万亿基建主题投资报告

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　　中国8月财新制造业PMI为49.2，为2020年5月以来首次落入收缩区间；预期50.1，前值50.3。
　　数据大幅下降，市场预期年底会加快基建投资，在数据公布之后，工程机械、水泥建材等加速拉升。
　　美国也在加码基建
　　美国众议院8月25日以微弱优势通过了一项议案，批准了3.5万亿美元的预算计划。
　　该基建方案预计将在未来几年带来约5500亿美元的联邦政府新增支出。其内容将包括投入1100亿美元改善路桥、660亿美元用于客运和货运铁路系统、550亿美元用于清洁饮用水项目、730亿美元投资清洁能源输送等。
　　该法案包括了拜登总统为传统基建申请的大部分资金，其主要侧重于传统交通基建和公用事业相关基建（水、下水道、电力、宽带）的其他投资，但没有涉及白宫提议的任何社会福利支出，包括白宫所提议的在清洁能源和电动汽车上的大部分支出，以及建设保障性住房、学校和医疗设施的全部拟议资金。
　　工程机械喜出＂往外＂
　　据海关数据整理，2021年1月至6月我国工程机械出口金额为150.71亿美元，同比增长54.9%。6月当月出口额31.56亿美元，同比增长94.8%。
　　从数量来看，工程机械各品类产品都在增长，从企业层面看，国内企业和外资企业出口增长都很快，大企业如三一、徐工增长明显，小的配套件企业也都在增长。
　　对于全面增长的原因，是多种因素交汇形成了超预期的出口高点：
　　一方面，相对来讲，全球工程机械行业产业链比较长，疫情打破了正常的供应链条，而我国产业链比较完整，企业在海外的营销和服务体系也越来越完善得力。
　　另一方面，受国际市场疫情后经济恢复等因素的影响，国际市场工程机械需求旺盛。加上钢材、煤炭等大宗商品涨价带动开采，进一步拉动工程机械需求。此外，疫情背景下的纾困政策，对企业也有帮助。
　　我根据以上逻辑，从基本面和技术面两方面入手，精选出几只股票，供大家参考：
　　中铁工业
　　安徽合力
　　三一重工
　　中铁工业（600528）
　　上半年新签合同额 222.57 亿元，同比增长 31.08%，Q2 单季度同比增长9.20%。公司的钢结构产品以往集中应用于传统的跨江跨河项目建设，如今应用场景得到拓宽，在市政、高速公路等不同领域渗透率持续提升，订单大幅增长。公司隧道施工专用设备在引水工程、铁路、公路和能源等领域取得重大突破，逐步从轨交水电的传统领域向地下空间开发和能源等领域扩展。
　　十四五规划及 2035 远景目标明确，补齐传统基建短板、推进新型基建依然是工作主体，预计未来铁路、公路、城轨、地下空间开发等新老基建的市场空间将持续加大，公司作为基建高端装备龙头企业，有望持续受益。
　　技术 上，股价大幅杀跌，月线级别反包，MACD背离后金叉，KDJ低位金叉向上，强势反弹来临。
　　安徽合力（600761）
　　2021H1 中国叉车总销量为 56.3 万辆，同比增加 67.0%。其中国内和出口海外销量分别为 42.4 万辆、13.8 万辆，分别同比增长 62.3%、83.1%，叉车销量增长明确。
　　安徽合力上半年销量为 14.8 万辆，同比增长 61.4%，渗透率超过 26%； 整车出口 3.0 万 辆，同比增长 106.0%，渗透率超过 21%。
　　我们认为公司销量增长主要原因包括：
　　1） 国内疫情后经济复苏，制造业投资仍将延续上升趋势；
　　2）海外疫情好转，需求增 加致出口订单爆发；
　　3）电动化趋势明确，电动新品上市步伐加快，产品力不断增 强；
　　4）品牌力逐步增强，相比海外品牌性价比高。
　　加速电动化产品的研发和布局，2021H1 公司研发费用同比增加 50%，实现上市新品车型 98 款，其中电动新能源叉车 53 款，电动车销量占比同比提升约 8%。
　　我们认为，行业新能源化、智能物流集成趋势确定性强，而一类和二类电动平衡重叉车渗透率约为 10%，随着锂电池对叉车性能上的改善，一类电动平衡重叉车渗透率有望逐步提升，对公司盈利能力和产品均价边际改善。
　　技术 上，前期平台高点附近有止跌迹象，近期完成二次回踩，出现了W底雏形。
　　三一重工（600031）
　　公司持续推进数字化转型，＂ 产品+服务＂ 的商业模式将打开公司成长天花板。
　　一方面，灯塔工厂改造助力公司转型数字化驱动科技型企业， 2021上半年，资本开支达 54.5 亿，同比增长 228%， 上半年建成投产 7 座，累计已有 11 座完成， 产能提升 70%、制造周期缩短 50%、自动化率提升 36%，柔性生产大幅缩短供货周期，降本增效成果显著；
　　另一方面，自主开发与自身高度匹配的工业软件与设备， 并对外赋能。包括工厂控制中心 FCC-MES、 下料单元和钻杆焊接 MCS、 AS 高级排程系统、以智能 AI 为核心的机器视觉平台等，目前公司已覆盖了超千亿规模的智能工厂服务市场，且市场规模仍处于快速成长期。
　　技术 上，大幅杀跌，回踩长期上升趋势线，近期完成二次回踩确认。
　　参考资料：
　　20210716-国元证券-中铁工业-新签合同同比增长31%，钢结构持续提供增长动力
　　20210823-民生证券-安徽合力-行业景气度持续，盈利能力企稳
　　20210830-华安证券-三一重工-加大研发布局未来，盈利能力短期承压
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