扬帆看财报搜狐Q2财报净利2500万卖掉搜狗加大游戏出海探索

　　8月10日，搜狐发布了2021年Q2财报，营收2.04亿美元同比增长28%；净利润2500万美元同比增长超100%，超过此前市场预期。
　　在将搜狗剥离出的第一份财报中，搜狐游戏业务的业绩增长和对公司整体业务的带动是一大亮点，但游戏业务展业向好是否可持续仍不能确定。昔日的＂互联网大厂＂在逐渐剥离了原搜索的广告业务后，如何转型令人拭目以待。
　　报告期内，搜狐的品牌广告收入3700万美元，同比微降3%；网络游戏收入为1.51亿美元，同比增长43%，环比下降14%。
　　整体毛利率为76%，同比增长9%，环比下降3%。其中，Q2品牌广告业务的毛利率为27%，同比下降13%，环比上升7%；网络游戏的毛利率为89%，相比上年同期增长12%，与今年一季度持平。
　　业务再聚焦：畅游完成私有化与出售搜狗
　　可以看到，搜狐剔除搜索业务后的营收主要由品牌广告和网络游戏贡献。其中，游戏业务更是成为了二季度收入核心、毛利率支撑点和业绩增长来源。
　　前搜狐游戏业务主要由控股公司畅游运营。2020年初，畅游完成私有化并从纳斯达克退市成为搜狐全资子公司。
　　值得注意的是，搜狐游戏业务大增之下可持续性仍然存疑。
　　首先，搜狐当前的PC端游戏用户数及业绩增长优于其手游，和目前游戏行业的发展趋势并不相符。此外，其游戏业务的增长也过多依赖于打了情怀牌的＂天龙八部＂IP游戏。
　　据财报披露，游戏业务同比增长主要源自2020年Q4推出的PC端游《新天龙八部》怀旧服，环比营收下降则是游戏上线后符合周期的自然下滑。在PC游戏业务端，搜狐报告期内的月活为320万，同比增长9%。
　　手游方面，搜狐月活用户为190万，同比下降39%，环比下降7%。另外，搜狐的季度总活跃付费用户也同比下降3%至90万。数据减少主要由《天龙八部手游》与《天龙八部荣耀版》自然下滑导致。
　　此外，搜狐游戏于2021 Q2的总活跃付费用户数为90万，同比减少3%。
　　在昨晚的搜狐Q2业绩发布会上，搜狐表示，旗下公司畅游设计方向到目前为止都是针对成年人，青少年群体＂基本没有＂对搜狐游戏业务贡献收入。搜狐相关负责人还表示，近期政策层面的动向并不会成为公司未来业绩的主要影响因素。
　　但对于畅游来说，政策影响风险不是当务之急，展业和转型能否顺利才是关键。
　　虽然，畅游的网络游戏收入在2018年到2020年从25.3亿元已经回升到34.9亿元，净利润在2018年陷入低潮后也有所回升，到2019年已经有10.01亿元。
　　谋求新出路：端游IP手游化及游戏出海
　　目前，从转型手游和出海市场上，畅游的情况并不理想，经过几轮市场拓展和产品投放后，并没有出现爆款产品，收入仍主要依靠炒＂天龙八部＂冷饭支撑。
　　其手游转型试水之作《天龙3D》和《刀剑斗神传》在老自有IP的加持下，产品生命周期和热度依旧不理想，稍后上线的《仙剑奇侠传五》和与Falcom合作的《空之轨迹》也只是在在iOS畅销榜TOP100分别保持了半年和半个月。
　　在游戏出海业务方面，畅游发行海外的产品是有一定逻辑的，比如面向韩国的二次元和体育题材、面向欧美东南亚的历史和太空题材、面向日本的黑帮题材。
　　图片来源：七麦数据
　　但是从结果来看，只有当红的二次元游戏受到市场的欢迎且热度也一般持续不久，在出海方面并未有产品表现亮眼。
　　在2016年到2019年的手游和出海尝试中，搜狐畅游的研发费用、销售推广费用相对稳定，分别维持在8.5亿元和4亿元，四年分别累计投入了约34亿元和16亿元，仍然没有孵化出＂爆款＂产品。
　　对此，搜狐也大概明白，想要彻底盘活游戏板块业务，不仅需要在出海和手游等方向多多尝试，还需要新的明星产品；且二次上市想要提上日程，拿得出手的产品不能仅有老端游《天龙八部》。
　　同时，扬帆出海小编观察到，搜狐畅游的人才引进正在火热进行。
　　在Boss直聘等相关招聘平台上显示，搜狐畅游上线了大量关于游戏设计和运营相关的约151个岗位，起薪大多位于15k~30k的薪酬区间，且相当大比例的岗位上架时间位于7月份。
　　但持续投入还是招兵买马，在搜狐畅游展现出符合当前游戏行业的竞争力，以及＂爆款＂产品的研发和运营实力之前，业绩增长都有一定概率只是＂昙花一现＂。
　　在预期方面，2021年Q3，搜狐估算其品牌广告收入相比同期仍将下降5%至15%，而在线游戏收入在1.45亿美元至1.55亿美元之间，较2020年同期可增长43%至53%，环比下降4%至增长2%。