新一轮汽车下乡即将出台

　　三大指数集体走高，截至收盘，创业板指涨幅超1%。板块方面，汽车整车、盐湖提锂、汽车芯片、锂电池等赛道板块涨幅居前，而此前活跃的基建、地产板块则继续大幅回落。其中，锂电池股上演涨停潮， 中利集团、贤丰控股、吉翔股份、藏格矿业、索通发展、丰元股份、鞍重股份 等十余股涨停。
　　盈利进一步改善，锂电池股涨停潮
　　消息面，近日发布数据显示，2022年一季度全球新能源汽车(包含纯电动车、插电混合式电动车、燃料电池车)总销量为200.4万辆，同比增长达80%，部分锂电材料报价近日再度下调，上游原材料价格开始出现回落迹象，有利于中游环节缓解成本压力。随着锂等上游原材料价格微跌，电池企业正积极降价格传导到下游，叠加复工复产的推进，盈利进一步改善，板块将迎来反攻号角。
　　受此提振，锂电池板块连日走强，截止今日收盘，板块指数近10个交易日累计上涨近14%，个股方面，以近10个交易日涨跌幅来统计，贤丰控股累计涨近52%，华控赛格、拓中股份累计涨幅超40%，板块内近50只个股累计上涨20%以上。权重龙头股宁德时代近日也表现出色，成功迈上420元关口，近6日累计反弹超14%，股价也恢复至4月中下旬水平。
　　成长股对利空钝化同样说明当前或已经处于底部区域。锂电龙头宁德时代一季报显示公司2022年一季度公司净利润同比下降24%。财报披露后第一个交易日宁德时代一度下跌近14%，但随后跌幅收窄，目前从最低点以来最大涨幅近20%，已回到一季报公布前的水平。宁德时代业绩不佳但市场表现并未受到较大冲击，说明当前或已经对利空钝化。其实这一现象在2019年初同样出现过，2019年1月底业绩预告显示创业板业绩大减，但创业板指并未创新低，此后开启了持续三年的成长股牛市。
　　汽车整车板块大爆发，汽车整车板块指数大涨近5%，汽车芯片、汽车零部件、锂电池等板块涨幅居前，个股方面， 中集车辆 20%涨停， 中通客车 、 中国重汽、长城汽车 涨停。
　　新一轮汽车下乡政策或将于近期发布
　　2021年，我国社会消费品零售总额为440823亿元，占整体GDP的38.5%，其中，汽车类消费品零售额为43787亿元。消费这个国内重要的经济大循环中，汽车类消费常年占整个社会消费品零售总额超过10%，占GDP比重超过4%。汽车消费对经济具有重要的拉动作用。
　　受疫情影响，4月份消费受到一定冲击，社会消费品零售总额29483亿元，同比下降11.1%，环比下降0.69%。而据中国汽车工业协会近日数据，4月，中国汽车产销明显下降，分别完成120.5万辆和118.1万辆，环比分别下降46.2%和47.1%，同比分别下降46.1%和47.6%，产销量为近10年以来同期月度新低。
　　面对行业的下滑，政策刺激迫在眉睫，新一轮汽车下乡政策将于近期发布。据业内权威人士透露，该政策最快将于本月出台。今年2月，国务院印发《＂十四五＂推进农业农村现代化规划》，规划提到，鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动、实施家具家装下乡补贴和新一轮汽车下乡，促进农村居民耐用消费品更新换代。
　　近来各地促进消费相关政策也在陆续出台，包括对汽车以旧换新给予现金补贴，对新能源车消费给予补贴，或是增加购车指标等。
　　除了政策刺激外，目前，各地疫情情况逐步好转，汽车行业复工复产也加速推进。
　　4月供应链受疫情扰动，预计5月下旬产销有望快速恢复。受华东等地疫情影响，汽车供应链在4月承压明显。复工复产持续推进，自4月18号起产业链逐步开启复工，目前白名单企业已经公布了两批，预计产业链将逐步打通。随着供应商产能利用率的提升，5月下旬整车产能有望恢复到疫情前水平。
　　复盘汽车产业发展：三轮政策刺激周期
　　2000年至今，汽车行业已经历三次大的政策刺激周期，分别是2009-2010年、2015-2017年和2019年-2021年。
　　具体来看，前两次政策效果显著。2008年全球金融危机，汽车市场2008年从6月后月度增速急转直下，8月份-6.4%，11-12月为两位数下滑，全年增速6.7%，大幅低于2007年22.3%的增速。2009年在启动购置税优惠和汽车下乡政策刺激后，2009-2010年国内汽车销量实现飞跃式增长，2008-2010年汽车增速分别为6.6%、45.5%和32.5%。
　　2015年经济持续下行，乘用车市场从2015年4月份开始增速下行，6-7-8三个月同比增速出现负增长。同年9月，国务院常务会议召开，颁发了汽车购置税减半政策。政策实施后，效果立竿见影，2015年10月后，乘用车销量增速同比逆转，10月份同比增速为13.3%，11月份即达到23.7%。2016年全年乘用车销量增速为14.9%。
　　不过受汽车销量的高基数叠加2020年初以来疫情影响，2019年的汽车下乡刺激效果并不明显，同年年乘用车销售同比分别为-9.6%、-5.9%和6.5%。
　　新一轮汽车刺激
　　2022年汽车产业受疫情影响较重，随着上海疫情严重，4月份以来销量下滑严重性甚至大于2008年经济危机影响。
　　短期内，生产制造供给角度看，随着上海及周边的复工复产的有效进行，最坏的时刻已经过去，随着政策刺激、疫情环节导致的社会活动和经济活动的恢复，汽车需求有望得到显著恢复。
　　长远来看，目前，国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，具有较大潜力，有效和精准的行业刺激政策，有望提振汽车行业需求。
　　根据国家统计局数据，2020年每百户农村居民汽车拥有量为26.4辆，城镇居民为44.9辆。通过城镇、乡村人口和百人汽车拥有量计算得到，2020年我国乡村人口百人汽车拥有量相较城镇约少8.4辆，乡村地区汽车保有量提升空间广阔。
　　2021年两会上，人大代表表示，低线城市及农村地区汽车千人保有量仅为一二线城市的一半；从出行需求端看，近几年农村居民人均交通消费支出保持两位数高速增长态势。伴随着新一轮汽车下乡政策的出台，农村汽车销量有望进一步提速，进而带动车市回暖。
　　整车建议关注产品周期上行的 长安汽车、上汽集团、比亚迪、长城汽车 。汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，
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　　赛道股近日表现活跃，后续市场或由守转攻
　　随着近日市场情绪持续转暖，各大指数也迎来回升之旅，目前，上证指数涨势稍缓，短暂休整于3100点上下，创业板块近日也持续震荡。目前，随着此前表现活跃的基建相关板块高位回落，锂电池、芯片、光伏等赛道板块则连日走高，多只权重赛道股也拉升走强，作为传统人气投资方向，市场也密切关注此轮赛道股集体爆发究竟是超跌反弹还是已吹响反攻号角。
　　从去年年报和今年一季报来看，在上游资源品涨价驱动下，企业盈利明显向上游资源品聚集，大部分处在产业链中下游的成长板块利润率呈现一定的压力。财报披露后，市场对这些板块的盈利预期略有下修，此前市场担心盈利预期过高增加业绩证伪的风险或有所缓解。更为重要的是，当前业绩并不是这些成长板块的长期景气拐点，渗透率和国产化率还处在低位阶段，新能源、部分半导体等行业景气中长期仍难以证伪。
　　估值方面，在市场单边下跌过程中，相对高估值的成长板块估值波动明显更大。但是对比2018年底市场季度悲观的情绪，当前不少成长板块的估值都接近此前的水平，包括部分TMT板块、电新板块。在市场防守分为浓重阶段，低估值或是防守优选，但后续市场在由守转攻阶段，估值已具备性价的成长板块或上演绝地反击。基本面无虞，积极布局成长时刻。短期情绪过于悲观，政策积极表态稳定市场情绪，中期基本面支撑底部区间，外围因素或也呈现积极变化。后续市场由守转攻，A股或迎来成长时刻。