74亿元、49.67亿元，三年累计现金分红数额高达115.01亿元，占公司三年累计归母净利润比例为21.72%。分红率相当可观。 2021年，工业富联在分红上持续加大力度，拟向全体股东每10股派发现金红利5元（含税）人民币，分红总额约99.35亿元，占当期净利润约49.65%，几乎将去年一半的净利润拿去分红。 也就是说，公司在2021年净利润增长约15%的情况下，分红金额同比增长100%。截至2021年12月31日，公司未分配利润为687.83亿元。 而年报披露同日，工业富联发布的一则闲置自有资金使用公告也再次凸显了公司的＂壕＂气。 工业富联公告称，董事会同意公司及公司子公司使用最高额度不超过476亿元闲置自有资金投资银行、银行理财子公司等金融机构发行的安全性高、流动性好、中短期(不超过一年)、保本的理财产品和结构性存款，在上述额度范围内，资金可以滚动使用。 工业富联表示，此举有利于提高资金使用效率，增加公司收益。不影响公司日常资金周转需要，不会影响公司主营业务的正常开展。同时，董事会授权公司管理层及财务部门在额度范围内负责办理购买理财产品及结构性存款的具体事宜，授权期限自本次董事会审议通过之日至公司2022年度董事会止。 截止2021年年末，工业富联流动资产为2471.58亿元，其中货币资金有828.11亿元。由此来看，公司能拿出476亿元闲置资金也在意料之中。 不过，不少网友对工业富联拿钱理财却不回购有所不满。毕竟就在前不久公司股价创出了历史新低每股9.42元。工业富联于2018年6月8日登录A股市场，然而＂出道即巅峰＂，上市后，公司股价连续大涨一度达到25.78元/股，但此后便持续走低。自去年5月6日以来公司股价就一直处于破发状态。截止3月22日收盘，工业富联股价报10.19元/股，目前市值2024亿元。