上月地方债发行7000亿元大增逾九成基建板块迎机会

　　读创深圳商报记者陈燕青
　　地方债1月迎来了小高潮。根据WIND统计显示，1月地方政府债券共计发行6989亿元，同比增长逾九成。其中，新增债券5837亿元，再融资债券1152亿元。业内预计，一季度基建增速环比有望显著改善，基建板块存在一定的机会。
　　去年底，财政部已经提前下达今年地方政府新增债券额度，仅专项债就高达1。46万亿元。今年初，高层罕见催促地方发债，以保障重大项目资金需求，扩大有效投资。
　　1月13日，河南成功发行约382亿元专项债券，拉开了1月地方发债序幕，此后不少地方接棒发债，这使得相关发债数据出现大幅增长。从具体省份来看，今年1月，广东、山东、北京三地发债规模居前三，发行规模占比逾四成。
　　据中泰证券数据，1月发行的新增债券中，专项债发行4844亿元，占财政部提前下达额度比重约33，占1月发债总额比重约69。从目前看，新增专项债主要投向市政和产业园区基础设施、保障性安居工程、社会事业，占比分别为41。8、18。5和14。7。
　　记者注意到，年初以来各地突出重大项目的示范引领，确保项目如期开工并迅速形成投资拉动。作为配套政策，地方专项债瞄准重点项目发力。
　　为发挥专项债对拉动基建投资的作用，山西提出建立专项债券重点支持项目清单，安排专项债券予以最大支持，加大清单内战略集合项目债券额度保障力度，对清单内市县项目给予债券额度奖励。浙江也明确，对国家和省十四五规划确定在2023年以后开工的省级主导政府投资基础设施建设项目，提前到2022年开工的，省级统筹运用专项资金给予倾斜支持。
　　虎门首个交易日，基建股迎来涨停潮，建科院等逾30只个股涨停。对于基建股后市，大多业内人士认为仍有反弹空间。
　　对此，华创证券建筑行业分析师王彬鹏表示，年前稳增长预期不断升温，预计实物工作量在一季度形成，带动年初基建开工，一季度基建有望实现较好增长，基建稳增长主线有望继续演绎。建议重点关注中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建等。
　　天风证券建筑分析师鲍荣富指出，在专项债提速、财政前置和重大项目储备充分前提下，预计一季度基建增速环比有望显著改善，单季度同比增速或超5。重点推荐中国交建、山东路桥、四川路桥、中国建筑、东宏股份、华设集团等基建龙头。
　　地方债发行对债市影响如何？中信证券首席固收分析师明明分析称，当地方债密集发行时，市场流动性会趋于紧张，甚至对债市形成一定扰动。其原因在于，地方债发行时，银行资产端超额准备金或库存现金减少，相当于从金融系统抽取流动性。考虑到今年财政前置和已公布的发债计划，一季度地方债净融资压力较大，叠加货币宽松周期，未来降息仍存可能，但在货币政策总量宽松的真空期，地方债发行会对利率构成一定的上行压力，利率下行并非一帆风顺。
　　审读：喻方华