汽车行业复苏，公司订单非常饱满，正加紧交付能力消化在手订单

　　伊之密：汽车行业复苏，公司订单非常饱满，正加紧交付能力消化在手订单
　　〔汽车行业复苏，公司订单非常饱满〕
　　公司2021年上半年的订单饱满，公司将进一步提高生产效率，提升公司的交付能力，尽快消化在手订单。目前公司下游行业占比最大的是汽车行业，汽车行业从2020年下半年开始持续复苏，保持着较高的景气度，此外家电、3C、日用品、包装等行业也有较大的市场需求。
　　〔下半年海外市场将恢复〕
　　去年下半年以来，注塑机行业的市场需求非常火爆，但会从火爆转向平稳，公司看好注塑机市场的持续向好发展；压铸机市场今年上半年以来延续去年四季度的较好情况，比较平稳。此外，国外市场受疫情的影响时间已经比较久，公司认为随着国外的疫情得到有效控制，有望实现复苏。
　　LEPA压铸机对标海外高端型号，还在研制超重型压铸机
　　公司新发布的LEPA系列产品对标国外高端的压铸机产品。
　　此外超重型压铸机目前的主要运用场景是新能源汽车的车身一体成型。这是汽车领域的一次重大技术革新，公司正有序开展相关产品研发、生产
　　立中集团：再生铝产能国内第一，大力拓展新能源，新进入6F领域，能够完美将危废产品变废为宝
　　〔中间合金板块加速突破航空航天级市场〕
　　功能中间合金板块附加值较高，毛利率在40左右，公司完成2。5万吨高端晶粒细化剂产线后，大大提高公司在高端产品上的供应能力。
　　此外公司的航空及航天级特种合金，主要应用于钛合金和高温合金，加速实现市场突破，上半年同比增长242。
　　〔再生铝持续扩张〕
　　再生铝产能国内第一，公司继续维护和扩大在汽车领域应用，同时拓展消费电子等领域，目前也直接供应比亚迪等电子企业。
　　国内在江苏扬中、扬州、武汉还有广东英德新建再生铝的生产基地，同时利用全球化的再生铝的回收资源去打开供给端，去大力布局我泰国还有墨西哥等地的再生铝的回收产能建设。
　　〔轻量化铝合金车轮绑定头部客户〕
　　公司目前是国内第二大铝合金车轮制造企业，在国内外建设7家工厂，目前已量产和开发多款新能源车项目，同时与德国全球头部的新能源车企开支合作。商用车领域的产品也可以有效配套商用车轻量化需求。
　　〔扩展进入6F领域，副产品可以完美消化〕
　　公司投资建设六氟和双氟锂电新能源新材料，不仅能缓解新能源汽车供应短缺的问题，同时最主要的是它产生的副产品，氢氟酸它本来是个危废，但是通过置换，是能够合成我们功能中间合金的关键原料，氟化盐的产品，从而也是能够提供我们关键原料的质量和供应的保障。
　　福耀玻璃：今年市占率再提升3个百分点，高附加值产品占比持续提升
　　〔美国工厂表现高于预期〕
　　1H21美国项目因为伊利诺伊的浮法玻璃和俄亥俄的汽车玻璃，净利润为2800万美金，去年同期为1723万美元；1H21美国汽玻收入同比41。23，含外售的浮法玻璃收入同比55。6。我们的表现比美国汽车工业好很多，美国项目表现高于预期，下半年疫情影响有不确定性，但我们相信美国汽车工业会增长可期。
　　〔21年全球市占率提升3个百分点，23年目标市占率35〕
　　公司预计1H21自身好于行业9，除了ASP提升的贡献，我们估算1H21市占率同比提升4个百分点，2021年公司的全球市占率目标为3132，同比提升34个百分点。1Q21业绩会上有提及，公司2023年全球市占率目标为35，按照现在的情况来看我们正在有序地朝着这个方向迈进。
　　〔玻璃降价不会影响汽车玻璃毛利〕
　　汽玻行业里，开发周期到量产是两年半左右，中标会注明初始价格，每年会随着产量增长和收益提升而进行年降。浮法玻璃明年价格下降不会对汽玻价格产生影响。
　　毛利率一般很稳定，因为全球汽玻行业集中度非常高，经过中标运行，我们在整个汽玻行业的竞争力非常强，汽玻CR4只有福耀毛利率最高，其他几家都是亏损或保本的状态。
　　〔HUD、天幕玻璃等高附加值产品收入占比持续提升〕
　　天幕玻璃和HUD产品渗透率在提升，汽车电动化、智能化、网联化三化会给我们带来很大机会。2020年天幕占比不到1个百分点，1H21翻一番，接近2个百分点。公司预计2025年新能源车中天幕玻璃渗透率为7080，传统车中天幕玻璃渗透率为20。公司在天幕玻璃上能力强、占比高，天幕玻璃市占率高于汽玻整体市占率。
　　1H21高附加值产品收入占比32。1，同比1。55个百分点。汽玻ASP过去5、6年一直在提升，年化为3。54个百分点。随着汽车三化发展，更有利于ASP的提升。
　　国泰君安证券覆盖了这家工程机械公司，公司业务涉及负极材料和石墨超高提纯项目。
　　1、受益新能源车产销高增，负极材料厂商产能打满，但核心工艺石墨化产能受限，预计2022年底前石墨化代工费用难以降低，倒逼负极材料进一步提价。现有石墨化为间歇式工艺，公司采用设备法实现连续石墨化工艺，可降低电耗6070，整体成本降低30，并大幅减少设备占地面积，若公司成功实现产业化，则可能改变现有竞争格局，实现超额收益。
　　2、2021年3月，公司与贵州大龙经开区签订协议，拟建设10万吨负极材料和石墨超高提纯应用项目，项目共投资50亿元，其中一期投资20亿元，建设年产5万吨负极材料生产线，二期投资30亿元，建设年产5万吨负极材料与石墨超高提纯生产线。截至目前，公司已完成长沙1000吨中试产线建设，长沙3000吨小批量产线预期在2021年底建成投产，2022年下半年贵州大龙一期将陆续投放产能。在客户验证方面，截至目前公司已经交付56家客户打样生产（2021年5月已开始），预计认证周期36个月，第一批送样产品认证结果预计将在三季度反馈。
　　3、21H1公司工程机械业务增长56。6，下半年受高基数影响，收入增长可能承压，但四季度基建政策可能发力，月度数据降幅可能收窄。此外，2020年公司挖机销量中23出口海外，2021年上半年欧洲市场实现150增长，海外市场将拉动公司整体增长。