用友网络2021年中报点评云收入首次超过软件收入

　　用友这份半年报，我认为是用友第一次把业务拆分得如此详细，亮点也很多。一步一步来。
　　营收方面
　　公司实现营业收入317，695万元，同比增长7。7，净利润为21，505万元，同比增长740。0。
　　这部分，3个原因
　　第一是因为剥离了畅捷通支付等金融业务，导致营收只有增长7。7，如果把金融业务的2。25亿加上去，同比增长15。28。另外，只看云服务与软件业务实现收入295，148万元，同比增长26。3。
　　第二是合同负债大幅增长，公司云服务业务合同负债为124，299万元，较上年年末增长14。6。
　　第三是二季度一般不是大企业订单确认周期，要等四季度，在中报交流的时候，公司提到6月份还有4个亿的中标订单，但是还没落地，后续会逻辑。
　　利润方面
　　主要是受畅捷通支付股权转让产生的投资收益，多了21，505万元，同比增长740。0。
　　这里，大家不要直接就跟19年对比，因为19年处置长期股权投资产生的投资收益就2。2个亿。所以看数据要看全面。
　　还有一点，那就是研发费用，研发投入95，394万元，同比增长38。9，研发投入营收占比为30。0，较上年同期增加6。7个百分点。10个亿的研发，不要动不动就说不赚钱。
　　云数据方面
　　云实现收入150，610万元，同比增长100。7，收入在营业收入中占比达到47。4，较去年同期占比增加了22。0个百分点。
　　占云服务与软件业务整体收入的51。0，公司云服务业务收入首次超过软件业务收入。
　　这个方面的数据是非常亮眼的，主要是云收入的提升，大家先不要管是不是私有云，要知道，大企业就是用混合云。
　　另外，交流会调研的数据，公有云占比45，也出现明显的提升。
　　云的增长方面，小微企业客户最快。
　　大型企业云服务业务收入实现106，169万元，同比增长91。5。
　　中小型企业云服务业务收入实现10，572万元，同比增长99。1。
　　小微型企业（畅捷通）云服务业务收入18，913万元，同比增长140。4。
　　这里看出，小微企业用友是在加速推进的，畅捷通云服务都是订阅为主。
　　还有一点，大型企业客户市场的优势领先地位进一步得到了巩固加强，交流会调研的数据，今年拿到很多标杆客户，上半年完成华为严选市场，另外拿到比亚迪母公司整车业务，卓胜微等。
　　成功签约中核集团、神舟软件、中海油信息、中国化工、中国黄金、华侨城集团、中国中药、中建五局、新加坡SK珠宝、飞鹤乳业、山东魏桥创业集团、山东港口、龙煤物流等一批重要客户。
　　成功签约中核集团、神舟软件、中海油信息、中国化工、中国黄金、华侨城集团、中国中药、中建五局、新加坡SK珠宝、飞鹤乳业、山东魏桥创业集团、山东港口、龙煤物流等一批重要客户。
　　合同负债方面
　　公司云服务业务合同负债为124，299万元，较上年年末增长14。6。云服务业务年度经常性收入（ARR）实现83，359万元。一季报的时候合同负债较2020年增长13。3。
　　合同负债方面，直接就是给后面的业绩保障。
　　续费率方面
　　大型客户续费率94。53，中型客户续费率71。38，小微客户续费率79。86，政府业务是100续费。（交流会数据）
　　这部分还行，就是大客户续费后面还是要看能不能100。
　　新增客户方面
　　公司新增云服务付费客户6。57万家，截至报告期末云服务累计付费客户数为66。73万家。
　　这里说一下，公司那边给出的数据，新增客户，64是纯新客户，是主力，也证明公司是在抢市场，而不是消化靠客户。
　　研发费用
　　研发投入95，394万元，同比增长38。9，研发投入营收占比为30。0，较上年同期增加6。7个百分点。
　　这里再次提到，就是因为看到一个数据：用友BIP实现了以同一个技术底座、同一套代码、同一个平台满足不同规模的客户对公有云、私有云、混合云不同需求的部署。
　　啥意思，简单说就是标准化，标准化，标准化，直接带来后续的复制到其他企业，净利率会大幅提升。
　　另外，员工同比增加2，358人，同比增长13。8，主要是提升YonBIP研发人员规模。
　　最后，就是葛卫东减了，但是外资是加了，这个方面没有什么可以分析，葛卫东对用友的发展不会有什么影响。
　　总结说一下
　　这份中报的数据，整体看出用友的策略是非常明确的，大客户就做国产替代，拿订单，抢占市场，这方面已经那些华为，比亚迪，国家开发投资集团，这方面用友是提高这些公司的国产化率，而且要知道，这些公司都是牛逼的大公司，拿下之后对其他企业就会形成实力保障。
　　中小客户方面继续做到云，云方面再提高订阅收入情况，目前订阅占比在45，在小微企业财务云服务领域覆盖率全国第一，畅捷通云服务业务增速，可以看出转型成功与加速发展。
　　还有就是工业软件方面，PLM在今年进入到比亚迪和卓胜微，后续公司会更加加速，这方面后续我再分开来写。
　　最后，今天也参加用友的中报交流会，我找个时间整理一下，看看把一些重大再分享给大家。
　　以上内容，是小猎豹个人对用友网络投资的粗浅看法，以上内容只代表我个人观点，不当之处请大家批评指正，和交流。
　　无私的分享也需要一点精神的慰藉，还请铁粉给小猎豹来个点赞、在看、分享吧！
　　为了大家方便附上，过去两年中报的数据，和今年一季报的数据。
　　20年中报
　　营收29。50亿元，同比下滑10。9，
　　实现归母净利润2560万元，同比下滑94。7，
　　实现扣非后归母净利润1671万元，同减106。3。
　　软件业务实现收入15。87亿元，同比下降29。4
　　公司云服务业务实现收入7。50亿元，同比增长59。1，继续保持高速增长。
　　19年中报
　　营业收入33亿元，同比增长10。2；
　　归属于母公司净利润4。8亿元，同比增长290。1。（处置长期股权投资产生的投资收益）
　　公司云服务业务共计实现收入4。7亿元，YoY114。6
　　软件业务实现收入22。48亿元，同比增长5。0
　　21年一季报
　　公司实现营业收入12。14亿元，同比增长11。5；实现归属于母公司所有者的净利润为亏损1297万元，去年同期亏损2。38亿元
　　云业务增速136，合同负债同比增长82。9，较2020年增长13。3，