铁矿石，还能疯多久？

　　作者 / 星空下的烤包子
　　编辑 / 菠菜的星空
　　排版 / 星空下的陈皮
　　我们都知道， 铁矿石 是钢铁生产玩家的重要原材料。我国每年从澳大利亚进口的铁矿石占到了澳大利亚铁矿石出口约90% ，交易金额接近5000亿人民币 。
　　铁矿石在工业领域的基础作用，可谓不言而喻。
　　而就是这普普通通的石头，这两年上演了 疯狂行情 。铁矿石普氏62%价格指数自去年翻越了喜马拉雅山之后，本以为今年要养精蓄锐。但没曾想，又准备向阿尔卑斯山发起挑战。
　　目前，铁矿石价格指数已经超过了150美元/吨，说这个数你可能没啥感觉，但是如果我告诉你国际四大铁矿石巨头（淡水河谷、力拓、FMG、必和必拓）离岸现金成本只有20美元/吨左右，你是不是觉得在这个内卷的时代里，他们真的是＂ 躺赢 ＂而不是＂躺平 ＂的那一拨人。
　　铁矿石价格（同花顺）
　　上游吃肉，下游喝汤，这可苦了下游的钢铁玩家们。
　　祸不单行，最近俄乌冲突再一次升级后，作为世界第十二大钢铁生产国的乌克兰，宣称今年乌克兰铁矿石产量要减少一半多 ，这也为全球铁矿石供应链的稳定蒙上了一层阴影。
　　界面新闻
　　而为了防止铁矿石恶意炒作，高层也多次下场，试图让铁矿石回归合理区间 ，而且不知道你最近是否注意到，高层又开了一次会讨论如何促进国内铁矿石大开发 ，上游被＂限制＂的感觉，真不好受（后续国家的大动作，值得期待）。
　　铁矿石重要吗？必须重要！那么今天，笔者就带你走进铁矿石的世界，聊一聊四大巨头为何能够躺赢，以及铁矿石的基本面是否真正值得投资。
　　一、成本，成本，还是成本
　　先说一下铁矿石的基本情况。从全球的铁矿石储量来看，四个国家（澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国）的储量约1290亿吨，占比超过了70% ，中国虽然在铁矿石产量中排名第三，但却是世界上最大的铁矿石消费国 。虽然我国铁矿石储量还勉强能打，但是铁矿石品位真的不是咱们的强项，平均34.5%的品位甚至比全球平均还低了超过10% 。
　　全球铁矿石储量占比（USGS）
　　这意味着什么？意味着开采一吨原矿我们得到的铁矿石更少。从成本数据就可以反映，国内玩家的铁精矿制造成本几乎是四大矿山成本的4倍 还要多。
　　四大矿山现金成本（公司公告）
　　利润=收入-成本。如果铁矿石玩家不做套期保值 ，随行就市的话，价格对大家来说基本一样，是否能具备竞争优势，拼的就是产量 和成本 。而不同玩家的现金成本又呈现出明显的差异 。四大矿山为什么能把成本压得如此低呢？笔者认为有这么几点：
　　1   好矿在手，心里不愁
　　国际四大铁矿玩家起步都很早，早起的鸟儿有虫吃。目前来看四大玩家的铁矿石产量接近全球50% ，贸易量更是高达68% ，而且铁矿品质都是上等的（比如更易开采的赤铁矿）。呈现垄断地位，对铁矿石的定价权有着充分的话语权。
　　2   形成正反馈，开启正循环
　　第二点其实上一点的衍生。四大铁矿玩家能借助低成本 优势，积累资金，在铁矿石价格处于历史低位时扩大产能，让中小玩家无路可走，再扩大市场份额，在价格未来上涨中赚的盆满钵满，形成良性循环。
　　3   向新技术进发
　　其实，不光是马路上的小轿车要搞自动驾驶，采矿车也不例外。四大铁矿玩家的淡水河谷和力拓在2016年 就开始启用无人驾驶卡车 ，全自动钻机和无人卡车运输，不仅压降了成本，而且提高了安全性，何乐而不为？截至去年6 月，淡水河谷的一辆自动驾驶 卡车已累计运输矿石1亿吨，总里程相当于绕地球46圈 。国内的玩家一对比，就相形见绌了。
　　无人驾驶采矿车
　　从铁矿石价格和国际巨头的铁矿石生产成本就可以看出，缺乏理性支撑的矿价对全球的钢铁行业的发展也产生了不利的影响 。
　　二、为什么焕发＂第二春＂
　　但是不管怎样，本以为能消停一阵的铁矿石，价格今年又涨起来了，为什么呢？
　　笔者的观点是，虽然铁矿石供需格局变化不大，最近的价格上涨更多是由于全球受俄乌冲突影响，通胀预期 的增加。
　　首先，从需求端来说，铁矿石的需求主要来自于长流程 （高炉+转炉）高炉炼铁环节以及短流程 （电炉）直接还原铁环节。
　　而如果分月来看，一季度的铁矿需求呈现先强再弱再强 的＂V＂字局面。具体来看，今年1月的时候，去年年底钢厂限产的放松情绪较为明显，复产也相对比较积极，叠加工厂春节前补库需求，价格上涨得到支撑。而到了二月，随着冬奥会的到来，为了还北京的蓝天，钢厂的铁水产量有所下降（你懂的）。冬奥会结束后，钢厂的产能重新恢复，
　　但是近期全国疫情爆发后，钢厂受原材料物流问题，产能恢复依旧存在风险。
　　看向供给端，受成本和资源禀赋制约，国产矿山产量刚性较强（去年新批复的铁矿石项目也比较少）。而从国外看，今年的新增产量主要集中在FMG （新增2200万吨高品位67%铁精矿产品）和淡水河谷 （新增 2000 万吨产能），全球产量增速预计能达到3.2% ，缓慢增长。
　　四大矿山近年来前三季度产量（吨）
　　还有很重要的一点是，受俄乌冲突及其引发的国际大宗商品波动及通胀压力 消息影响，让铁矿价格的上涨看似也顺理成章。所以，短期来看，疫情走向和俄乌冲突成为铁矿石价格变动的最大不确定性因素。
　　全球通胀预期拉满
　　三、是坐以待毙，还是？
　　面对价格高企的铁矿石，我们当然不能坐以待毙。为了让整个产业链行业回归理性的繁荣，除了高层要从顶层加强对铁矿石市场的监管、严厉打击炒作外，让国内的玩家拧成一股绳，像现在的锂矿和盐湖卷一样，出海进行铁矿基地的建设，也能起到铁矿石价格的 平抑 作用。
　　正好，借着 全国统一大市场 的东风，加强国家的铁矿资源战略储备，何乐而不为呢？
　　希望那一天，可以早点到来。
　　注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。