美联储大限已破第一张骨牌正在被推倒

　　北京时间5月28日，美联储逆回购资金规模连续第八天激增，已经突破了历次美联储忍耐的极限数值，达到4853亿美元。这一方面意味着美联储依然在向市场投放资金，以打消市场对美联储缩减购债的担忧。但是另一方面也意味着，美联储已经是强弩之末，如果美联储再不收手，美元危机将向全球扩散。一旦病入膏肓，将无药可医。
　　因此，宋鸿兵在5月29日的鸿学院直播课170期中表示，下一步，需要重点关注海外美元异动，尤其是伦敦同业拆借利率（LIBOR）和隔夜指数掉期(OIS)利率差的变化，以及欧元、日元相关利率与OIS利差的缩小。
　　一般来讲，按照理性的考量，在美元如此泛滥，美联储逆回购资金规模如此大幅攀升的情况下，美联储早就应该采取行动，以防止美债短期利率的进一步下滑。因为，一旦放任这种利率下行预期趋势的形成，这将是一个正反馈的过程。美联储提供的更多超短期债券，将招致更多资金的涌入。
　　原本作为临时救市措施的逆回购政策，如果不能及时以适当的规模收场，而形成一种常态化的趋势，那么最终，美联储有限的短期债券将难以应付以指数级别增长的市场需求。
　　无处可去的货币市场基金在没有投资机会和面临负回报率的情况下，将会面临大规模的赎回。而这将成为多米诺的第一张骨牌，严重威胁其他主要货币市场的安全。
　　究竟世界金融市场有哪几个主要支撑？美元又是怎样流动？对此，宋鸿兵在鸿学院核心课上已经画出了美元市场的相关地图，大家可以再看一下。或者参与即将召开的＂宋鸿兵2021年中分析会＂，宋鸿兵也将就最新的美元市场构成和环流情况进行分享。
　　宋鸿兵认为，在逆回购＂大限＂到来之际，如果美联储仍不知收手，那么，整个危机将可能被短期掩盖，并向纵深发展。
　　就如同，本已经大病缠身，应该卧床休息、退火降温的病人，此时却偏偏选择讳疾忌医，通过服用兴奋剂来维持亢奋一样，美国当前应对经济危机的措施，最终只能形成更严重的恶性循环。
　　之前美国是通过滥发美元和无限制地扩张长期债务来应对危机，现在终于发展到大量扩张短期和超短期债务了。＂药量＂明显越来越大、毒性越来越强，疗效越来越短，危害越来越大。整个美国股市债市虽然依旧面色潮红，但是其实已经是全身盗汗、手脚冰凉。
　　因此，在这种情况下，如何继续关注国际资本下一步的变化？从什么数据窗口来观察？大约达到什么指标、什么时点，危机又将触发？
　　对此，宋鸿兵表示，美联储目前这种得过且过的心态，势必将严重威胁全球金融市场的稳定，尤其在海外美元市场将最先反应。欧元兑美元的利率差将迅速上升，LIBOR利率也将出现快速上升。在鸿学院微课堂第170期的前半节课程中，宋鸿兵已经对其中原理、未来趋势，以及危机爆发的标志和时点，做出了详细的分析和预测。
　　截至目前，整个市场也似乎正在应证这种担心。5月28日，欧洲央行执委、顶级市场观察人士施纳贝尔(Isabel Schnabel)表示，德国10年期公债收益率与OIS利率之差已经从3月25日的负26基点缩窄至5月11日的负11基点。这种情况令她感到吃惊！这表明资产购买的预期正在发生变化。