钮文新A股暴跌说明什么?中国金融市场需要有灵魂的健康
《中国经济周刊》首席评论员钮文新
除去证监会,在中国金融管理层、学术层,股票市场似乎就是个讳莫如深的领域。没有人愿意提它,更没人把它放到金融的核心位置。但一谈到利率市场化、汇率市场化,很多人会两眼放光。所以,我们今天必须大声疾呼:资本市场是金融市场的核心。因为,金融的全部价值就在于创造资本,同时也是金融为实体经济服务的本质要求。
事实上,资本市场决定资本配置,而资本配置又决定着其它生产要素的配置。所以我们说,搞市场经济,核心就是资本如何配置。其它要素市场的健康发展,也是为了配合资本配置的有效性。正因如此,强调非资本金融市场货币市场安全,实际也应围绕资本市场安全展开,否则金融的意义何在?所以我们认为:资本市场的安全问题,是金融市场安全问题的关键问题。
为什么利率变动有人管?汇率变动有人管?但股市市盈率变动反而没人管?中国金融管理者必须恐怕需要提高站位,切实搞懂资本市场牵一发动全身的战略意义。
说回到A股市场跟跌不跟涨现象。这与一些管理者的错误认识密切相关。A股跟涨,担心泡沫,而现在跟跌,又认为全世界都跌,我们跌也正常。但他们似乎并未意识到:这仅仅是个简单的市场涨跌问题吗?这个涨跌之间是否存在大国资本博弈?是否关乎更大的金融核心的安全?是否存在着更大的经济前景问题?总之,A股市场不能正确体现中国资本的主权价值,这是不是意味着中国金融安全存在漏洞?
原本,全球主要股市12年上涨过程,中国股市没涨,这似乎体现出独立走势,而现在它们开始大幅下跌了,中国资本市场完全可以利用价值低估的优势,引入海量全球股权投资偏好的长期资本,以推动中国经济高质量发展。但是,那种人家都跌了,我们下跌也正常的意识,会不会导致中国经济发展再次错失良机?
金融为实体经济服务不是一句空话,更不仅仅是多给点短期贷款去解决一下企业流动性饥渴的问题,而应该是国家整体资本战略问题。我们看到,中央多次强调增强中国创新动力的问题。但问题是,一个缺乏资本战略、忽视资本市场的金融市场,如何帮助国家强化创新动力?
我们认为,中国金融市场万万不可本末倒置重货币、轻资本。换句话说:在金融为实体经济服务的前提下,一个没有资本市场健康的金融市场一定是失败的。所以,中国金融市场亟需有灵魂的健康,而这个灵魂应对是国家资本战略。
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