警报拉响!40年的牛市面临危机?华尔街巨头抛售超800亿,发生了什么?美国禽流感全面爆发,影响有多大?
相比美股,华尔街更担忧的或许是债券市场。
号称"资产定价之锚"的10年期美国国债仍在面临抛售潮,4月18日,10年期美国国债收益率达到2018年底以来的最高水平,一度超过2.88%。华尔街机构预警,10年期美国国债收益率一度突破"有史以来最重要的趋势线"的阻力位,持续40年的利率下降趋势可能即将结束,持续四十年的美债牛市可能也将终结。
越来越多的美股投资者,担心美国债市的动荡可能会蔓延至股市。高盛正在减少对股票市场的配置。据其最新财报显示,今年一季度,高盛净抛售股票约10亿美元,已经是连续第三季度出现净卖出,截至2021年末,高盛过去2年累计净抛售股票资产超120亿美元。也就是说,截至目前高盛已经净卖出130亿美元,约合人民币827亿元。
美股未来的走势,最大的不确定性仍然来自于美联储。而美联储后续的加息、缩表节奏,则主要看美国通货膨胀的"脸色",目前在俄乌局势、美国大规模禽流感的背景下,美国能源、食品价格仍面临着较大的上涨风险。市场预期,美联储或许会出台"加息50基点+缩表"的组合拳。
"资产定价之锚"拉响警报
美股市场最大的潜在威胁之一,再度拉响警报。
4月18日,号称"资产定价之锚"的10年期美国国债,再度遭遇抛售,10年期美国国债收益率达到2018年底以来的最高水平,一度超过2.88%。
华尔街交易员正在押注美联储将加快紧缩、加息的步伐,持续抛售美国国债。摩根大通、MUFGSecuritiesAmericas的策略分析师预测,10年期美债收益率可能会攀升至3%以上。
随着美国国债收益率持续上行,正在触及"有史以来最重要的趋势线"。华尔街分析人士指出,10年期美国国债收益率一度突破"有史以来最重要的趋势线"的阻力位,持续40年的利率下降趋势可能即将结束,持续四十年的美债牛市可能也将终结。
Worthcharting公司的技术分析师CarterBraxtonWorth表示,如果10年期美国国债收益率突破其40年的下行趋势,可能被视为一个新的上行趋势的开始。这将意味着利率将持续上升,美国股市将持续承压。
对10年期美国国债收益率的预期变化,无疑给美国股市带来了压力,甚至引发了美国投资者对美国经济衰退的担忧。
越来越多的美股投资者,担心美国债市的动荡可能会蔓延至股市,投资者对看跌期权的需求正在升温,买入看跌期权可以让他们在股市下跌时获得保护。
根据TradeAlert的数据,SPDRS&P500ETFTrust未平仓看跌合约与未平仓看涨合约比率的一个月移动平均值为2.25,已经是过去四年来的最高水平。
华尔街分析师的数据显示,罗素2000小盘股指数和标普500零售ETF近几周也获得了防御性期权仓位。
除此之外,被称为华尔街"恐惧指标"的芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)最近处于21附近,并且在2022年的大部分时间里都远高于其历史中值17.6。
受美债收益率走高的影响,周一美股承压,三大指数全线小幅收跌,道指跌0.11%,标普500指数跌0.02%,纳指跌0.14%。而受加息预期提振,美元再创两年新高。
谨慎的高盛
嗅觉最敏锐的华尔街投行,对美股市场也开始谨慎了。
首先是高盛,正在减少对股票市场的配置。据其最新财报显示,今年一季度,高盛净抛售股票约10亿美元,已经是连续第三季度出现净卖出,截至2021年末,高盛过去2年累计净抛售股票资产超120亿美元。也就是说,截至目前高盛已经净卖出130亿美元,约合人民币827亿元。
在今年一季度,高盛的投资业绩也不尽如人意,其在公开市场的股票投资亏损达6.2亿美元,这已经是其连续第三季度的亏损,累计亏损接近20亿美元(约合人民币127亿元)。
受此影响,高盛的资管部门一季度的净收入大跌88%,仅剩5.46亿美元,而在一年前,高盛资管部门的净收入高达46亿美元。
受此影响,高盛一季度的营收、净利润都出现了不同程度的下滑。据财报显示,高盛一季度营收129.3亿美元,同比下滑27%,当季利润同比下降42%至39.4亿美元。
截至目前,高盛尚未披露今年一季度的13F报告,因此,梳理高盛的最新持仓情况,需要翻看其披露的2021年第四季度报告。
据报告显示,截至2021年四季度,高盛的持仓总市值为5062亿美元,持仓组合中,高盛新增了790只个股,增持了2686只个股。同时,还减持了2348只个股,并清仓了547只个股。其中前十大持仓标的占总市值的18.06%。
重仓股方面,前三大重仓股比例较上季度均有所下降,微软的持股比例下降最大。
具体来看,标普500指数ETF位列第一,持仓约3761.80万股,持仓市值约178.67亿美元,占投资组合比例为3.53%;苹果位列第二,持仓约6826.44万股,持仓市值约121.22亿美元,较上季度持仓数量下降了2%,占投资组合比例为2.39%;微软位列第三,持仓约3234.20万股,持仓市值约108.77亿美元,较上季度持仓数量下降了9%,占投资组合比例为2.15%。
今年一季度,标普500指数累计跌幅接近5%,苹果、微软一季度也均录得下跌,跌幅分布为1.67%、8.33%。前三大重仓股一季度的弱势表现,成了高盛亏损的主要原因。
高盛亏损的另一笔投资,则来自于阿里巴巴。2021年三季度,高盛大幅加仓阿里巴巴1747.6万股,随后阿里巴巴股价持续大跌,第三季度跌幅达34.7%。随后的第四季度,直接减持了828.75万股阿里巴巴,减仓幅度环比下降17%,截至2021年底,阿里巴巴仅占其持股比例的1.46%。2022年以来,阿里巴巴股价继续暴跌,年内跌幅已达19.6%。
美联储何去何从?
美股未来的走势,最大的不确定性仍然来自于美联储。
而美联储后续的加息、缩表节奏,则主要看美国通货膨胀的"脸色",目前来看,未来一段时期的情况或许都不太乐观。
首先是,随着俄乌冲突持续、欧美对俄罗斯能源制裁等,大宗商品的价格仍在不断走高。
4月18日,美国天然气期货价格升至7.55美元/百万英热,突破1月的高点,较年初价格上涨了约一倍,即创逾十三年来的最高水平。
与此同时,美国正在大量出口天然气,以帮助欧洲减少对俄罗斯能源供应的依赖。彭博社报道称,由于欧洲对天然气的强劲需求,美国天然气出口量几乎达到了极限
另外,美国食品价格也面临较大上涨风险。目前,美国禽流感仍在大规模蔓延,美国农业部宣布已在27个州检测到高传染性的禽流感病毒。分析人士指出,目前来看,这是美国自2015年以来最严重的禽流感疫情。
美国农业部的数据显示,过去2个多月以来,约有2700万只鸡和火鸡因感染而被扑杀,这导致了鸡蛋供应短缺,价格飙升。今年1月以来,美国一打鸡蛋的平均价格由1.2美元飙升至3美元,涨幅接近150%,且涨势仍在继续。
这可能让持续"爆表"的美国通胀率,进一步加剧。美国农业部称,美国3月份食品价格将增长5%左右,其中禽肉价格涨幅达到7%左右,水果价格涨幅将在5%到6%之间。
在能源、食品价格上涨的压力下,美国通胀风险仍然较大。因此,市场预期,美联储5月会议或许会出台"加息50基点+缩表"的组合拳。
从最新的日程安排看,未来一周,将有多位美联储高官将发表公开演讲,大部分演讲主题直接与货币政策相关。
美国时间周一,美联储联邦公开市场委员会的著名"鹰王"布拉德表示,美联储需要迅速采取行动,在年底前将基准利率提高到3.5%左右;期间需要多次加息50个基点,并且不应排除加息75个基点的可能性。另外,如果通胀没有如预期下降,加速缩表可能会成为"B计划"。
另外,美联储主席鲍威尔将在北京时间周五凌晨,发表此次缄默期前美联储的压轴讲话—届时,他将和欧洲央行行长拉加德、英国央行行长贝利和其他政策制定者共同参与IMF举办的关于全球经济的小组讨论。
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