中天科技超400亿营收，新基建受益标的，碳中和加速业务成长

　　一、 基本面：
　　1）公司具备 棒纤缆全产业链布局 ，光纤光缆需求有望迎来改善2020 年公司光通信产业营收 80.60 亿元，同比增长14.55% ，营收占比18.29%。公司光通信产业包括 光纤光缆、光模块、数据中心、PON、5G 室内外覆盖以及物联网终端等 5G  系列化产品。公司拥有具备完全自主知识产权并全资控股的光纤预制棒工厂，以及行业首家特种光纤、智慧光缆智能工厂。数据流量的快速增长及 5G 大规模铺设部署，数据中心产业持续快速发展，带动多模光纤、数据中心综合布线及光模块的需求增长。CRU 预计2021年全球及中国光缆需求量将分别达到  5.58 亿芯公里和 2.90 亿芯公里 ，未来光通信行业市场仍然需求大。我们认为当前光纤光缆价格处于历史低位，需求边际有望迎来改善。
　　2） 特高压新基建 提速，电力传输产业保持领先地位2020 年公司 电力传输产业营收100.02 亿元 ，同比增长5.85%，营收占比22.70%。公司在输配电领域不断完善，已形成＂输配一体化＂的完整产业链。在特高压输电方面，主要产品包括节能导线、特种导线、OPGW、铝包钢、铝合金、电力金具、绝缘子等。
　　在新基建的背景下，2021 年国网投资规模有望超预期，国家电网公司特高压工程再次提速以及智能电网、农网升级改造及配电网建设，公司持续专注于高端电力设备产品技术领域的研发，驱动电力传输产业保持领先地位。
　　3）紧抓 海上风电 发展机遇， 海洋业务 持续高增长2020 年公司海洋产业营收 46.67 亿 元，同比 增长123.76% ，营收占比10.59%。公司已完成海缆--海底观测、勘探--海缆敷设--海上风电基础施工、风机吊装于一体的海洋系统工程全产业链布局并不断巩固完善。2020 年我国海上风电新增装机 306万千瓦，占全球新增一半以上。2021 年为 海上风电 国补截止日期，同时后续省补有望陆续推出，海上风电未来2-3 年有望进入平价时代，带动海缆和海工需求大幅增长。公司跻身海缆国际领军企业行列，同时海工领域形成行业领先的＂两型三船＂
　　4）公司发布2020 年度业绩报告。公司实现营业 收入440.66亿元，同比增长13.55% ,实现净利润 23.70 亿 元，同比增长20.98%，实现扣非归母净利润21.00 亿元，同比增长 31.15% 。
　　受益于光通信网络与海洋业务高速增长，全年业绩符合预期，Q4 单季收入创历史新高。2020 年公司实现营业收入440.66 亿元，同比增长13.55%，国内和国际市场营业收入均实现同比增长。主要业务板块营业收入实现同比增长，其中电力传输业务实现营业收入100.02 亿元，同比增长5.85%；光通信及网络业务实现营业收入80.6 亿元，同比增长14.55%；海洋系列业务实现营业收入46.67 亿元，同比增长123.73%；新能源材料业务实现营业收入15.06 亿元，同比增长13.57%。公司实现归母净利润22.75 亿元，同比增长16.04%。实现扣非归母净利润21.00亿元，同比增长31.15%。报告期末公司经营现金流量净额为人民币25.88 亿元，同比增减少3.07 亿元。公司研发支出为12.17亿元，占营业收入比例为2.76%，比去年同期增长10.54%。公司2020Q4 单季度实现营业收入137.08 亿元，同比增长42.48%，实现归母净利润6.92 亿元，同比增长29.99%。
　　二、技术面：
　　该股位300指数成分股，业务涉及面广，营收规模庞大，机构多有参与，目前走势稳健，可中期关注，仅供参考。
　　免责声明：文中观点仅供参考、交流，不构成任何投资建议，盈亏自负，风险自担，投资有风险，入市需谨慎。