这个五月，不寻常

　　这个五月，不寻常。盎撒人用心险恶。
　　总之，现在漂亮国以及其市场是非常不漂亮的。
　　首先，美国股市在高位，不敢讲历史大底，但是肯定是非常高。第二，国内滞涨，通货膨胀的非常厉害，几十年一遇的，这就导致了美国如果要管通胀，股市就崩了，如果管股市，通胀越演越烈，就会造成社会问题，所以现在全球恐慌包括港股a股也变得被动的，其实是这个样子。
　　目前看，我们慢牛格局在一季度崩塌了。二级市场参与者的，没有第一时间发现的话，就会被动。
　　但是，从国家层面看，环视欧美东亚一圈，准备最充分的，那么就是我们国家，提前各项雷，房地产的互联网的教培的，民间过度金融化的，产业杠杆的等等都排掉大多了，就算不用崩，这个造成的影响也先下来了。在国际循环中有了先手。
　　反过来看，有可能的是，这几年政府都不太会容忍资产股市地产的泡沫产生，因为那样又会导致非常被动。对于我们，只能挣企业的钱，用长期视角，需求的扩大才能让企业长大。老想着挣流动性的钱，这个从当今的环境逻辑来说可能就走偏了。
　　这与前两年的投资逻辑的底层逻辑不同了。人民币汇率对流动性和估值中枢的压力很大。
　　近期，人民币汇率快速贬值的两大诱因是：地缘政治因素+国内疫情因素。往后看，假设五月中下旬此轮疫情会基本解封，而且下半年房地产基建也有望拐头向上，至少是三季度的经济基本面是有支撑的。
　　去年下半年的通货膨胀，引发的对下游企业压力，其实是有警觉的，排查了很多新标的赛道也放弃，认为当时企业一是合理或低估区间，估值上有保护，二是有行业竞争优势的，有所保留。
　　内因外患下，理性的逻辑链条在三月份突然崩裂。今年这个春天出现了一种十分艰难的世界前景，这种前景某种程度上会颠覆往常传统的投资逻辑与金融稳定环境。我们在短时间内，经历了五种方面的破坏力的叠加：军事战争，粮食危机，经济衰退，病毒流行，气候灾难。
　　这五方面共振，国际金融活力急剧收缩，现在看来，都大大超出认知和预期。
　　跟踪人民币，国际汇率，其实就是研究背后大国之间的经济/地缘/币缘/政治博弈的方向决定的，五方面共振增加了扰动的复杂度。一季度市场投资者对政策的期盼与政策层实际动作之间的偏差很大，4月最后五月初，各种政策会议工具出台，高层多次定调经济，才极速收敛，不然踩踏的负循环更严重。看看最近的国内各类事件，政策密度力度，甚至亚太台海都出现不寻常讯号。
　　接下来的任何实业的股票的投资，不得不慎重再慎重。从今天的时点看，不好说利空已出尽。而对投资企业股权的现金流折现，就变得中短期很难做出＂低偏差预测＂。
　　资本厌恶风险，驱赶资本流动的最有效方式就是在特定地区/特定时间制造风险事件，想想这几年发生在各地局部的动荡动乱，甚至今年的东欧战事，看看那些美国的代理人们。
　　我突然意识到，地缘政治的尽头是币缘。那些印刻了金融资本主义时代特征的溃疡式战乱，世界局部的溃疡面，刺激着全球资本的流动方向与波动大小。
　　虽然我十分相信中国的国运向上势头，此时，漂亮国有意图在台海复制俄乌的时与势，过去的力量均衡与和平局面的打破，已经不得不让我们考虑＂非和平环境＂下的投资世界。
　　我们要去多想想哪些是不容易被世界改变的。
　　4月政治局会议系统性地回应了市场关切，部分措施比较有力度，足以扭转当前下行趋势，后续的落地措施也值得高度期待。破立时刻的关键会议近期实在很多很多。
　　俄乌战争最严重的后果，就是打乱了国际资本的自由流动，未来国际投资都会受到影响，欧美国家率先破坏了过去他们所建立起来的国际经济金融秩序体系，破坏了个人资产的安全性保障的信誉。
　　从现在的这种形势看，全世界的投资已没有一个安全性的地方，可能，只有投资自己的国家是最安全的。
　　建立投资的负面检查清单，留痕与跟踪，方便回溯复盘。
　　怎么能让自己配得上好结果？
　　专业知识，情绪心理管理，决策心态与认知水平，身体的健康度也会影响结果。实践中的理性与常识的平衡。
　　＂通胀欺骗了所有人，抵御通胀的最好办法是投资自己的技能。这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力，最好的投资就是开发你自己。＂---巴菲特