中南建设业绩洗澡，出清利空死磕短债

　　中南建设经历了业绩＂大变脸＂，亏得都没眼看了。
　　之所以亏得这么惨，主要是计提减值，从2020年的6亿，猛增到30多亿。
　　在这个时间点做这种操作，中南建设或有意为之。
　　首先，股市正处于历史低位，中南建设此时把业绩做到最差，算一种筑底行为。
　　更重要的是，中南建设想及时出清业绩方面的利空消息，此后可以＂死磕＂短债问题了。
　　毕竟，这关乎到房企的＂生死＂。
　　中南建设项目-南通CBD
　　＂业绩洗澡＂
　　4月25日，中南建设发布了2021年年报。
　　数据显示，2021年中南建设实现营收792.1亿元，同比增长0.78%；归母净利润为-33.82亿元，较去年同期下降147.78%；归母扣非净利润为-40.36亿元，较去年同期下降171.51%。
　　自去年以来，房地产行业陷入前所未有的困境，众多房企的经营业绩遭遇重挫。
　　一众房企面临的普遍性难题，是＂增收不增利＂。不过，毕竟身处房地产行业，再不济也是能赚到钱的，无非是赚得少点而言。
　　而此次中南建设发布的年报，算是给整个行业拖了后腿，不仅营收没有增长，还亏了三四十亿。
　　如此大的亏损，是市场始料未及的。
　　要知道，就在今年1月29日，中南建设发布了《2021年度业绩预计下降的公告》，称预计盈利为7.08亿元至21.23亿元。
　　不曾想，三个月后的今天，中南建设的业绩来了个＂大变脸＂。
　　对此，中南建设也做出了解释，称这一结果是因为＂公司大幅增加了对各项应收款项和存货计提的减值准备38.6亿元，由此导致公司归母净利润产生亏损 33.82 亿元＂。
　　中南建设总经理陈昱含对此还特意＂感谢＂了一把审计师事务所，大概意思是：多亏你们高要求、严把关，才使得公司呈现了真实的业绩数据。
　　中南建设项目分布图
　　计提减值没毛病，毕竟在去年，房地产行业遭遇寒冬，一众房企都出现了坏账和资产减值等问题。
　　可问题在于，中南建设如此巨额的计提减值来得太突然了。
　　以至于，深交所都不淡定了，随即给中南建设发去了问询函，核心内容就是：贵公司如此巨额的计提减值，合理不？都减哪了？
　　事实上，对于中南建设的业绩＂大变脸＂，市场分析人士直言不讳地表示：中南建设或涉嫌＂业绩洗澡＂。
　　这种猜测也是合理的。毕竟，当前国内股市位于历史低位，房地产板块更是惨不忍睹。在此背景下，中南建设不如一不做二不休，将亏损、坏账等不利消息一股脑释放出来。
　　股价都成这副鬼样子了，还能再糟糕到哪儿去？
　　另外，如今的业绩已然相当于摆烂了，到时候稍微有点起色，就能实现＂业绩大增＂的效果，何乐而不为？
　　这不，就在节前的最后一个交易日，中南建设股价涨停了。
　　＂死磕＂短债
　　不过，在笔者看来，中南建设选择此时出清业绩上的利空消息，还有另一番考量。
　　今年，绝大多数房企面临的主要任务，是如何解决债务问题，这直接关乎到房企的＂生死＂。
　　中南建设同样焦虑。在此次业绩发布会上，除了业绩＂大变脸＂这个突发事件以外，中南建设谈及最多的，就是财务安全问题。
　　也对。先把业绩上的不利消息出清，今年剩下的时间，中南建设就能＂心无旁骛＂地应对债务压力了。
　　事实上，中南建设的债务压力，早已出现诸多蛛丝马迹。包括内部理财不付息、商票逾期不兑付等消息，不绝于耳。
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　　不过，对于债务压力，中南建设倒是颇有信心。陈昱含就表示，仍然有信心确保财务安全，目前公司账面资金224亿元，远大于一年内到期的公开债务17亿元。
　　那么，事实是这样吗？
　　从年报来看，中南建设的＂三道红线＂指标未见明显优化＂：其净负债率93.16%，同比下降4.11个百分点；剔除预收账款后的资产负债率80.52%，同比增加0.76个百分点；现金短债比0.60。
　　就0.6倍的现金短债比来说，中南建设的短债压力着实不小。
　　而根据最近发布的一季报，中南建设的账面上的现金及现金等价物只有122.26亿元，而在同期，其短期借款有73.72亿元、应付票据有111.27亿元、一年内到期的非流动负债有113.55亿元。
　　计算可得，中南建设的短债缺口，有176.28亿元。
　　重压之下，中南建设必须做出反应。而出售旗下物管企业，就是不得已为之的动作。
　　近日，华润万象生活发布收购中南服务的补充公告，将此前22.6亿元的收购代价，修订为24.9亿元。
　　也就是说，中南建设出售中南服务，能够多赚2亿多。
　　可这二十几亿对于176亿元的短债缺口而言，远远不够。
　　在此次业绩会上，陈昱含称，2022年中南建设的经营思路是＂安全至上，尽我所能＂，把现金流管理放在首要位置，保证核心业务稳定，早日走出困境。
　　＂业绩洗澡＂完成，腹背受敌的局面不会出现了，专心筹钱还债吧。