央行再度提升外汇存款准备金率政策信号会抑制住炒作人民币升值的趋势吗？

　　财联社（北京，记者 张晓翀）讯，央行周四决定，为加强金融机构外汇流动性管理，自2021年12月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的7%提高到9%。这是央行今年第二次提升外汇存款准备金率，6月15日金融机构外汇存款准备金率由5%提高到7%。
　　市场人士表示，央行提升外汇存款准备金的意图，或是希望减缓人民币升值的压力和节奏，消息传出后离岸人民币汇率出现回跌，人民币兑美元跌破6.38关口。但临近年末，市场结汇需求旺盛，对人民币汇率仍有所支撑。
　　央行再次释放加强汇率预期管理和调控的信号
　　中银证券全球首席经济学家管涛对财联社表示，最近人民币汇率逆势上涨，加大了偏离经济基本面的汇率超调风险。上调金融机构外汇存款准备金率有助于回笼境内美元流动性，收敛境内人民币美元利差，降低企业结汇冲动，促进人民币汇率稳定。
　　管涛认为，提高银行外汇存款准备金率，是继11月18日通过全国外汇市场自律机制第八次工作会议首次提出＂偏离程度与纠偏力量成正比＂之后，再次释放央行加强汇率预期管理和调控的信号。
　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩对财联社表示，央行试图向市场释放政策信号，即不会忽视外汇市场出现的单边非理性走势，政策将在一定程度上抑制市场炒作人民币升值的趋势。
　　收紧美元供给和流动性，减轻人民币升值压力
　　民生银行首席研究员温彬认为，央行上调外汇存款准备金率，相当于在外汇市场上收紧美元的供给和流动性，可以减轻人民币升值的压力，有助于人民币兑换美元汇率保持在合理均衡水平上的基本稳定。
　　谢亚轩也认为，提高外汇存款准备金率会锁定更多的银行外汇存款，提高机构持有外汇的成本，改变外汇市场的供应，有助于减轻人民币升值的压力。
　　央行同日公布的金融数据显示，11月末，外币存款余额1.02万亿美元，同比增长14.3％。据此测算，本次外汇存款准备金提升2%可以冻结约204亿美元。
　　抑制美元流动性和套利交易
　　德邦证券首席经济学家芦哲对财联社表示，目前在岸市场美元贷款利率较低，人民币贷款利率偏高，在人民币汇率趋于升值的背景下，组成了近乎无风险的资金套利空间。提高外汇存款准备金率有助于抑制美元借贷，控制庞大的美元存款形成的美元流动性外溢的金融风险。
　　芦哲认为，用更高的存款准备金率锁定更多的外汇准备金，缩减＂在岸美元存款推动贷款扩张＂的乘数扩张效应。抑制资金套利的附带结果就是通过减少美元供应，从供需层面减缓人民币升值的趋势。
　　据最新数据统计，截止2021年9月底6-12月的短期美元贷款利率仅为1.10%，而同期限的短期人民币贷款利率则是4.35%。