公主为父偿债，金科股份就能成功续命了吗？

　　不久前，黄晓明和baby官宣离婚了。
　　而地产圈的一场堪比TVB黄金档的豪门夫妻撕逼大戏，也终于落下帷幕。
　　继1月14日，金科创始人黄红云与妻女解除《一致行动协议》后。2月7日，黄红云之女黄斯诗将持有股份清空完毕，套现6亿离场。
　　至此，黄红云的江山算是保住了。
　　上市公司＂夫妻店＂，创业易，守成难。
　　过去曾发生的几起创始人离婚＂散伙＂案，无一不是影响上市公司控股权变动的黑天鹅。
　　但金科的这场分家大戏，既不乏运筹帷幄的资本操作，也有离婚夺产的八卦新闻。
　　看点很足！1 夫妻反目
　　这出好戏，最早还得追溯到2011年。
　　当年，金科刚刚借壳ST东源成功在A股上市，黄红云与陶虹遐夫妇的财富迎来飞跃，以103亿的身家成为重庆第二富豪，仅次于龙湖地产的吴亚军夫妇。
　　世上的故事总是这样相似。就像吴亚军夫妇当初离婚收场一样，黄陶二人最终也撕破脸皮。
　　2017年，黄红云与妻子陶虹遐离婚，对簿公堂。在离婚协议书中，双方约定按照51%：49%的比例，分割公司股份。
　　而恰在那几年，金科和融创之间的股权争夺，也正值白热化。
　　2016年9月，融创以40亿定增入股金科，获得16.96%股权。此后，通过不断吸收市面上的股权，融创一步步威胁到黄红云大股东的地位。
　　孙宏斌与黄红云对金科控制权的争夺，也基本贯穿黄陶二人离婚案始末。
　　2018年7月，双方经法院调解达成一致，把陶虹遐持有的49%股份过户到指定主体。但为了公司稳定，相关手续并没有办理完成。
　　大难当前，一致对外。毕竟曾是夫妻，为了对抗外部企业对公司控制权的争夺，维护多年的耕耘成果，两人签署了一致行动人约定，这被外界解读为对抗融创的手段。
　　直到2020年4月，融创开始处置持有的金科股份，＂野蛮人＂警报才宣告解除。同时，黄红云还拉来好兄弟车建新入局，红星系接手了融创的部分股权。
　　黄红云
　　彼时，外敌既除，那么黄氏家族内部的矛盾，也终于适时爆发了。
　　一年后，2021年5月，因黄红云迟迟未把陶虹遐所有的股权进行分割，陶虹遐状告前夫，黄红云也因此被重庆市高级人民法院列为执行人，金额3.7亿元。
　　6月28，双方才完成股权拆分过户。
　　原本事情到这里，算是落下帷幕了。但没成想，7月8日，陶虹遐再度炮轰前夫，《致金科全国供应商朋友的公开信》在供应商圈子内流传，同时一封《致金科全体员工的公开信》也在网络上悄然传开。
　　信中写道，在6月28日上午完成股权拆分后，黄红云当天下午就解除了其胞弟陶建和陶国林在金科的所有职务。
　　＂黄红云的行为，已触犯了法律，失去了一个金科大股东的行为底线。同时，黄红云的行为严重伤害了金科员工，已完全超越了作为一个合格的金科大股东的行为底线。＂
　　次日，金科发布公告称，陶建和陶国林，因为长期在外兼职、与他人合伙办公司并担任职务等等原因，公司根据劳动法才将二人开除，并不存在陷害。
　　金科声明全文
　　2022年1月14日，黄红云与前妻以及女儿黄斯诗，才正式解除一致行动人关系。
　　此时，黄红云持有金科股权为18.22%，为了避免股权架构不稳，他立刻与老朋友红星系签订一致行动协议，双方共占有总股本的29.36%。
　　来源：天眼查
　　几经周折，黄红云总算是终于维持住了金科实控人的地位。
　　但此时的外界情况，早已不如几年前那样乐观。
　　2 四面楚歌
　　频繁的股权结构变动，历经5年的分家争执，即便不考虑外部因素，金科的经营情况，也已经不太乐观。
　　曾几何时，蓝光、龙湖、金科，被誉为西南房企三剑客，而且在＂兄弟＂蓝光发展陷入困境之际，金科还伸出援助之手，以承债收购的方式，吃下蓝光70亿的项目。
　　时过境迁，江山飘零，从去年上半年开始，金科集团的拿地步伐明显放缓，同时还面临着员工维权和项目停工烂尾的困境，还有强制员工65折全款买房以及理财产品等等负面新闻，无一不暴雷出一个问题——缺钱。
　　从2020年8月底至今，除了离婚财产分割问题颇受外界关注外，伴随市场大环境收紧，金科股份的股价持续下跌，腰斩过半。
　　来源：Choice
　　在整个A股地产板块，按财务状况来看，金科排在第六位。但在房企普遍遭遇流动性问题的大环境下，早在去年三季度，金科就出现了130亿的现金净流量负值。
　　2021年，金科的实际销售额约为1876亿元，较2020年的2233亿减少16%，仅完成全年销售目标的75%，低于规模房企88%的平均目标完成率。
　　同时，金科的盈利能力也显著下滑。2021年三季度，金科归母净利润仅增长2.04%，与2020年同期的11.46%相差甚大；截至9月份，销售毛利率为19.52%，较上年同期下降5.66%。
　　低迷的数据，在现实中体现得尤为明显。
　　1月下旬，位于广西南宁的五象湖西金科博翠山一、二、三期，全面停工。
　　今年春节前夕，因为债务纠纷，位于重庆两江新区的金科总部大楼，被几百名愤怒的农民暴力冲撞，他们大喊着＂还钱，还钱，还钱＂。
　　而据金科方面的回应文件显示，此前已经按照合同约定，对二期项目按照91.3%的比例支付了工程尾款，一期项目的支付比例也达到101.5%。
　　事情究竟如何，相关信息还没有得到官方印证。
　　但是，一个企业内部出现如此恶劣的事件，必然会引起投资者的迟疑和观望，对公司成长产生冲击。
　　再从整个房地产行业来看，2022年的到期债务预计为9603亿元，尽管比去年下降了四分之一，但依然是近万亿的高位偿债规模。
　　根据Wind数据预计，2022-2025年是房企美元债对付的高峰期，2022年是未来四年压力最大的年份，其中1、3、4、7月的月度偿债规模均超过千亿元。
　　这种时候，企业不得不开启自救。
　　在低迷的市场环境下，房子难卖，如何活下去是各大房企面临的最大问题。若仅指望销售回款，来缓解资金压力，那肯定是远远不够的，必须叠加资产出售以补充现金流。
　　比如，今年才刚开始，就已经有辉旭控股、金辉控股、中梁控股、时代中国控股等多加房企回购票据，以及上坤、宝龙、中骏、旭辉、大发、禹洲、荣盛、富力等公司在原有存债基础上，实现了美元债交换要约，不仅债务得到展期，同时还收获了更多周转空间。
　　除此之外，为了缓解资金压力，各大房企还在积极出手公司资产。如，融创中国把文旅城二期项目的40%股权让给华发集团，获得14亿资金；雅居乐向海螺创业出售5家环保公司股权，获得11.29亿元。
　　幅度最大的则是闽系房企世茂。1月21日，以10.6亿元出售上海黄浦地块；1月24日，出售广州亚运城项目；1月28日，再度以45亿元出售上海外滩茂悦酒店。
　　资料显示，目前世茂已经把全国35个重点项目进行推介，合计报价741亿元。创始人许荣茂，还在春节期间，将自己的外海物业摆上货架。
　　八仙过海，各显神通，各方都在行动。
　　不过最秀的，还得是金科。3 公主退场
　　其实，相比于其他融资方式，股东，乃至关联人士提供的借款，有更大的便捷性与灵活性，减少短期流动资金的压力，有利于房企流动资金平衡。
　　2月9日，金科股份发布公告，称公司股东黄斯诗通过二级市场减持4565万股，减持比例为0.85491%。
　　本次减持后，黄斯诗套现约1.926亿元。