一心两用触发低级错误想到金融市场N种不和谐组合

　　不管是现实生活中，还是金融市场，有很多不可能的存在。
　　最近一直关注人民币汇率升值，一些开发商开始提前赎回美元债，在于人民币升值下，赎回美元债是一个很合适的时间窗口，人民币兑美元汇率从7.1升值到6.3多一点，大约是10%,等于是获得了10%的汇兑收益，说直白一点，就是100万美元债务从需要偿还710万元人民币变成了630万人民币，但是因为脑袋一直在思考另一个问题，那就是部分开发商的资金链断裂问题，结果说出来的话就完全变味了，人民币升值汇兑收益成为了开发商的负担，变成汇兑损失。真的是低级错误，作为资本市场的参与者，我是经常性告诫自己，少说话，多思考，结果还是闹出了最低级的笑话，在于一心不能两用，说话前太急躁，未能反复的斟酌观点的对与错。
　　作为资本市场参与者，以后还是需要少说多看多想，千万不能急躁，资本市场犯下的错，很多都是激情惹的祸。
　　1不可能三角
　　金融市场也好，资本市场也罢，很多时候构成了很多不可能的组合，典型的就是不可能三角，资本自由流动、固定汇率和货币政策独立性是不可兼得的，你想保持货币独立性，又想资本自由流动，就不可能保证固定汇率。
　　2投融资平衡难题
　　回到资本市场，也有很多不可能的组合，股市最大化支持实体经济提高直接融资比重、最大化保障原始股东退出渠道保障流动性、股市走出慢牛、投资者享受全面牛市，这就是一个不能兼得的组合，在于融资和原始股东退出是从市场抽离资金还影响信心，当然IPO 增加市场新的投资标的，而走出慢牛则需要不断增量资金买进，问题是某一个时段，增量资金是有限的，不能无限制增加，抽离资金多了，市场存量资金就会不充沛，市场就可能缺少资金，股指就可能调整，如果IPO 比较多，在炒新预期下，只能牺牲部分老股价格承接新股。
　　即使在政策推动下，出现短期行情，也是短期行情，或者就是一种结构性行情，而不可能走出全面普涨行情，像本轮行情的启动点是减少行政干预提高股市活跃度，最先发动行情的是以恒立实业为代表的个股，恒立实业股价短短时间上涨4倍左右，可是最终这种无厘头的炒作，股价难以维系，基本上跌回到起涨点，此后蔓延到东方通信为代表的5G个股，东方通信上涨了十多倍，但是股价从高点回落是腰斩还腰斩，得益于放宽监管，基金投资风格要重续15年的疯狂，那就是凭借资金优势和持股优势甚至是小圈子的特征，开始抱团炒股，造就了市场疯狂的结构性行情。
　　可是这种抱团炒作也是一种此起彼伏的特征，白酒为代表的消费股上涨，新赛道的光伏、锂电池、新能源汽车就可能调整，而新赛道调整，芯片半导体就可能活跃，反过来，那就是白酒调整，新赛道就可能上涨。
　　资金缘何抱团，在于市场投资价值的共识，更有资金不充沛，难以发动全面行情，只能通过抱团制造结构行情，获得超额机会，为什么资金不充沛，就在于市场IPO、再融资和减持对资金抽离过大，存量公司暴涨，而基金规模增加无法匹配存量公司增长和资金的抽离。
　　股市经常说的投融资平衡，实际上说起来容易，做起来很难。尤其是A股这样需要承担支持实体经济重任的资本市场，我的观点是放弃全面牛市的梦幻，尽可能的收获结构性行情机会。
　　3克服人性的贪婪
　　股市投资说起来很简单，买进低估的股票，在股票达到投资价值或者是高出价值的时候卖出股票，可是人性是贪婪的，有弱点的，股票下跌的时候，希望跌更多，迟迟不敢出手，结果错过了最佳的低吸机会，股票上涨的时候，人人都是股神，一方面是不断奋勇追高，总是认为有比自己更疯狂的投资者接盘自己筹码，或者是自认为股价还会涨，持有待涨是最佳方式，可是股价调整不知不觉之间来临，调整初始阶段，自认为还是洗盘，等到发现不是洗盘是真正调整的时候，已经很晚，大错已经酿成，自己成为了高位接盘侠已经套在历史高点。巴菲特减持中石油，曾经一度被认为是错失了大牛市，但最终证明巴菲特是很有眼光的。
　　4对股市的判断不能预设走势
　　对股市的判断，需要更加的客观，不能先预定对股市的判断需要正能量，预设股市未来是上涨的或者是下跌很有限的，这种逻辑下，就很容易出现误判，A股下跌的时候，经常会出现一些具有打气特征的观点，从宏观经济、货币政策、股市改革、外资流进等多角度论述股市下跌空间很有限，得出一个股市有韧性的结论，从更加极端角度看，就是预测各种各样的牛市，放眼全球股市，中国牛市名称最多，改革牛、慢牛、真正慢牛等等，可是牛市真的来了没有，回顾历史，这种判断有很多打脸的结论。
　　决定股市走势的因素很多，不单是宏观经济、货币政策，还有股市制度改革，尤其是股市制度改革，涉及到方方面面的利益重新分配，只有得到市场投资者高度认可的改革，才会吸引投资者资金纷至沓来，才会有真正的牛市。
　　对股市判断需要从纯的经济观点角度出发，排除任何的杂念，这才会更加的准确。
　　5银行未来走势
　　银行是一个较为悲催的存在，一方面是银行赚钱太多，引发不少专家媒体声讨，认为银行利润基数太大或者是占比上市公司利润比重过高，不利于实体经济发展壮大，在金融合理让利实体经济1.5万亿元以后，依然需要让利实体经济，缓解实体经济困难局面，但是银行股价跌得面目全非，成为全市场估值最低的板块，跌破净资产俯拾皆是，市盈率5倍左右成为常态。为什么最赚钱的银行遭遇投资者抛弃，估值一跌再跌，就在于银行赚钱虽然很多，但是盈利能力并不惊人，赚钱多主要是资产规模太大，而资产规模过大，就在于银行不断融资补充资本金。另外资产质量也不是很透明，市场存在一些疑虑。
　　银行再融资一直是市场的一块心病，有融资不断分红不断股价跌不断的尴尬。尽管现在很多声音看好未来银行走势，但是如果监管继续引导LPR利率下行或者是引导银行加大支持实体经济力度，银行走势不会太乐观。
　　不管是金融市场还是资本市场，总是存在一些很难和谐存在的组合，需要我们冷静的思考。