更多内容,欢迎关注微信公众号:物业大爆炸(wuyedabaozha) 不并购等死,并购17宗的那道"光"也或将退市,物管圈真不好混。 蓝光嘉宝服务被并购的新闻,一直是蓝光发展官宣自证,作为收购方的碧桂园服务却一直三缄其口。 终于在03月22晚间,在披露上市以来第二份年报的档口,作为绝对主角的碧桂园服务发声了: 拟将蓝光嘉宝服务在港交所摘牌。 成王败寇,李长江的蔑视、霸气,展露无遗。 01
上市的时候想的好好的,融资并购提升规模搞钱,在物管圈占得一席之地,但万万没想到会以退市的方式淡出江湖,对蓝光嘉宝服务来说,这是个无言的结局。 不过,并购冠军被并购王收购,虽败犹荣。谁叫李长江贵气逼人呢,不仅作为圈内最大物企掌门人,近日又刚荣升圈内最贵总裁。 "最贵" 是指李长江持有碧桂园服务1562.12万股,按照3月23日收盘价77.5港元/股计算,李长江的身价逼近12.1亿港元,圈内还有谁有这么高? 据年报披露的数据,碧桂园服务2020年营收约156亿元,同比增长61.7%;毛利润由2019年同期30.52亿元增至约53亿元,增幅73.6%;实现淨利润27.82亿元,同比增61.9%。 营收、净利润规模当之无愧的头部物企,总市值也又站上了2000亿上方。 而且碧桂园服务还是头部中的头部,即便雅生活以在管面积5.23亿平方米超出一筹,但营收却比碧桂园服务少了近56个小目标,净利润也类似。 在勿爷看来,数据亮眼都在情理之中,一点也不意外,如果没交出漂亮的答卷,那才叫意外。 02
碧桂园服务是物企中大而全的典范。 从管理规模看 ,算上蓝光嘉宝,已超过5亿 ,合约面积超10亿 ; 从业务分布来看 ,背靠宇宙房企碧桂园,农村包围城市,覆盖全国360个城市; 从业务类型来看 ,三供一业、住宅、城市服务、保险、农业、传媒等几乎能干的都干了,不能干的估计也在尝试之中; 从管理团队上看。 较去年翻倍的雇员人数,在李长江看来,碧桂园服务优秀人才众多,而且管理、奖罚、分配机制成熟,有着完善的人才打造梯度,缔造了优秀的团队。 从并购外拓来看 ,碧桂园服务2020年砸了45亿并购了6家公司,企业类型从电梯广告、环卫事业、保险不一而足。这也是碧桂园服务多元化业务能都多点开花的原因。 具体细分数据勿爷就不一一例举了,反正就是牛叉、亮眼。 品牌外拓、并购开路,规模为王,碧桂园服务体现的淋漓尽致。 03
去年李长江提出"新物业概念",随后又立下了 5年收入1000亿的Flag ,让吃瓜群众忙得一批。不过对比地产的没落和物企的崛起,踩到时代节奏上,貌似也没有什么不可能。 唯一的问题就是,和历年数据对比,勿爷发现, 碧桂园服务的速度第一次变慢了,而且慢了好多。 从本次年报披露的数据看,2018、2019年的营收增速分别是49.8%、106.3%,到了2020年就下滑到了61.7%; 另外三年内的净利润增速分别是112.1%、83.9%、61.9%,逐年下滑。 盈利能力也有所下降 ,近三年的毛利率净利率数据如下: 毛利率:37.7%、31.6%、34%;净利率:20%、17.8%、17.8% 勿爷分析,速度第一次变慢,是每个行业发展的必然。你看地产现在多凄惨? 起步时,基数低、空间大,增速自然可观,发展到一定规模之后,就会出现速度放缓的情况。看看彩生活,在上市6年后增速陡然变慢,已泯然在众物企。 而盈利能力有所下降,主要是因为碧桂园服务的多元化业务 。 如前所述,物业管理服务、非业主增值服务、社区增值服务、三供一业、城市服务等主营业务并不是起头并进的,占比不一,毛利率贡献也有高有低。 比如保险、传媒等,成本投入在加大,"新业务"毛利率普遍下跌;主业比重逐步收缩,而"新业务"虽增速可观,尚难挑起重担,还是要靠物管收入挑大梁。 鸡蛋放的篮子多了也不好。 另外,2020年疫情,国家减免社保等其他补贴,使得碧桂园服务省下了一笔巨款,加上一些投资的金融资产等"副业"收入,一省一进,这为营收和净利增色不少。 若没有疫情减免补贴和其他副业收入,那么碧桂园服务的营收净利增速估计会更慢一些。 业绩发布会上,碧桂园服务管理层对5年营收千亿信心满满,这就要求收入和利润每年复合增长率达到50%以上的增长才可以。 如今营收利润增速放缓,对李长江来说,不仅要保持增速还要比拼耐力。 结语: 之前恒大物业发布年报,已经隐隐有了要做宇宙第一物企的企图,并且首次透露了向科技型服务企业的转型战略,不仅向碧桂园服务吹了个口哨,还给了万物云一个挑衅的眼神,要知道万物云出场的定位就是科技型物企。 目前碧桂园服务一家独大的,恒大物业紧随其后,算上还没上市的万物云和龙湖,未来物管圈可能是三英战吕布又或是复联占灭霸,不知道李长江会否如让蓝光嘉宝退市一样那么霸气。 更多内容,欢迎关注微信公众号:物业大爆炸(wuyedabaozha)