如何判断一家企业到底是贵还是便宜？

　　为什么有的股票价格高达2000多块，还一直有人买，为什么有的公司股价低于2块，有人却觉得贵。
　　今天我们一起讨论如何判断一家企业到底是贵还是便宜。
　　首先第一个指标也就是市盈率（PE），这里的P代表每股价格，E代表每股盈利，例如：一家公司的每股价格是10元，EPS是2元，那么PE就是1025，那么这个PE5代表如果其他内外部条件都不变化的情况下，需要5年时间才能收回投资成本，如果把PE倒过来也就是变成15也就是20，那么就代表了每年的收益率是20，这就是最直观最基本的企业估值，通常情况下市盈率高意味着股票被高估，或者是投资人认为企业未来有非常高的成长性，我们看到公司PE这里面有两个量，P我们很容易确定，也就是通过市场价值股票数量，这样就可以得到每股的价格，但是对于每股收益也就是EPS稍微有一点复杂。
　　由于EPS的计算方式不同，我们可以得到两个最常用的PE的计算方式，那么第一种PE的计算方式是TTM市盈率，也就是根据最近公司12个月的表现算出的EPS，第二种就是动态市盈率，也就是分析师根据公司数据预估出来的EPS，然后算出PE，那么对于预期市盈率，我们知道由于eps是分析师或者公司估算的，所以有很强的主观性，有可能高估，有可能低估，因此呢并不准确。
　　对于ttm市盈率非常客观地反映了公司最近12个月的实际eps，但是他也有缺点是反映过去发生的事情，不可预测未来，比如对于ttm由于eps是恒定的，如果现在股票价格波动，就会导致PE也随着股价波动，还有一些分析人士会观察两个市盈率之间的差值来判断公司是成长还是衰退，比如预期市盈率低于滚动市盈率，那么意味着在p确定的情况下，eps会增加，预期公司会成长，相反如果预期市盈率高于滚动市盈率，也就是eps下降，也就意味着未来预期会下降。
　　那么市盈率估值有哪些优点？
　　第一就是数据便于获得，在任何一家公司的财务报告里，或者是一些股票行情软件里，我们都可以非常轻松的获得PE，由于市盈率只适合于对同类企业进行比较，因此我们只要找到同行业的公司，列出两个公司的市盈率，就可以对公司进行分析，找出估值低的公司。
　　第二我们还可以跟市场作对比，我们可以掌握到整个市场的市盈率的平均水平，然后看看被研究的公司比市场的平均水平高还是低。
　　最后就是如果一家公司的成长比较稳定，还可以跟他的历史市盈率进行比较，看看现在的估值是偏高还是偏低，但是这个前提是成长稳定，因为如果有公司业绩波动很大或者是周期性公司，这样的比较也是没有意义的，在这里我们要注意的是，即使是相同的行业，相似的公司，不同的资本结构，风险水平以及增长率也都会影响市盈率，因此市盈率并不是最后可以依赖的买入或者卖出的依据，由于任何一个乘数指标都不是完美的。
　　那么市盈率到底有哪些缺点呢？比如市盈率是10，到底是好还是坏，其实我们回答不了这样的问题，就需要我们选择一个相对的标准，不同的行业，不同类型的公司标准都不一样，比如科技类的公司市盈率一般比较高，但是银行保险类的一般比较低，10到底是好还是坏，完全取决于我们选择的标准。
　　影响市盈率的三个基础因素：
　　第一就是风险，高风险的公司一般市盈率应该比较低，原因在于高风险的公司可能负债较多，有较强的周期性，始终在烧钱，因此估值应该低一些。
　　第二就是成长性，具有高成长的公司市盈率应该较高，如果一家公司预期未来将高速成长，或许会创造比现在更多的现金流，估值也应该更高。
　　第三就是对资本的需求，有更高资本需求的公司市盈率应当较低，对于资本需求大的公司，要么它需要借债，这样就会增加了风险水平，要么就要通过发行股票这样会稀释股东投资的价值，无论是哪一种方式都会损害股东利益，这样的公司应该估值较低。
　　那些因素会扭曲市盈率？我们如果可以熟练运用这些知识点，就会减少误用市盈率的概率。
　　第一点就是最近公司是否出售了一些业务或资产，因为根据市盈率的公式出售了资产的公司会有一大笔收入，那么这个收入是偶然的，因此呢会让市盈率迅速下降，所以我们在分析的时候需要把这部分收入扣除，否则呢就会高估一家公司。
　　第二就是公司最近是否发生了一大笔非经常性费用，比如说公司关闭了一些工厂或者对部门进行了重组，那么这样呢就会使利润大幅降低，从而又推高市盈率，这样得出来的市盈率其实也是有缺陷的，我们也应该尽量避免。
　　第三就是这家公司是否是周期性公司，对于周期性公司它的利润呢会随着经济周期的变化大幅波动，比如像银行业，汽车制造等等，企业他们都是随着经济的周期而变动的，公司不断的从繁荣到萧条，从萧条到繁荣，我们可以观察一些企业在PE比较低的时候也就盈利最大的时候，反而不太适合投资，因为这家公司具有强的周期性，可能马上进入衰退期，反而如果当PE非常高的时候，有机会进入繁荣期，因此对于周期性行业反而应该在市盈率相对较高的时候投资。
　　最后总结：
　　第一就是市盈率是企业估值最基础也是最重要的指标。
　　第二市盈率在使用的时候，应该根据企业的类型对比才更有意义。
　　第三根据市盈率的定义，如果一家公司不赚钱或者亏损，那么就无法计算这家企业的市盈率，通常情况下会用NA来表示，代表公司不适用于市盈率分析，无法根据市盈率来进行估值。第四使用市盈率的时候要注意这家企业是否是周期性企业，它的选择方式是跟其他的企业判断可能有所不同。