有色碳中和，机构又有新口味了？

　　怡球资源:经典机构分时
　　(1)大涨题材:有色金属+节能环保+碳中和
　　公司是再生铝龙头，通过全球化采购各类废旧铝资源，进行分选、加工、熔炼等工序后生产再生铝合金产品，主要销往中国、日本和东南亚。其中70%以上的铝合金锭销售给汽车行业。近期披露中报净利润426亿，同比增长
　　322.78%。
　　行情上
　　(2)研报解读(招商证券、中信建 投、国信证券) :高耗能铝的替补
　　①双碳目标下再生铝行业发展新格局打开。
　　一方面，随着建筑物、汽车、机械设备等含铝商品进入生命周期报废阶段，未来中国将进入废铝产生的快速回收期。据安泰科预测，2025年，国内铝旧废料年供应量将超过800万吨，相比2020年翻番。
　　另一方面，再生铝产品的生产较原铝生产具有能源消耗低、环境污染小的特点，根据公司招股书披露能耗情况，公司生产再生铝每吨碳排放量为0.33吨，远低于吨原铝生产碳排放量12吨。
　　②公司向.上游延伸进入美国废旧金属回收市场，不仅获取了产业链上游利润，而且保障公司稳定获取原材料供应，增强了公司原料采购议价能力。另外扎根马来西亚三十余年，相较于刚去或正在筹备中的企业有较大的优势，将利用全球化采购渠道优势，继续扩充马来西亚再生铝产能。
　　③招商证券测算公司今年净利润9.1亿 元，对应PE 11倍，明年9倍。未来随着双碳产业政策出台、推荐，以及未来再生铝产业政策的推进，再生铝的估值有望迎来重估。
　　万业企业:转型典范
　　(1) 大涨题材:半导体
　　公司原主营房地产，通过对凯世通和 Compart Systems的收购开始向半导体行业转型，目前公司作为装备材料基金的主要LP，实现了对飞凯材料、紫光控股、长川科技、精测电子、华卓精科和上海御渡等知名半导体企业的投资。
　　目前旗下凯世通获得多个不同类型的12英寸离子注入机订单，已进入客户验证阶段，当前国产离子注入机市场仍为一片空白，国内仅有凯世通一家进入了晶圆厂验证。
　　根据智研咨询，2020年中国的离子注入机市场规模达到44.53亿，而国内供应占比极低。
　　行情方面，万业企业
　　(2)研报解读(中银证券、东北证 券、兴业证券) :一家独大
　　①离子注入决定芯片内部结构中器件的最基础性能。2021年离子注入机的市 场规模将达到25亿美元; 2030年离子注入机市场规模将达到42亿美元。
　　②据对国内产线的统计，预计现有规划的本土晶圆产线的最高峰投资额将达到200亿美元。依据IC离子注入机在晶圆制造工艺设备的市场规模中占比3%左右推算，国内离子注入机市场规模将达 到6亿美元，相当于RMB 40亿的市场规模。
　　目前国内离子注入机市场基本被应用材料、Axcelis和日本Sumitomo垄断。国产品牌仅有中科信及万业企业旗下的凯世通。
　　③万业企业的离子注入机目前主要集中在低能大束流、高能离子注入，有望在未来3年内形成成长趋势和巩固行业地位;参股的零部件企业Compact
　　System身处国际半导体设备品牌的供应链体系之中，竞争优势明显。
　　另外公司账面货币资金24.44亿元，总负债8.01亿元，充足的货币资金为公司新兴业务发展提供充足支持。而背靠浦科投资和国家大基金，也为公司转型助力。
　　石英股份:题材大全
　　(1) 大涨题材:半导体+光伏+LED
　　公司近期披露中报营收、净利润4 .45 亿、1.13亿元， 分别同比增长46.63% . 和-7.1%，主要是去年有一笔投资收益，扣除后二季度净利润同比增长50%，经营性净利润大幅增长。
　　公司主营高纯石英砂、中高端石英管棒等石英材料，是全球第三家、国内唯一一.家掌握高纯石英砂大规模量产技术且具备成本优势的企业，半导体用石英材 料资质认证，下 游主要应用于光纤半导体、光伏、电光源等领域。
　　行情上
　　(2)研报解读(中泰证券、长江证券) :也能牵扯上HJT
　　①中泰证券预计半导体领域石英产品规模接近249亿元，材料、制品、基板市场分别为69、103、77亿。石英耗材主要用于扩散和刻蚀设备，分为原装和替换两种需求。
　　其中原装设备，全球半导体设备商集中度高，关键设备商的资质认证是原厂设备商采购的关键。2020年石英筒通过 L am Research刻蚀石英认证。
　　AMAT、国内客户等认证也在持续推进中。
　　替换耗材需求与国产替代相关。国产半导体石英材料市占率尚仅约2%，产业链自主可控的国家战略要求+国产成本、服务优势+设备商认证推进将共同推动半导体领域用石英材料国产替代。
　　②光伏装机量的提升将带来，上游石英坩埚高增，且考虑到N型(PERT/PERL、TOPCon、 IBC、
　　HJT)硅片对于多晶硅原料以及部分辅材的纯度要求更高，对石英坩埚更换频次更高。
　　另外虽然石英坩埚已实现国产化，但高纯石英砂国产占比仅约15%。公司高纯石英砂在技术、成本和产能保障方面兼备优势，预计下半年2万吨高纯砂投产，较现有产能有望翻倍。
　　③另外传统民用光源是公司早期拳头领域，上市前收入占比曾超80%。近年，在LED替代冲击下市场有一定承压，公司积极寻求新突破，不断加大在 特种光源领域(生长灯、 固化灯、UV杀菌灯、影院灯、激光灯、半导体清洗灯)的布局，进而带来新的市场增长点。