南非变异病毒引市场恐慌，黑色系再度全军覆没，后市何去何从？

　　11月26日，国内商品期市收盘大面积下跌。涨幅方面，纸浆、红枣涨超2，沪铅、沪金、苹果、大豆涨近1；跌幅方面，动力煤跌停，硅铁跌超8，锰硅、焦煤跌超7，铁矿跌超6，焦炭、PVC跌超5，纯碱、苯乙烯、乙二醇、不锈钢、LPG跌超4。
　　消息快讯
　　1、中期协：为进一步引导行业特色发挥，倡导和培育良好行业文化，引导期货经营机构诚实守信，勤勉尽责，自觉提升合规风控能力和水平，履行信义义务，中国期货业协会起草了《期货经营机构资产管理业务信用报告工作规则》，经协会第五届理事会第十七次会议表决通过，现予以发布。
　　2、隆众资讯：周内纯碱开工率75。09，环比下调0。26。纯碱产量53。44万吨，减少0。18万吨。纯碱库存99。58万吨，环比增加24。05万吨，轻质涨幅高于重碱。社会库存下降，周内下降9。8万吨，仍有待发量。
　　3、Mysteel调研：247家钢厂高炉开工率69。66，环比上周下降0。69，同比去年下降16。67；高炉炼铁产能利用率75。23，环比下降0。11，同比下降17。24；钢厂盈利率58。01，环比增加15。15，同比下降34。63；日均铁水产量201。67万吨，环比下降0。31万吨，同比下降44。46万吨。
　　4、Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15251。47，环比增145。28；日均疏港量281。41降8。34。分量方面，澳矿7077。95降1。61，巴西矿5526。00增213。58，贸易矿9113。30增221。3，球团378。91增1。84，精粉1092。89增7。05，块矿2321。20降18。01，粗粉11458。47增154。4。（单位：万吨）
　　重点品种分析
　　动力煤
　　日内黑色系全军覆没，整体下跌，其中动力煤跌幅遥遥领先，午后主力合约封死跌停报840。8元吨。
　　政策方面，今日发改委官微消息称，将进一步听取各方面意见建议，研究完善煤炭市场价格形成机制，综合采取市场化、法治化措施，引导煤炭价格回归合理区间并保持在合理区间内运行，一旦超出合理区间，及时采取措施予以调控，推动上下游产业协调高质量发展，更好保障能源安全稳定供应。
　　此前市场预期煤价行政纠偏已获得阶段性成功，行政手段将逐步退出，造成动力煤期货的回升；而此次发改委的再度发声，无疑再次为市场带来了政策端的不确定性，抑制了市场的投机情绪。
　　基本面来看，当前动力煤呈现供需两旺局面。一方面，实质性的保供稳价增产工作仍在持续，国家储备建设及煤矿核增产能有效推进，主产地产量不断增加，供应持续增量。另一方面，目前保供效果明显，电厂库存明显提升，可用天数也已经回归安全区间。不过，随着新一轮寒潮天气降临，预计电煤消耗将快速增加，电厂将迎来新一轮补库。
　　东海期货表示，从近期发布的政策态度来看，预计保供稳价仍将是煤炭市场主基调，动煤大概率维持弱势震荡格局，不建议投资者盲目抄底。
　　原油
　　日内国际油价加速重挫，刷新9月末以来低点。截至北京时间16：32，NYMEX原油期货下跌6。02至73。67美元桶；ICE布伦特原油期货下跌4。87至76。98美元桶。受此带动，国内SC原油主力合约收跌2。95报496。3元桶。
　　对于原油今日的大跌，市场普遍认为受南非变异病毒所影响。日内有消息传出，南非发现新型变异毒株，该国可能面临第四波潜在疫情冲击的担忧，并有可能在全球蔓延。对此，市场担忧疫情损及经济复苏和原油需求前景，避险情绪显著升温，导致了原油日内的大跌。
　　从供应来看，OPEC维持增产40万桶日的产量政策，美国将继续针对北溪2号管道项目实施制裁，短期能源供应短缺忧虑对油市有所支撑；美国协同印度、日本和英国释放6070万桶石油储备，释放力度不及市场预期。不过值得注意的是，OPEC部长级会议将于12月2日举行，当前市场仍聚焦OPEC联盟的产量政策。瑞达期货表示，短线油市震荡幅度加剧，关注OPEC部长级会议及新冠疫情。技术上，SC2201合约受20日均线压力，下方趋于考验472476区域支撑，短线呈现宽幅整理走势，操作上，短线472510元桶区间交易。
　　纸浆
　　周五盘中纸浆期货延续上行，主力合约收涨2。74报5392元吨，创下一个月新高。
　　方正中期期货分析称，生活用纸开工率10月以来连续8周回升，幅度较大，也相应带动纸浆需求好转，但生活用纸价格有所走弱，下游订单跟进欠佳，部分纸企反映出货依旧偏缓。文化纸开工率回升放缓，部分下降，铜版纸库存增加，据卓创调研反馈，出版社订单接近尾声。国内针叶浆价格近期上涨200元吨不等，处于5250元吨附近，俄针和银星报价均降至710美元，因此目前内销价已高于进口成本。加拿大BC省暴雨对运输和港口仍有影响，但对纸浆出口的影响量和时间仍待观察，由于10月份中国针叶浆进口继续下降，全年累计进口已小幅减少，导致加拿大出口可能减少的预期使漂针浆供应存在偏紧的可能。不过随着近日浆价上涨，纸厂盈利也面临再次回落，特别是在纸价涨势放缓后。因此，规模纸厂短期挺价，同时漂针浆进口量存在下降风险，支撑浆价，但在盘面升水进口成本后，特别是国内纸价提涨若不能继续落地，则纸浆仍以阶段性反弹看待，持续上行存在难度，建议中期偏空操作，短期技术上看仍呈现多头趋势，建议等待盘面趋势转弱。