锂电大趋势丨碳酸锂从4万涨到52万的台前幕后

　　21世纪经济报道记者 董鹏 成都报道
　　新能源造车新势力两位创始人对碳酸锂价格上涨联手＂发难＂。
　　＂我们对上游各环节做了深入研究，认为当前碳酸锂涨价的投机性因素更多，供应和需求之间并没有那么大差距……＂蔚来汽车董事长李斌在四季度及全年财报会上表示。
　　3月26日，中国电动汽车百人会上，理想汽车CEO李想则表示，碳酸锂的成本可能就3-5万元，不应该那么贵，这是暴利，但是就拿石油来讲，石油的价格不是按照成本走的，＂碳酸锂会跟石油一样，不再按成本计算。＂
　　从每吨4万元涨到51万元以上的碳酸锂，首当其冲。
　　大宗商品价格形成机制是复杂的，核心并起到长期价格＂锚定＂作用的是供需关系，次要因素则包括成本支撑与市场预期。
　　21世纪经济报道记者复盘碳酸锂2020年下半年以来上涨走势发现，仅以2021年为例，全年新能源汽车产量367.7万辆，比上年增长152.5%，同期国内碳酸锂产量23.04万吨，同比增长32.97%。
　　锂价复盘：价格加速上涨均为紧缺拉动
　　21世纪经济报道记者观察发现，锂价上涨要追溯到一年前，彼时电池级碳酸锂价格是7.8万元/吨，为本轮价格高歌猛进的起点。
　　早在2021年3月5日，21世纪资本研究院的报道就已明确指出，＂结合中长期行业供需、产品价格运行、生产成本等因素判断，锂价拐点来临已经十分明确。＂
　　此后，国内新能源汽车渗透率快速提升。2020年全年渗透率为5.8%，到2021年12月已增至22%以上。
　　同时，在2021年新能车行业还有一个显著的特点，就是磷酸铁锂电池装机量反超三元电池，增速明显高于三元电池。
　　相关数据显示，2021年全年，我国动力电池装机量累计154.5GWh，同比增长142.8%。其中磷酸铁锂电池装机量累计79.8GWh，占总装机量51.7%，同比增长227.4%。
　　而就锂盐来源来看，磷酸铁锂对应的磷酸铁与碳酸锂，三元电池对应的则是氢氧化锂。
　　就市场价格表现来看，受到需求端增长速度差异影响，价值更高的氢氧化锂，其去年至今市场价反比碳酸锂要低，这说明了供需关系对产品价格影响之巨大。
　　＂每吨磷酸铁锂，需要消耗0.96吨磷酸铁与0.25吨碳酸锂。＂百川盈孚锂盐行业分析师介绍称。
　　换言之，磷酸铁锂装机量的增长直接拉动了上游碳酸锂的需求。
　　反观碳酸锂供应。2021年，国内产能利用率虽然有所提升，但是按照不同机构的统计口径来看，产量增速要远远落后于上述磷酸铁锂装机量的增速。
　　工信部数据显示，2021年我国碳酸锂产量为24万吨，同比增长40.4%。百川盈孚跟踪的数据为，2021年全国碳酸锂产量为23.04万吨，同比增长32.97%。
　　不论采用哪种统计口径，都可以看出碳酸锂供给增量，与上述磷酸铁锂电池装机量、新能源汽车产量增速之间的存在巨大差距。
　　供需缺口部分，通过部分进口予以补齐。
　　对比碳酸锂进口数据可以看出，2021年8月、10月和2022年1月，国内碳酸锂单月进口量超过1万吨，为历史同期峰值。
　　进口量越高，意味着国内碳酸锂供应越紧张，价格上涨也会更激烈。
　　实际市场表现也是如此。2021年8月，碳酸锂价格结束横盘，国内电碳价格从9万元/吨上涨至10月份的将近20万元/吨；2022年1月，电碳再次从30万元附近一路上涨至今的超过50万元。
　　就国内供给端情况来看，在碳酸锂加速上涨期间，却是国内盐湖因天气原因产量季节性下降阶段，供求失衡矛盾因此而加剧。
　　复盘之下，可以很清晰地看到上游原料供给、下游需求增长存在矛盾，同时在国内产能利用下降、进口量增加时，碳酸锂价格也会出现加速上涨。
　　成本支撑，与＂市场化成交＂的匮乏
　　供需关系决定了大宗商品运行趋势，而成本支撑、市场交投和心理预期等因素同样不可忽视。
　　从李想的发言来看，他本人疑似有功课没有做好，＂碳酸锂的成本可能就3-5万元＂之说与实际情况并不相符，成本3-5万元只适用于国内盐湖生产企业。
　　这类企业天生具备成本优势，但在国内其产能占比却相对有限，盐湖股份加上新增的2万吨产能，国内只能排到第4位。
　　国内碳酸锂产能前三甲，分别为赣锋锂业（4.3万吨）、非上市公司江西南氏锂电（4万吨）、天齐锂业（3.5万吨）。
　　而就原料构成来看，＂锂业双雄＂去年主要原料来源为澳洲矿山，南氏锂电原料则来自江西锂云母矿山。
　　所以，在衡量行业成本时，以最低标准的盐湖生产成本并不合理。
　　而就进口锂精矿来看，碳酸锂、氢氧化锂的成本端抬升也十分明显。
　　＂锂盐价格的上涨带动上游锂精矿价格持续上涨，锂精矿价格由年初的405美元/吨涨至年末的2560美元/吨，最新销售价格已突破2800美元/吨。＂盛新锂能3月28日晚发布的年报指出。
　　锂精矿价格的上涨，对锂盐产品售价构成了显著支撑。
　　按照汇率，以及＂1吨碳酸锂需消耗8-9吨锂精矿＂的比例计算，仅此一项成本便达到16万元，加上纯碱、硫酸等辅料和燃料价格，单吨生产成本超过20万元。
　　需要指出的是，国内除了极少数企业锂盐企业可以实现锂精矿100%自给，绝大多数企业高度依赖澳洲锂精矿进口，比如盛新锂能便向记者反馈称，＂公司原料自给率仅在20%左右。＂
　　所以，去年进口锂精矿的上涨，又使得国内大部分锂盐企业成本端出现明显抬升。
　　针对于3月中旬碳酸锂价格过快上涨，包括工信部在内的主管部门公开表态，＂要适度加快国内资源开发进度，坚决打击囤积居奇、投机炒作等不正当竞争行为。引导产业链上下游企业强化协作、共同发展，推动关键原材料价格回归理性。＂
　　而就锂盐行业而言，作为一个原本相对小众的市场，其贸易环节要明显小于钢材等更为＂大宗＂的市场。
　　＂从接触的贸易商来看，平时库存有30吨以上的贸易商就已经算大的了，不少市场可供交易的散单只有个位数，其中盐湖的货源相对常见一些。＂生意社锂盐行业分析师曲琳表示。
　　就主流碳酸锂生产企业而言，前述产能排名靠前的南氏锂电从去年下半年便已停止报价，主要原因是＂没货＂。
　　另，21世纪经济报道记者调研了解到，目前主流大厂碳酸锂基本已经锁定，没有更多货源向贸易商环节出售。
　　＂行业低迷时，为回笼资金曾向贸易商出售过。但是从2020年下半年锂价反弹后，产品全部供给产业链客户，即使如此，产能仍显不足。＂国内某一线锂盐厂人士近期表示。
　　盛新锂能人士也指出，公司锂盐产品主要以长协为主，国内客户包括了宁德时代、中航锂电和贝特瑞等。
　　大厂货源主要供给产业链客户，通过市场化交易的碳酸锂数量十分有限。
　　交投数量较低，所导致的市场深度、厚度不足，＂卖方市场＂特点明显，这一定程度上也对锂盐价格起到了助涨的效果。
　　解决方案：＂入股上游＂或为出路
　　不可否认的是，锂盐企业现阶段正处于景气周期的顶点。
　　即便以成本水平最高，锂精矿原料全外采的锂盐企业为例，结合当前碳酸锂和成本情况来看，其毛利率也超过60%。
　　盐湖企业，以及部分＂锂矿+锂盐＂的一体化生产企业，毛利率可能会达到80%到90%。大宗原材料领域，这已经是十分罕见的利润水平。
　　不过，现在的好日子，却是前几年上游企业用＂性命＂拼出来的结果。
　　最为典型的案例当属天齐锂业。
　　公司上市后，先后完成了对澳洲产能第一的矿山泰利森格林布什矿山、智利SQM公司的股权收购，最终实现了对全球主要锂辉石、盐湖的布局。
　　但是，在收购SQM公司股权时，因行业景气度下滑及后续融资受阻等问题，一度陷入债务危机。直至2021年引入战投澳洲IGO公司，让渡出泰利森部分股权后，公司才得到喘息机会。
　　赣锋锂业，外部锂资源并购虽然不如天齐锂业那般激进，但是近几年也拿下了澳洲产能排名第二的马里昂山部分股权，并签订了包销协议。
　　如果没有上述＂锂业双雄＂在行业底部时的布局，国内锂精矿＂卡脖子＂的问题只会比现在更加突出，碳酸锂、氢氧化锂的实际产量，也很难达到当前水平。
　　那么，下游电动车企业是否也应进行自我反思，此前缺乏对原材料涨价的判断和准备？
　　＂我们车规级芯片、操作系统，都是我们的短板弱项，缺芯少魂，车规级更是如此。＂全国政协经济委员会副主任苗圩在前述论坛上表示。
　　他还指出，过去汽车厂基本不管这些事，基本都交给一级配套商，现在我看也就是在那儿光叫唤，采取行动的没有。国外已经有汽车厂向台积电去投资，要产能……
　　同样的思路，换到锂电产业链是否也可以借鉴？
　　比如下游动力电池、整车企业，通过参股上游锂矿企业的方式，获得更为稳定的原料来源？
　　就整车企业而言，具备上述意识的只有比亚迪，在布局察尔汗和扎布耶盐湖资源后，近期又计划30亿元战投入股盛新锂能。
　　虽然公司合建的锂盐产能短期释放存在一定问题，但是就长期来看，其原料供应链的稳定度会远超国内同行。
　　至于新势力造车企业，或许是由于自身实力不足，也可能是对上游行业的判断不到位，至今尚无实质性动作。
　　当然，上述入股的方案只能起到＂治标＂的效果，本质上是从锂盐市场现有的＂存量＂去争夺份额。
　　相比之下，＂标本兼治＂的方案则需要供给端的加速释放，通过供给＂增量＂缓解当前供需紧张的矛盾，以此实现碳酸锂等产品的供需再平衡，价格理性回归，或顺理成章。
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