外媒美元霸主地位开始动摇

　　世界报业辛迪加网站3月30日发表题为《美元脆弱的霸主地位》的文章，作者是国际货币基金组织前首席经济学家、哈佛大学经济学和公共政策教授肯尼思·罗戈夫。文章认为，随着中国经济实力的提升，有朝一日很可能允许汇率更自由地浮动，尤其是对美元，美在全球的权重可能会下降近一半。全文摘编如下：
　　强大的美元继续称霸全球市场。但美元的主导地位很可能比看上去脆弱，因为预计中国汇率机制未来的变化很可能引发国际货币秩序的重大转变。
　　出于多种原因，中国有朝一日很可能停止将人民币与一篮子货币挂钩，转而实行现代的通胀目标制，允许汇率更自由地浮动，尤其是对美元。一旦出现这种情况，预计亚洲大部分国家将追随中国。美元目前是全球约2/3国内生产总值（GDP）的锚定货币，在适当时候，其权重可能会下降近一半。
　　考虑到美国有多么依赖美元的特殊地位为大规模公共和私人借贷提供资金，这种转变的影响可能是巨大的。鉴于美国一直在积极利用赤字财政来抗击新冠疫情对经济的破坏，其债务的可持续性可能会受到置疑。
　　支持中国货币更加灵活的长期理由是，中国经济体量太大了，不能让其经济听命于美联储的节奏，即便中国的资本管制提供了某种程度的屏蔽。中国经济增速远超美国和欧洲，这使得提高汇率灵活性变得越来越有说服力。
　　最近的一个论点是，美元的中心地位使美国政府获得了太多全球交易信息。这也是欧洲的一大担忧。原则上，美元交易可以在世界任何地方进行结算。但美国的银行和结算机构拥有一个显著的天然优势，可以得到美联储的隐形（或明确）支持，而美联储在危机中有无限的货币发行能力。相比之下，美国以外的任何美元结算机构都将更容易受到信心危机的影响，就连欧元区也一直在努力应对这个问题。
　　此外，美国前总统特朗普遏制中国贸易优势地位的政策不会很快消失。这是民主党人和共和党人为数不多的达成广泛共识的问题之一，毋庸置疑，贸易去全球化也会削弱美元。
　　中国决策者在试图摆脱目前的人民币盯住汇率制度时面临的许多障碍。但是，他们以特有的风格慢慢在很多方面打下基础。中国一直在逐步允许外国机构投资者购买人民币债券，2016年国际货币基金组织将人民币加入特别提款权篮子。
　　此外，在开发央行数字货币方面，中国人民银行远远领先于其他主要央行。尽管目前仅供国内使用，但中国人民银行的数字货币最终将促进人民币的国际使用。这将为中国政府提供一个了解数字人民币用户交易的窗口，就像目前的系统为美国提供了大量类似信息一样。
　　其他亚洲国家真的会追随中国吗？诚然，日本和印度可能会走自己的路。但如果中国让人民币变得更灵活，他们很可能至少在外汇储备中给予人民币与美元相当的权重。
　　亚洲当今与美元的密切关系与上世纪60年代和70年代初欧洲的情况有着惊人的相似之处。但那个时代以高通胀和布雷顿森林固定汇率体系的崩溃而结束。大多数欧洲国家当时认识到，欧洲内部的贸易比与美国的贸易更重要。这导致了德国马克集团的出现，几十年后演变成单一货币——欧元。
　　这并不意味着人民币一夜之间就会成为全球货币。从一种主导货币到另一种主导货币的转变可能需要很长时间。
　　那么，三种世界货币（欧元、人民币和美元）共享荣光有什么问题？没有任何问题，除了市场和决策者似乎都没有为这种转变做好准备。美国政府的借贷利率几乎肯定会受到影响，但真正重大的影响可能会落在企业借款人身上，尤其是中小型企业。
　　如今，美国决策者和许多经济学家似乎相信，世界对美元债券的胃口几乎是无法得到满足的。但是，中国汇率机制的现代化有可能对美元的地位造成沉重打击。