日本零利率，俄罗斯存款利率10，日本带钱存到俄，无风险赚钱？

　　过去在经济学的理论中，经常会碰到国与国之间的＂存款套利＂，也就是说利用两国存款利率的差别，从利率低的国家之前，存入到利率高的国家到期之后，在归还到利率低的国家，从而可以赚取无风险的存款利率息差。不过这是经济学中的一个典型假设，他是有着重要前提的，如果前提不存在，那么这个仅仅是个想法，永远也无法实施。即使实施了，也有可能让自己懊悔不已。
　　确实在一些世界上发达国家，以及经济相对成熟的国家，国家很富裕，经济基数非常高，每年GDP增长也很缓慢，进入到了相对稳定发展阶段。那么此类国家的金融体系中，对于吸收国民储蓄已经不再渴求了，因为整个经济体系中的再投资资金也已经比较充沛。所以居民的存款利率自然就很低，如果在算上面向居民收取的存款手续费，那有可能就是零利率或者负利率了。例如美国花旗银行的三个月近期存款利率只有0.05%。
　　但是也有一些国家，正处于经济发展的阶段，对于新增可以用于再投资的资金非常渴望。他们会努力吸收居民的存款用于扩大再生产，那么自然给予居民的储蓄率就非常之高。在目前，这些一般体现在一些新兴发展国家，例如巴西，越南，阿根廷等等国家，他们的再发展需要新补充进来的资金，但是资金来源很窄，自然利率很高。例如存款利率可能都能在10%以上，曾经巴西也一度达到过15%左右。
　　但是俄罗斯的目前利率也不是很高，也是也不低。尤其是面对美国的金融封锁情况下，俄罗斯的存款利率确实也是在节节增高。如果有一个国家的闲余资金需要寻找增值地方，也是非常欢迎的。但是在实务操作过程中，为什么没有发生大规模的国际资金转移呢？转移到急需资金的俄罗斯、巴西、越南等等国家呢？原因就是在于理论上可行，实务上饱受挫折，存在着2大核心风险。
　　一、两国的外汇管制政策，有可能好进不好出，无法自由劳动。
　　在现代国家中，每个国家对于资金的国际流入流出都有着或多或少的管理，美国也不例外。资金是不可能实现无管制的国际间跨国自由流动。如果没有正当的理由，一国是不容许资金随便流出的，而另一国也是不容许资金随便流入的，以防止冲击本国的金融体系。这种国际间的外汇管制的壁垒，其实就阻碍着两国存款利率的套利活动。
　　我们先从急需要资金的新兴国家换位思考一下，他们需要外来的投资，是可以参与本国的经济建设，是希望投身于本国的实体经济之中。对于他们来说是不愿意这种资金成为一个存款套利资金，只吃利息，而不用于其他方面。如果这些资金在账户上空转，放置一段时间，赚够了利息就要再次出境，对于吸收资金的国家其实是没有任何好处的。
　　所以这些国家会设定各种吸收外资的优惠条件，但是也会设置各种外汇资金离境的要求。也就是会针对各类的外来投机资本实施各种限制，制定各种政策，要么让这些资金在本国变成实业投资，要么就必须要缴纳各种费用，或者满足一些条件才能出去。自由进出，就是寻求两国利差的差异来赚钱，进行两国货币的套利活动，有可能要么被外汇管制挡在门外进不来，要么套利完成之后，不能汇回本国。
　　二、两国的货币汇率稳定性，有可能存在着巨大的汇率变动风险。
　　如果想做此类的套利，那必须先将本国货币换成他国货币，在他国银行进行存款。到期之后拿出本息之和，然后再换回本国货币汇回本国，这才完成了一个完整的存款套利的过程。但是在这其中就存在着本国货币与他国货币的汇率变动风险，有可能导致的就是赚了利差，赔了汇差。在目前世界形势变动比较大的背景下，这种事情是经常发生的。
　　一般来说，资金的输出国都是经济稳定的发达国家，它的本国货币相对长期稳定，汇率对美元等主要货币也相对稳定。资金输入国一般为发展中国家，特别需要资金，所以对于进来的外国资金给予了比较高的存款利率。但是外资进入之后必须要换成本国货币才能完成存款动作。在投资完成后，需要再换回外资所在国货币，但是如果资金需求国的货币币值下跌，汇率下降。那么很有可能就将这种存款利差吞没，甚至产生净亏损。
　　举例来说：目前日本同俄罗斯的两国汇率是1日元等于0.7元俄罗斯卢布，日本是零利率，俄罗斯年化存款利率为10%。金融投机客携带1亿日元进入俄罗斯，汇兑变成了7000万卢布，在银行中放置了一年，那么最终存款本息之和变成了7700万卢布。但是由于俄罗斯经济环境变坏了，卢布对全世界主要货币汇率下降了，最终日元涨了，卢布跌了。1年后1日元等于0.9元俄罗斯卢布，结果这名金融投机客将存款本息汇兑成日元带回日本，发现只剩下8885万元日元，实际亏损1115万日元，这笔投资（投机）亏大了。
　　这种汇兑风险是最大的国际货币转移风险，而且最近这几年，在新兴国家中经常出现。大家看没过几年巴西就会出现债务危机，俄罗斯也是如此常年遭受美国金融封锁，导致国内发展非常缓慢，卢布的汇率变动也很大，汇率极其不稳定，尤其是贬值风险非常大。
　　正是因为有着这两种风险，所以我们看到很多新兴国家存款利率高的，但是也吸引不到外资的投资基金过去套利。当然一方面这些国家也不喜欢这些投机基金，另一方面如果外国投资基金在资金需求所在国进行实体投资，帮助经济发展，那么新兴国家的经济发展之后，汇率会更加稳定，而且还有所升值。那么有可能在这些外资基金在赚取正常的经营利润之外，还能获取到这种利差的额外利润呢。
　　反观我们的大A股，也就是通过沪港通，深港通来吸引外来的投资基金，进入我国的证券市场之后，曲线的投入上市公司进行实体投资。那么北上资金增加额越来越多，他们出于什么目的呢？不就是上述目的，一方面他们看好我们人民币的长期升值之路，想进行两国货币的汇率的套利；另一方面还可以通过我国上市公司的经营向好，可以赚取到资本增值的收益。
　　一笔投资两笔利润收益，那不是最大的一件美事吗？所以对于我国来说也是一件两全其美的事情，因为除了直接投资之外，通过北上资金也可以吸收外国的间接投资资金。