美国财政部中国结束大幅减持美债的状态，651吨黄金持续运抵中国

　　据路透社在1月5日援引美国明尼亚波利斯联储总裁卡什卡利的讲话表示，他预计美联储2022年将需加息两次，以应对持续高企的通胀，一改他长期以来坚持的利率需要维持在近零水准直到至少2024年的观点。
　　美联储总部大楼
　　而就在一天前，彭博社援引调查的策略师们的预计，市场猜测加息会早于当前预期的5月份，而之前这预测从来没有过，另外，美联储内部拥有投票权的成员也将在近期进行新一轮轮换，并将一些鸽派的地区联储主席将被鹰派的地区联储主席换下，彰显出美国当局遏制最严重通胀的决心。
　　这也使得近二周以来美债收益率攀升，被市场抛售，并对美国债券市场的交投带来动荡。最新数据显示，2021年度，10年期美债收益率全年上涨60个基点，创2013年来最大涨幅，而30年期美债收益率的升幅更是创下新高。
　　据彭博社1月5日监测到的数据显示，美债目前的交易状况为十多年以来最糟，这在美债发行量快速增加使得美债价格大跌的背景下，美债市场更是遍布地雷，波动性极大，收益率曲线趋陡，使得投资者损失不小。
　　1月5日，美债10年期收益率一度上涨12个基点，创下2009年以来最大的年度首日涨幅，2年期国债收益率更是突破0.80％，达到2020年3月以来的最高水平，5年期收益率一度触及近两年高点，同时，公司债恢复发行也加剧市场抛压，截至1月2日的七周内，流出规模升至421亿美元。
　　不仅于此，美财政部在2021年度最后一次的国债拍卖也表现得很糟，发行的600亿的7年期国债中标收益率也高于发行前收益率，国债招标需求也非常疲软，弱于预期，并且是1月以来最低中标水平，出现滞销。
　　所以，在美债出现技术性熊市的环境下，BWC中文网头条号财经研究团队认为，这种前景提升了美债连续两年负回报的前景，且将是1974年开始有记录以来的首次。数据显示，美债指数2021年的总回报率为负2.3％，是以名义价格计算2013年以来首次下跌。
　　美联储影子利率为负值
　　紧接着，德银高级分析师吉姆·里德在1月4日发表的更新报告认为，目前，包括高收益率的垃圾债券在内的各期限美债产品中高达85%的债券实际收益率为负值，远低于当前的通胀率。
　　另外，据美国财政部在上个月最新发布的国际资本流动报告也显示（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），2021年10月，虽然私人投资者买入了119亿美债，但包括全球央行在内的大机构外资却净卖出435亿美债及218亿的美国股票，且为去年5月以来最大规模的美债资金外流，其中，全球央行连续第六个月净抛售美债。不过因美债官方数据会有两个月的延迟惯例，近几周以来，随着十年期美债收益率震荡加剧，料将会看到更多的抛售。
　　值得注意的是，美财政部的报告还显示，中国继2021年9月小幅增持6亿美债后，在10月份开始大幅度增持了178亿美债，结束了8月大幅减持213亿美元的状态，总体来看，2021年前10个月，中国仍净抛售69亿美债，其中，除8月出现大幅减持外，另外两次大幅减持美债为5月和6月，分别减持177亿和165亿美元。
　　不过，自2020年3月以来，随着美国债券供应量不断激升，持续数月的高通胀，使得美元债资产贬值，且实行零利率政策，作为全球资产价格之锚的十年期美债的实际收益率更是处在负值，导致吸引力下降（具体数据趋势请参考下图），而最令市场担心的是，美债的最大的购买者美联储也从去年11月份开始加速减少购买美债，如果美联储在今年3月后逐渐退出量化宽松并最终不再为美债买单，那么当初选择套利的全球央行对美债的需求可能面临转向。
　　美国印钞厂一角
　　正是在这些背景下，与全球央行的黄金储备增长形成鲜明反差，美国石英网站一周前援引华尔街经济学家的最新观点认为，包括日本、俄罗斯、德国等在内全球央行很有可能会抛售大量美债，随着美国通胀持续攀升后使得美债隐性违约风险增加后，也存在清零美债的可能。
　　正如下面这张由IMF和世界黄金协会提供给我们的数据显示，我们注意到最近几个月从债券到黄金的置换趋势仍在继续。一些聪明的国际资金已开始从美国资产市场中慢慢转移出来，以置换黄金等非美元资产，这也直接说明黄金正在从货币历史视野的边缘回归，以对冲美债敞口风险。
　　据世界黄金协会一周前公布的最新报告，2021年前十个月，全球央行净买入黄金高达402吨，11月，全球黄金ETF净流入13.6吨，全球黄金ETF总持仓反弹升至3,578吨，值得注意的是，中国的黄金消费与投资需求也出现全面爆发式的增长，黄金进口量更是出现显著回升。
　　而更让市场意外的是，根据中国海关最新数据，2021年10月中国黄金进口量大幅增长123吨，较9月增加38吨，为2019年12月以来的最高水平，这也使得2021年前10个月，中国黄金进口总量为651吨，大幅高于2020年，这也意味着，2021年1月以来，包括美国和欧洲在内的境外市场已经持续向中国运抵了651吨黄金，但事情并没有到此结束，更让市场意外的事发生了。
　　据美国堪萨斯州在二周前更新提出的一项提案（HB2123）显示，该州将承认黄金、白银为法定货币，并使其与美元相提并论，而在此之前，爱达荷州、威斯康星州、田纳西州、亚利桑那州、缅因州和弗吉尼亚州也在立法或宣布让黄金白银成为合法货币。
　　事实上，不仅在中国市场，美国市场的黄金（以金币为主）销售亦意外的十分火爆，根据美国铸币局数据，美国铸币局在近两个月的金币销量就已超过了2018年全年的售出量（15.2万盎司）。2021年的金币总销量高达142万盎司，也远超2020年的84.5万盎司，而且按世界黄金协会报告计算，2022年美国金币的总需求量将达到325万盎司。
　　美国人抢购金币的部分数据细节
　　以上这些表明，越来越多的美国人开始更加重视金币的储蓄，而非直接拥有实物黄金，进而可以应对持有黄金是否合法以及美国存在通胀失控等不确定性风险，而就在这个节骨眼，又出现了一件让市场感到意外的事情。
　　据顶级的对冲基金经理Crispin Odey在一周前发表的一份更新版的行业报告中表示，美财政部可能会很快会没收黄金，禁止私人持有黄金，只允许持有美财政部发行的金币，未来可能会试图将黄金货币化，因为美国可能将会失去对通胀的控制（虽然美联储一直在淡化这个预期），而这也就解释了美国人近段时间为什么要大量买入金币的原因了。（完）