把握猪周期，四家龙头猪企对比

　　毫无疑问，当前正是猪企最困难的时候，虽然这种情况一般隔三年都会来一次。凡事物极必反，对于周期性行业更是如此，猪周期已在酝酿或者其实已经开始启动，当前已到选股的时候。目前国内共四家龙头猪企，牧原股份、温氏股份、新希望、正邦科技。此时，谁能更好地度过难关，谁的资金面相对更健康，谁就更能充分享受猪周期向上的红利。茅草根分析如下（暂取2021年3季报数据）：
　　一、牧原股份
　　牧原股份是自养型猪企，投入需求较大，近些年经营扩张较迅速。三季报显示，牧原股份是四家猪企中唯一还保持净利润为正的，实现净利润87亿，这点实属难能可贵。
　　账上货币资金99.5亿，短期借款和一年到期非流动负债共计253亿，有一定偿债风险。资产负债率57.77%，是四家猪企中相对最低的。
　　经营活动现金流量净额132.93亿，是四家猪企中唯一为正的，这个阶段的这个成绩，反映了牧原股份的经营实力，此处点赞。投资活动现金流量净额-283.25亿，筹资活动现金流量净额95.76亿。企业筹资能力较强，整体经营风险不大。
　　从历史表现看，由于属自养型猪企，牧原股份的涨跌弹性较大，且股价表现近年趋势明显快速向上。
　　二、新希望
　　新希望是兼营型猪企，同时经营猪、鸡、饲料等。三季报显示，新希望实现净利润-64亿。
　　账上货币资金127亿，短期借款和一年到期非流动负债共计240亿，有一定偿债风险。资产负债率64.83%，较为合理。
　　经营活动现金流量净额-9.31亿。投资活动现金流量净额-139.97亿，筹资活动现金流量净额188.24亿。企业筹资能力较强，整体经营风险不大。
　　从历史表现看，新希望股价表现整体稳步向上，弹性一般。
　　三、温氏股份
　　温氏股份是农户合作型猪企，猪周期低谷时要补贴农户，净利润受影响较大。三季报显示，温氏股份实现净利润-97亿。
　　账上货币资金76.42亿，短期借款和一年到期非流动负债共计51.24亿，基本无偿债风险。资产负债率61.67%，较为合理。
　　经营活动现金流量净额-14.67亿。投资活动现金流量净额-116.5亿，筹资活动现金流量净额184.34亿。企业筹资能力较强，整体经营风险不大。
　　从历史表现看，温氏股份股价弹性一般，扩张进度比牧原股份较差。
　　四、正邦科技
　　正邦科技是四家猪企中总市值最小的，总市值仅224.7亿，其他几家都是千亿级的。虽然小市值可能成长性更强，但风险却也是最大。三季报显示，正邦科技实现净利润-76亿。
　　账上货币资金60.7亿，短期借款和一年到期非流动负债共计155.87亿，有一定偿债风险。资产负债率75.23%，为四家猪企最高。
　　经营活动现金流量净额-17.84亿，为四家猪企亏损最严重。投资活动现金流量净额-55.99亿，筹资活动现金流量净额-18.8亿。企业筹资能力差，整体经营风险大。
　　从历史表现看，正邦科技经历了一波快速增长，股价在上一轮猪周期也表现亮眼。但当前的资金链情况确实让人担忧。
　　综上所述：茅草根个人更喜欢经营表现较好的牧原股份，同时也会选择部分偿债风险最小的温氏股份，这两家企业代表了两种完全不同的养猪经营模式。个人持有猪周期股票中牧原股份计划占（60%），温氏股份计划占（30%），新希望计划占（10%），正邦科技不考虑。