市场波动反复或延续，配置策略建议偏防御

　　近期A股市场表现如何，今年将会有哪些走势？记者采访了南京证券研究院。南京证券分析师表示，2021年最后一周（12月27日至12月31日），市场呈现震荡磨底走势，交易日间波动较大，大盘股表现乏力，而中小盘题材股和低位股延续较好表现，周期和成长风格表现相对更优，消费和稳定风格领跌市场，整体上市场交投情绪处于偏弱状态，短线资金更为活跃。北向资金呈连续净流入态势，且周内流入规模再度破百亿，南向资金持续净流出。海外市场方面，美国三大股指中道指及标普500再创历史新高，纳指表现相对落后，欧洲三大股指也呈上行走势，除德国DAX指数外，其他股指也创反弹新高。
　　南京证券分析师指出，申万一级行业涨多跌少，社会服务、军工、综合板块迎来修复行情，涨幅居前，食品饮料、煤炭、公用事业板块跌幅居前，白酒龙头大幅下跌挫伤食品饮料整体反弹力度，煤炭价格延续回落及电力板块获利回吐引发回调。元宇宙、电子烟、氢能源、抗疫、中药等题材反复活跃。市场走势方面，沪指险守3600点，均线短期有空转多迹象，年末量能小幅收缩，创业板指短期均线呈空头趋势，但下行动能减弱。整体看两市磨底阶段或逐步接近尾声，后期随预期明朗将转为继续向上修复。
　　南京证券分析师表示，市场此前两周的调整释放了一定的预期风险，海外市场迭创新高减轻了对A股市场的扰动但未提供做多支撑，高低切换的风格轮动行情仍在演绎，龙头个股周内大幅下跌显示信心修复过程相对缓慢，机构调仓仍在进行。
　　后市来看，外围市场方面，短期政策收紧的预期风险已经释放，而随着奥密克戎的重症率和死亡率低于德尔塔病毒的临床结果逐渐明朗，市场的担忧情绪进一步缓和，股指走势也重回上升形态，但新增确诊病例仍在增加，经济复苏过程或继续受到牵制，对市场的风险偏好仍有潜在扰动风险，且能源价格的上涨并没有停止，通胀的上行风险对收入和消费的压力市场或未充分定价，后期外围市场的波动幅度可能面临扩大，但从近期其与A股的联动性上来看，对国内市场冲击有望边际减弱。国内11月工业企业利润增速下滑，但降幅略超预期，反映企业盈利状况减弱，但利润结构有所改善，上游资源业环比下降明显，中下游装备及消费品制造业同比增速比上月加快。12月PMI环比回升，反映经济动能有所恢复，但宏观整体环境依然偏弱，稳增长政策或持续加码。
　　2022年，适度提前基建等稳增长措施将逐步落地。LPR非对称降息后，市场对降息预期有所升温，若降息真正落地，市场的偏好或迎来向上修复的拐点，在进一步的宽松政策落地之前，市场的总体修复斜率不要预期过高。短期市场对拥挤度较高的新能源、锂电池等景气赛道分歧较大，而处于相对低位的地产、基建、传媒、交运等板块修复阻力较小，以及较为活跃的元宇宙、电子烟等题材仍有阶段性行情。预计市场仍需在进一步震荡筑底后才会展开向上修复，市场波动反复或延续，配置策略上偏向防御，建议继续关注受益地产政策预期边际好转的建材、家电、家居、地产等板块，新能源、锂电池、军工、半导体等高景气板块在明年预期估值回到合理位置时逐步建仓布局，消费板块虽仍受疫情预期扰动，但修复的方向总体来看较为确定，企稳向上时参与较为稳妥，券商板块或在后期情绪好转时仍有修复空间，可逢低介入基本面稳健的券商。
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　　南京晨报/爱南京记者 许崇静
　　编辑：李琳
　　【来源：南京晨报】
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