顺丰控股业务增长动能充足，健康经营战略成效不断释放

　　5月15日晚间，顺丰控股（002352.SZ）发布公告，公司限售股份约34977.26万股将于5月19日解禁，约占公司A股总股本的7.15%。截至公告日，本次申请解除股份限售的股东均严格履行了股份锁定承诺。据悉，此次解禁的股份来自去年11月推出的定增计划，募集资金用于投入速运设备自动化升级、鄂州机场建设、数智化供应链系统建设、陆路运力提升项目等，致力于巩固公司竞争壁垒，为公司中长期战略目标提供有力支撑。
　　随着综合物流服务能力持续提升，顺丰控股在2021年年报中进一步明确提出＂构建数字化供应链生态，成为全球智慧供应链的领导者＂、＂加快国际化发展步伐，打造高效可靠国际供应链＂、＂践行社会责任，坚持可持续发展＂三大战略方向，逐步迈向全新发展阶段。
　　一季度盈利大幅增长，健康经营战略成效持续凸显
　　今年一季度，顺丰控股营收629.84亿元，同比增长47.78%，并实现单季归母净利润超10.22亿元，同比增长203.35%。值得关注的是，在健康经营战略引导下，顺丰控股连续多个季度取得了较好的盈利成绩。华创证券指出，顺丰控股21Q4实现最佳上市以来同期业绩，22Q1环比持续改善节奏虽因疫情影响有所干扰，但实现扭亏为盈并获得良好经营成绩，表明公司财务与业务条线步入良性协作，已明确走向正轨。
　　在疫情扰动下，顺丰控股坚持聚焦核心物流战略，强调可持续发展，展现出了强大的经营韧性。公司主动调优产品结构，减少低毛利的产品件数，逐步转向单价更高的电商标快产品。此外，公司拟进行精细化管理，四网融通战略带来成本优化，降本增效。
　　2022年，顺丰控股提出可持续健康发展的基调，并更加重视竞争优势的保持和强化。中泰证券认为，随着产能逐步爬坡和内部管理加强，顺丰核心业务有望在疫情后伴随需求反弹，释放超预期的盈利弹性。
　　政策加码推动行业稳健运行，疫情冲击消退业务增长可期
　　国家邮政局监测数据显示，1-4月，全国快递服务企业业务量累计完成317.1亿件，同比增长4.2%；业务收入累计完成3133.3亿元，同比增长2.3%。＂五一＂假期快递揽投量均超去年同期，分别同比增长2.3%、19.7%。目前，快递行业逐渐回暖，复工复产工作持续推进，运能有序释放。
　　4月中旬以来，顺丰控股成为了上海生活物资保供企业之一，助力当地抗疫工作，凸显了公司网络资源、服务能力以及科技创新等优势。近期，在上海邮政快递业复工复产公布的第一批＂白名单＂中，顺丰控股也位列其中，这意味着公司有望进一步发挥保供、保通、保畅的积极作用，加速恢复个人快递派发服务。
　　除此之外，近来国家在促消费、保通畅方面政策不断发力。先是发布《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》，稳定经济基本盘和保障改善民生；再是交通运输部要求立即整改道路违规关停，恢复合格道路的正常运行；近期，国常会提出今年自5月1日至2022年12月31日，对符合条件的快递收派收入免征增值税，加强对货运经营者的帮扶。
　　业内人士指出，一系列的政策利好，能够有效地为顺丰控股增效减负，帮助公司实现稳健增长。随着疫情冲击消退，政策组合拳落地，消费恢复常态，也会为公司带来更多的机会。
　　国际业务先发优势明显，第二增长曲线快速成长
　　近年来，顺丰控股围绕物流生态圈，积极布局全球网络，已成为中国第一大、全球第四大快递物流综合服务商，先发优势明显。在2025年战略目标中，公司提出，提速国际业务发展，完成全球智慧供应链布局；确保公司业务规模和公司价值向亚洲第一和国际前三稳步迈进。
　　此前，顺丰控股通过外部并购的方式，扩大国际业务规模，加速国际业务版图扩展。去年公司以145.51亿元完成嘉里物流51.5%股权收购，并表利润贡献显著，同时双方优势互补，形成的协同效应能大幅提升公司整体价值。东莞证券认为，完成收购嘉里物流，补充公司在国际货代、清关等方面的资源与能力，结合顺丰自有的国际货航资源与嘉里广泛的国际货运代理网络进一步完善公司一体化综合物流解决方案的能力。
　　一直以来，公司通过扩大货运机队规模、加密国际航线等一系列举措，大力提升国际业务发展优势。4月29日，顺丰航空第70架自有全货机（B767-300机型）正式投入航班运行，机队宽体机比例随之扩大，航空物流服务能力进一步提升。值得一提的是，目前，顺丰航空共有14架该机型货机，其单程载量可达55吨，是执飞东南亚、南亚航线的主力机型。未来，鄂州机场的投产运行，也将扩大航空运力网络覆盖范围，成为国际业务发展强有力的支撑。可以想象，顺丰控股能够借助嘉里物流在东南亚的地面布局，以及公司全货机机队和中国大陆地区的揽派能力，打造一票到底的端到端能力。
　　随着顺丰国际化版图建设提速，一体化综合物流解决方案能力也将不断加强。国海证券指出，顺丰控股综合物流版图逐渐成熟，国际化道路逐渐清晰，品牌协同与业务协同有望为顺丰带来行业领先的规模效应与协同效应，长期看好顺丰在综合物流赛道的龙头地位和竞争优势。