去年保单贷款ABS数量及规模均创下五年来新高

　　过去五年来，保险机构均按节奏发起保单贷款资产支持计划（以下简称保单贷款ABS），通过盘活这部分资产来获取更多的现金流。
　　值得关注的是，2021年，险企发起（或拟发起）的保单贷款ABS计划及规模创下新高。
　　南都记者近日从上交所公司债券项目信息平台获悉，今年1月11日，国君友邦人寿保单贷款第1期资产支持专项计划已进行更新，目前的项目状态是已反馈，该ABS的受理日期为2021年11月24日；而在1月5日，阳光人寿保单贷款2021年第110期资产支持专项计划的项目状态是已反馈，该ABS的受理日期为2021年12月23日。
　　另一方面，在险企积极发起保单贷款ABS之际，被保险人通过保单进行质押贷款的规模亦不断增加。南都记者从行业获悉，当前保单贷款规模是否过万亿元，保险机构有不同的看法。然而，多位保险人士的共识是，保单贷款的增加或成为最近几年的一个趋势。
　　去年6个保单贷款ABS计划获受理
　　经南都记者统计，若根据受理日期进行统计，有6个保单贷款ABS计划均在2021年获得受理。
　　事实上，从2016年4月22日受理的太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划至今，目前上交所有18个保单贷款ABS的记录。其中，按受理日期计，2016年有1单，2017年有3单，2018年有1单，2019年有3单，2020年有4单。值得关注的是，2021年有6单受理，是历年以来最多的一年。
　　而根据发起保单贷款ABS的金额来看，2021年亦是历年发行（拟发行）规模最高的一年，高达333亿；2020年的归规模为310亿元，2019年的230亿元，2018年的80亿元，2017年的215亿元以及2016年的5亿元。
　　若从发行人（即基础资产的原始权益人）来看，平安人寿、阳光人寿、友邦人寿、新华保险、泰康人寿、太保寿险、太平人寿等是发行该类保单贷款ABS的主要险企，这些险企在行业当中排名前列。据南都记者根据上交所公司债券项目信息平台统计，太保寿险发起6个ABS计划，而太平人寿、阳光人寿则发起3个ABS计划，新华保险及平安人寿则发起2个ABS计划。
　　优先级年收益在3。5至3。8之间
　　南都记者从保险行业获悉，保险机构发起保单贷款ABS，一直都颇受机构投资者的青睐。究其背后的原因，一方面，保单贷款ABS的底层资产良好，另一方面则是优先级的收益亦相对吸引人。
　　据南都记者从多位保险人士、银行业人士处获悉，目前市场主流的保单贷款以6个月至12个月为期，一般的贷款利率为5至7。其中，保单持有人大多从保险公司进行贷款，而从银行获得贷款的占比较低。其中，保险机构会对借款人的借款风险进行评级，会考虑对某类风险评级较高的借款人要求上浮0。5个百分点至2个百分点。
　　有保险机构的人士认为，考虑到保单质押贷款的收益以及发行ABS成本，保险机构通过保单质押ABS盘活资金的热情可能不算特别高。
　　事实上，保单质押贷款ABS的信用评级非常，尤其是优先级，可达AAA或AA以上。而且从目前险企发起保单贷款ABS的品种来看，优先级的发行量极大，而次级的发行量则相对较小。
　　经南都记者获悉，太平人寿保单质押贷款2016年第一期资产支持专项计划在上交所挂牌转让公告显示，该太平保单专项计划有2个品种，其一为优先级ABS，其二是次级ABS，其转让数量最小变动为500份。其中，太平1优的起息日为2016年3月31日，到期日为2016年10月28日，发行量为4。75亿元，固定利率为3。80。
　　而国君太平洋寿险保单贷款1期专项计划共有3个品种，分别为优先A级ABS（太保01A），优先B级ABS（太保01B）以及次级ABS（太保01C），转让数量最小变动量为10000份（即1000手）。其中，太保01A、太保01B及太保01C发行量分别为22。90元、1。85亿元以及0。25亿元，年收益率分别为3。45、12以及10。根据公告显示，这3个品种计划起息日为2019年3月3日，而到期为2020年3月13日，均是固定利率、按年付息。
　　以阳光人寿惠金保单贷款第1期ABS的3类品种为例，优先级阳光寿1A的票面利率为3。8，期限为2年（即2021年11月12日到期），次级阳光寿1B不转让。
　　保单质押金额激增
　　值得关注的是，保险机构通过发行保单贷款ABS的方式进一步盘活资金的力度在加大，其背后可能是底层资产规模的增加。
　　事实上，从2020年至今，保单质押贷款在不断增加。这一情况，从上市险企的保单质押贷款数据略见一斑。
　　南都记者查阅中国人寿2021年半年报获悉，2021年6月30日，其保户质押贷款为2216。10亿元。令人关注的是2020年12月31日，中国人寿的保户质押贷款为2007。30亿元。从中国人寿半年报来看，其保单质押贷款的期限均在6个月以内，账面价值近似公允价值。而从现金流量表来看，投资活动现金流出这个列项下，在2021年上半年，中国人寿保户质押贷款的净增长额为208。80亿元，而上一年同期的保户质押贷款的净增长额98。50亿元。
　　同样地，南都记者从中国太保资产负债表获悉，2021年6月30日，其保户质押贷款649。41亿元。而在2020年12月31日，该数据则为623。61亿元。与此同时，新华保险半年显示，2021年6月30日，其保护质押贷款为392。26亿元，而2020年12月31日则是377。32亿元，有了一定程度的增加。
　　事实上，保单质押贷款具备储蓄性质的人寿保险、分红型保险、养老保险及年金保险等人寿保险合同是保单贷款的主要来源。2015年以后，部分万能型养老保单亦可以进行贷款，但贷款利率会相对高一些。据有业内人士表示，部分银行会要求保单为终身寿险、非年金类生存保险、两全寿险等三大类险种，而且贷款时间可以长达1年至2年。
　　南都记者从保险行业获悉，在进行保单贷款的时候，保险机构一般会要求，贷款金额不超过贷款申请时拟质押保险合同现金价值（解约退还金）的7090。而在实际操作时，大部分保险机构要求不超过现金价值的80。
　　有行业人士对南都记者表示，大多数保险机构都会遵循最新的规定，亦即2020年10月银保监会发布的《人身保险公司保单质押贷款管理办法（征求意见稿）》，保单质押贷款金额不得高于申请贷款时保单现金价值的80。
　　值得关注的是，根据媒体报道，2015年底，寿险全行业保单质押贷款的规模已经达到2298。6亿元。南都记者从行业获悉，当前保单贷款规模是否过万亿元，保险机构有不同的看法。然而，多位保险人士的共识是，保单贷款的增加或成为最近几年的一个趋势。
　　采写：南都记者梁小婵周亮