宁德时代大跌，锂电行业凉了吗？

　　呀吼 5月的开门红如期而至，好兆头啊。
　　收盘看了下数据，两市超3400只个股上涨，超170股涨停或涨超10%，估计不少朋友今天应该是赚钱的。
　　从行业板块来看，农业、基建、地产，稳增长方向的行业涨幅是最明显的。另外还夹杂着部分＂一季报行情＂，比如军工行业就受业绩驱动而上涨。
　　不仅如此，上证指数其实已经收获4连阳了，反而是创业板比较拉跨，受宁德时代等权重股拖累，最终还是跌的。
　　早盘一度跌超10%，宁德时代究竟咋了？
　　业绩不及预期
　　宁德时代一季报低于市场预期。据公告，公司2022年一季度实现营收486.8亿元，同比增长153.97%；实现净利润14.9亿元，同比下降23.62%，扣非净利润同比下降41.57% 。
　　营收增长还是不错的，但扣非净利润真的大跌眼镜，较去年4季度的68亿差的太多了。另外公司的套期保值业务亏了18亿没有计入，否则的话，一季度净利润要变亏损了…
　　而随着净利润的降低，宁德时代一季度的毛利率也只有14.5%，确实是有点配不上它的名头。
　　在这一利空下，今天宁德时代在集合竞价阶段就低开了10.83%，成交13.6亿元。而在开盘之后不到一个小时，成交金额就超过了上一个交易日，达到138亿以上。
　　不过呢事物都有两面性，虽然有百亿级资金逃离宁德时代，但反过来看，也有百亿级资金选择抄底 。
　　怎么回事？
　　那么，宁德时代这业绩究竟是短期变数还是长期变数？影响究竟会有多大呢？
　　业绩低于预期的主要原因还是上游碳酸锂价格太贵，宁德时代对碳酸锂的价格有一定的误判，没有及时完成价格传导，承担了大部分碳酸锂价格上涨的压力 。
　　不过按照宁德时代自己在业绩会上所说的，二季度已经连续调价几次 ，二季度整体盈利情况应该会有比较明显的回升。
　　但即便如此，总体来看，上游锂矿持续涨价、中游材料扩产降价、下游电池整车厂利润承压，需求发生负反馈，目前锂电行业景气度比起前两年还是有所冷却 的。
　　再叠加上当前疫情反复影响 ，居民对于汽车这种大宗消费的意愿理论上也会有所下滑，需求端也不如之前那么旺盛了。
　　宁德时代自己是怎么说的？
　　此次宁德时代召开业绩电话会议，董事长曾毓群也有出席，以下是他的部分发言：
　　1.疫情 对宁德有影响，如上海的零部件运不出来，货车司机把宁德搞得很惨。
　　2.邦普的锂已经到了91%的回收率，镍和钴到了99%，长期看，电动车渗透率到80-90%，都不用新挖矿了，中期公司就靠钠离子电池 。
　　3.碳酸锂，没有什么技术突破，昨天卖35万，今天卖50万，这里面就有投机倒把的因素在 。
　　4.没想到碳酸锂从3w涨到50w，以为涨20-30%，没想到涨了20倍 。
　　5.一季度其他综合收益亏15亿是套期保值原因 。
　　6.公司现在没有赚超额利润，不是没有话语权，是为了维护产业链。
　　可以看到，宁德时代这个惨兮兮的一季报，其实是疫情+原材料涨价+自身存在误判+维护行业地位 多方面的原因在里面。
　　所以客观来说，一季报的差，多少有些被打了个措手不及的因素。二季度在有所准备后，可能会表现得更好一些。再往后看的话，万物皆周期，锂价总有回调的时候，到时候宁德时代的成本压力就没有那么大了。
　　美联储加息压力
　　但是，千万不要忘了，今年整体宏观层面的压力是很大的。美国美联储的加息计划正在稳步推进中。就在上周，它们决定加息50个基点。
　　虽然美股市场认为＂符合预期＂，所以涨了。但这绝不等于加息对股市就没有影响。事实上加息对于成长股的压力是远大于价值股的。
　　另外要强调的是，不管怎样，宁德时代目前还有56倍左右的市盈率。而稍有常识的人都知道，即便是从最简单的市盈率估值法来看，而一家净利润负增长（一季报）的公司，是没有办法给出公认的靠谱估值的。
　　现阶段的宁德时代，或者说锂电行业，需要的是时间，来穿越疫情，穿越上游原材料的高价，穿越美联储的加息周期，慢慢消化估值，慢慢恢复净利润的增长 。
　　这段时间无法估计会需要多久，但有一点是可以明确的：之后一段时间的锂电行业，更可能是震荡行情，很难复刻前两年的暴涨。
　　对于当前的锂电行业，依然不容太过乐观 。