央行降准0。5个百分点,下周一股市要涨?
周五收盘了,股民们的交易热情并没有因为收盘而降温。股票群中仍然聊得火热,有说亏死了的,也有说赚大了的,都是些没有营养的闲聊。突然,一个消息引爆了股市群,央行降准0.5个百分点。
股民们再次热烈起来,有人说今天清仓了,亏大了,下周一肯定涨。也有人死里逃生一样地说,幸好没有卖。总之,看多周一股市的人偏多,而冷静的声音比较少,即便是有也很快被淹没在信息大潮中。
降准0.5个百分点,首先为什么要降准?此次降准对股票市场短期、长期走势有什么样的影响?最后投资者能否认清降准本质,从中挖掘到新的投资机会?作为一个老股民,我正在思考这个问题。
一、为什么要降准?
美联储正在讨论收紧流动性,退出QE.而我们却在降准释放流动性,二个大国的货币政策走出了一个朝东一个朝西的不同路。美联府之所以要收紧流动性,理论就是美国经济快速恢复,同时通货膨胀严重。我们的经济一季度是最好的,这不用质疑,但为什么我们还要降准(释放流动性)?
第一、有经济学家预测,今年一季度经济增长是全年的顶点,下半的经济增速放缓,经济将由滞涨转向衰退,即经济并不会像大家想像中的乐观。拖累经济的主要是房地产调控仍然高压,出口PMI处于荣枯线以下,而制造业投资与消费也不能抱太高的期望。
第二、降准的另一个重要作用是对冲MLF到期的影响,同时缓解因大宗商品涨价而导致的中小企业融资成本上升,以及减缓地方政府债的压力。
二、降准对股市的短、长期影响
股市有其自身的运行规律,任何消息面对于股市的影响都有限的,消息只能起到减缓或加速的作用,待消息的影响消退之后仍然会沿自身的规律运行。
从央行历年来降准一览表中也可以看出,降准后股市有涨有跌,统计24次央行降准后的市场表现,有12次出现上涨,也有12次出现下跌,概率是五五开。
所以对于短期市情的影响并没有大家想像中的那么大。并且这一次的降准已经提前有预期,只是具体时间是周五收盘后才公布。对于消息灵通的精英们, 这样的消息可能早就心中有数了。从资本市场这几天的表现来看,有较大可能正是因为周末有降准这个事,每次盘中下跌又能很快拉起来。我的意思就是,降准的预期差并不存在,利好已经提前反应,消息落地之后,下周一高开最终回落的概率不少。
降准对中期资本市场又有什么影响呢?
我认为降准对中期资本市场的影响更大一些。这主要从以下几个方面进分析。
第一、这一次的降准,会慢慢打消投资者对于下半年货币政策收紧的担忧。这有利于股市。
第二、这一次降准,说明经济存在滞涨转向衰退的压力。经济下滑对股市是利空。
第三、在经济一片向好的情况下降准,货币政策有可能从稳定到不急转弯再到转弯甚至到轰油门。即货币不仅不收紧,可能会再次进入到货币宽松周期。
第四、2022年大概率美联府会收紧流动性,我们更需要释放流动性,应对外资流出的压力。
资本市场不是经济的晴雨表(教科书说资本市场是经济的晴雨表,事实上中国经济腾飞几十年,但股市一直在3000点附近,所以足以证明这教科书说的也未必都对)。资本市场不是经济的晴雨表,但资本市场是货币政策的晴雨表。即货币收紧股市下跌,股币宽松股市上涨。所以,从这个角度,接下来的货币宽松对于中长期股市是大利好。
三、投资者认清降准的本质,挖掘新投资机会
降准的本质就是经济不好,经济不好自然就需要刺激经济,而我们经济的拉动,大家都知道就那几架马车的事,比如房地主、出口、制造业投资与消费,基建等等。
第一、当前的房地产政策调整高压仍然存在,并且有更严之趋势。所以指望房地产再来救经济,就不要抱希望了。
第二、出口连续二个季度PMI都处于荣枯线之下,大国博弈的背后,出口能否救经济也比较悬。
第三、制造业投资与消费,也不能有太高的期望。
第四、所以基建是否能成为刺激经济发展的主要动力?这里的基建主要是指新基建。
下图来源于天风证券的研报:
天风证券于7月9号发布了一份研报,即"[天风策略丨科技板块精细化跟踪]",在对其中17个细分的领域估值进行统计分析后得出,其中5G硬件、消费电子、数据中心、游戏、高铁与城轨的估值处于历史相对低位。
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