为什么建议不要定投基金
经常伴随着基金一起出现的一个名词:定投
定投的含义是在一个固定的时间节点无脑地去买入一个基金,有日定投,周定投,月定投,我个人从来都没有过要去定投的想法,也一直劝告身边人不要去定投基金,因为我们都是有脑子的人类。
首先对于一个行业性的基金,比如说白酒,医疗,半导体 煤炭等等这种具体的行业基金,定投的行为真的无法理解。
例如白酒,白酒作为永续性行业 ,在接近无风险收益率估值水平大胆买入就OK了,至于无风险收益率估值是多少这个你需要自己去学习去理解,每个人的标准也不一样,另外也并不是死脑袋一定要等到无风险收益率估值水平才去买入。
比如说贵州茅台历史平均市盈率30倍,那么30倍估值以下买入肯定是划算的,但是你能等到他30倍吗?你永远等不到30倍市盈率的贵州茅台, 为什么你等不到,因为你需要去考虑他未来两年的增速,当前贵州茅台市值2.45万亿,2021年净利润540亿左右,45倍市盈率,远高于历史平均市盈率30倍,看这个你肯定不会买入,但是我们如果考虑到明年茅台出厂价的提升以及有16%产量的提升,再叠加直销比例的提升,叠加系列酒销售的提升,如果我现在告诉你2022年贵州茅台的净利润近不提高出厂价都能有700亿,那么现在对应的贵州茅台就是35倍,如果再结合提价的预期(969提高到1479)那这个时候是不是就是合理的估值了呢?
再比如周期性行业,比如煤炭今年价格一度达到2000一吨,显然煤炭企业都赚大发了,所以煤炭企业净利润高,陕西煤业前三季度净利润就达到了142亿,全年将获得近200亿的利润,现在市值1300亿,也就6 7倍的市盈率,肯定是远低于历史平均市盈率的,那么煤炭就很便宜吗?
很显然不是,如果明年煤炭价格回归正常500元一吨,那么煤炭企业的净利润相对于今年是不是会大幅下降呢?今年获得的净利润有什么意义吗?对待周期性行业我们一定要冷静,某一年赚很多或者亏很多都是正常的,不要过度偏激。
所以说数字是死的,人是活的,看历史平均市盈率是看过去发生了什么,一个基金过去表现好不代表未来就表现好,因为我们能看到的都是已经发生的事情,你不能去看后视镜里的世界,你需要往前看,因为你永远不知道下一秒这个世界会发生什么。今年排名第一的基金明年还是能第一?今年倒数第一的明年还是倒数第一?不可能的事。
对于具体的行业基金,大家最好不要去定投,要带点脑子去思考这个行业未来两年的发展,也不要看得太远,现阶段就看未来两年三年就行了,然后结合未来两年三年这个行业利润的增长,然后再去对比历史平均市盈率来看这个行业是贵还是便宜,如果明显的便宜就在便宜的时候多买点,在估值正常的时候就趴着,等到明显的贵了就卖出,不要傻傻的定投,我们是人类,不是机器。
当然也有一类基金适合定投,类似于美国标准普尔500的指数基金,只有大型指数基金才有定投的意义。
一个大型的指数基金,比如XX500 XX300这种包括了各种行业的龙头公司的指数,这种指数基金是有定投的意义的,一定是包含了各行各业的指数基金。
持有大型指数基金的年化平均收益率=基金指数的净资产收益率(ROE)
不过很遗憾,中国没有ROE特别高的大型指数基金,沪深300的ROE也只有11%出头,那定投沪深300的收益率我觉得还是有点低了,如果你长期定投沪深300指数基金,那么你的长期年华平均收益一定是无限接近于11%,如果你不太在乎短期的涨跌,长期定投沪深300指数一定远好于存在银行。
如果中国未来出现一个大型的指数基金,比如A200指数基金,然后这个指数基金的ROE大于18%,那么这个指数基金一定是我的最大仓位,很可惜,中国还没有出现这样的指数基金。
所以综合来看,我觉得只要稍稍动一动脑子,有点自己的思想,享受投资思考过程中带给自己的愉悦感,都不至于去做出定投的抉择。
如果定投基金是你强制自己储蓄的一个手段那你就当我没说,但是我个人是一定不会去定投任何基金的,因为我们是人类,我们有智慧。
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