锂电大趋势丨碳酸锂从4万涨到52万的台前幕后

　　21世纪经济报道记者董鹏成都报道
　　新能源造车新势力两位创始人对碳酸锂价格上涨联手发难。
　　我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距蔚来汽车董事长李斌在四季度及全年财报会上表示。
　　3月26日，中国电动汽车百人会上，理想汽车CEO李想则表示，碳酸锂的成本可能就35万元，不应该那么贵，这是暴利，但是就拿石油来讲，石油的价格不是按照成本走的，碳酸锂会跟石油一样，不再按成本计算。
　　从每吨4万元涨到51万元以上的碳酸锂，首当其冲。
　　大宗商品价格形成机制是复杂的，核心并起到长期价格锚定作用的是供需关系，次要因素则包括成本支撑与市场预期。
　　21世纪经济报道记者复盘碳酸锂2020年下半年以来上涨走势发现，仅以2021年为例，全年新能源汽车产量367。7万辆，比上年增长152。5，同期国内碳酸锂产量23。04万吨，同比增长32。97。
　　锂价复盘：价格加速上涨均为紧缺拉动
　　21世纪经济报道记者观察发现，锂价上涨要追溯到一年前，彼时电池级碳酸锂价格是7。8万元吨，为本轮价格高歌猛进的起点。
　　早在2021年3月5日，21世纪资本研究院的报道就已明确指出，结合中长期行业供需、产品价格运行、生产成本等因素判断，锂价拐点来临已经十分明确。
　　此后，国内新能源汽车渗透率快速提升。2020年全年渗透率为5。8，到2021年12月已增至22以上。
　　同时，在2021年新能车行业还有一个显著的特点，就是磷酸铁锂电池装机量反超三元电池，增速明显高于三元电池。
　　相关数据显示，2021年全年，我国动力电池装机量累计154。5GWh，同比增长142。8。其中磷酸铁锂电池装机量累计79。8GWh，占总装机量51。7，同比增长227。4。
　　而就锂盐来源来看，磷酸铁锂对应的磷酸铁与碳酸锂，三元电池对应的则是氢氧化锂。
　　就市场价格表现来看，受到需求端增长速度差异影响，价值更高的氢氧化锂，其去年至今市场价反比碳酸锂要低，这说明了供需关系对产品价格影响之巨大。
　　每吨磷酸铁锂，需要消耗0。96吨磷酸铁与0。25吨碳酸锂。百川盈孚锂盐行业分析师介绍称。
　　换言之，磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
　　反观碳酸锂供应。2021年，国内产能利用率虽然有所提升，但是按照不同机构的统计口径来看，产量增速要远远落后于上述磷酸铁锂装机量的增速。
　　工信部数据显示，2021年我国碳酸锂产量为24万吨，同比增长40。4。百川盈孚跟踪的数据为，2021年全国碳酸锂产量为23。04万吨，同比增长32。97。
　　不论采用哪种统计口径，都可以看出碳酸锂供给增量，与上述磷酸铁锂电池装机量、新能源汽车产量增速之间的存在巨大差距。
　　供需缺口部分，通过部分进口予以补齐。
　　对比碳酸锂进口数据可以看出，2021年8月、10月和2022年1月，国内碳酸锂单月进口量超过1万吨，为历史同期峰值。
　　进口量越高，意味着国内碳酸锂供应越紧张，价格上涨也会更激烈。
　　实际市场表现也是如此。2021年8月，碳酸锂价格结束横盘，国内电碳价格从9万元吨上涨至10月份的将近20万元吨；2022年1月，电碳再次从30万元附近一路上涨至今的超过50万元。
　　就国内供给端情况来看，在碳酸锂加速上涨期间，却是国内盐湖因天气原因产量季节性下降阶段，供求失衡矛盾因此而加剧。
　　复盘之下，可以很清晰地看到上游原料供给、下游需求增长存在矛盾，同时在国内产能利用下降、进口量增加时，碳酸锂价格也会出现加速上涨。
　　成本支撑，与市场化成交的匮乏
　　供需关系决定了大宗商品运行趋势，而成本支撑、市场交投和心理预期等因素同样不可忽视。
　　从李想的发言来看，他本人疑似有功课没有做好，碳酸锂的成本可能就35万元之说与实际情况并不相符，成本35万元只适用于国内盐湖生产企业。
　　这类企业天生具备成本优势，但在国内其产能占比却相对有限，盐湖股份加上新增的2万吨产能，国内只能排到第4位。
　　国内碳酸锂产能前三甲，分别为赣锋锂业（4。3万吨）、非上市公司江西南氏锂电（4万吨）、天齐锂业（3。5万吨）。
　　而就原料构成来看，锂业双雄去年主要原料来源为澳洲矿山，南氏锂电原料则来自江西锂云母矿山。
　　所以，在衡量行业成本时，以最低标准的盐湖生产成本并不合理。
　　而就进口锂精矿来看，碳酸锂、氢氧化锂的成本端抬升也十分明显。
　　锂盐价格的上涨带动上游锂精矿价格持续上涨，锂精矿价格由年初的405美元吨涨至年末的2560美元吨，最新销售价格已突破2800美元吨。盛新锂能3月28日晚发布的年报指出。
　　锂精矿价格的上涨，对锂盐产品售价构成了显著支撑。
　　按照汇率，以及1吨碳酸锂需消耗89吨锂精矿的比例计算，仅此一项成本便达到16万元，加上纯碱、硫酸等辅料和燃料价格，单吨生产成本超过20万元。
　　需要指出的是，国内除了极少数企业锂盐企业可以实现锂精矿100自给，绝大多数企业高度依赖澳洲锂精矿进口，比如盛新锂能便向记者反馈称，公司原料自给率仅在20左右。
　　所以，去年进口锂精矿的上涨，又使得国内大部分锂盐企业成本端出现明显抬升。
　　针对于3月中旬碳酸锂价格过快上涨，包括工信部在内的主管部门公开表态，要适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。引导产业链上下游企业强化协作、共同发展，推动关键原材料价格回归理性。
　　而就锂盐行业而言，作为一个原本相对小众的市场，其贸易环节要明显小于钢材等更为大宗的市场。
　　从接触的贸易商来看，平时库存有30吨以上的贸易商就已经算大的了，不少市场可供交易的散单只有个位数，其中盐湖的货源相对常见一些。生意社锂盐行业分析师曲琳表示。
　　就主流碳酸锂生产企业而言，前述产能排名靠前的南氏锂电从去年下半年便已停止报价，主要原因是没货。
　　另，21世纪经济报道记者调研了解到，目前主流大厂碳酸锂基本已经锁定，没有更多货源向贸易商环节出售。
　　行业低迷时，为回笼资金曾向贸易商出售过。但是从2020年下半年锂价反弹后，产品全部供给产业链客户，即使如此，产能仍显不足。国内某一线锂盐厂人士近期表示。
　　盛新锂能人士也指出，公司锂盐产品主要以长协为主，国内客户包括了宁德时代、中航锂电和贝特瑞等。
　　大厂货源主要供给产业链客户，通过市场化交易的碳酸锂数量十分有限。
　　交投数量较低，所导致的市场深度、厚度不足，卖方市场特点明显，这一定程度上也对锂盐价格起到了助涨的效果。
　　解决方案：入股上游或为出路
　　不可否认的是，锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。
　　即便以成本水平最高，锂精矿原料全外采的锂盐企业为例，结合当前碳酸锂和成本情况来看，其毛利率也超过60。
　　盐湖企业，以及部分锂矿锂盐的一体化生产企业，毛利率可能会达到80到90。大宗原材料领域，这已经是十分罕见的利润水平。
　　不过，现在的好日子，却是前几年上游企业用性命拼出来的结果。
　　最为典型的案例当属天齐锂业。
　　公司上市后，先后完成了对澳洲产能第一的矿山泰利森格林布什矿山、智利SQM公司的股权收购，最终实现了对全球主要锂辉石、盐湖的布局。
　　但是，在收购SQM公司股权时，因行业景气度下滑及后续融资受阻等问题，一度陷入债务危机。直至2021年引入战投澳洲IGO公司，让渡出泰利森部分股权后，公司才得到喘息机会。
　　赣锋锂业，外部锂资源并购虽然不如天齐锂业那般激进，但是近几年也拿下了澳洲产能排名第二的马里昂山部分股权，并签订了包销协议。
　　如果没有上述锂业双雄在行业底部时的布局，国内锂精矿卡脖子的问题只会比现在更加突出，碳酸锂、氢氧化锂的实际产量，也很难达到当前水平。
　　那么，下游电动车企业是否也应进行自我反思，此前缺乏对原材料涨价的判断和准备？
　　我们车规级芯片、操作系统，都是我们的短板弱项，缺芯少魂，车规级更是如此。全国政协经济委员会副主任苗圩在前述论坛上表示。
　　他还指出，过去汽车厂基本不管这些事，基本都交给一级配套商，现在我看也就是在那儿光叫唤，采取行动的没有。国外已经有汽车厂向台积电去投资，要产能
　　同样的思路，换到锂电产业链是否也可以借鉴？
　　比如下游动力电池、整车企业，通过参股上游锂矿企业的方式，获得更为稳定的原料来源？
　　就整车企业而言，具备上述意识的只有比亚迪，在布局察尔汗和扎布耶盐湖资源后，近期又计划30亿元战投入股盛新锂能。
　　虽然公司合建的锂盐产能短期释放存在一定问题，但是就长期来看，其原料供应链的稳定度会远超国内同行。
　　至于新势力造车企业，或许是由于自身实力不足，也可能是对上游行业的判断不到位，至今尚无实质性动作。
　　当然，上述入股的方案只能起到治标的效果，本质上是从锂盐市场现有的存量去争夺份额。
　　相比之下，标本兼治的方案则需要供给端的加速释放，通过供给增量缓解当前供需紧张的矛盾，以此实现碳酸锂等产品的供需再平衡，价格理性回归，或顺理成章。
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