投资不能有偏见中远海控之后,下一个咸鱼翻身的可能是中国石油
作者:赛艇队长
傲慢与偏见
自从2019年成长股爆发以来,越发觉得 市场充满了傲慢与偏见 。
资金在成长股中抱团,不断地拉高拉高再拉高。让很多机构和个人出现了惯性思维,觉得成长股因为他的成长性会不断上涨,周期股因为没有成长性就永远给不了高估值。
但是,太阳底下没有新鲜事。
这种偏见我相信终有一天会被打脸。
我们就拿中国石油来举例,问很多股民,A股哪只股票最垃圾,很多人会条件反射地说出中石油。
这确实也是事实,中石油自从上市之日创下48元的天价之后,就再也没有涨回去过,股价一路下跌到今年的4块多。
问君能有几多愁,恰似满仓中石油。
但是,中石油真的那么差吗?
根据中石油的投资者问答, 石油每涨1美元,公司利润增加40亿 ,目前原油价格接近了70美元,这还是在全球疫情没有结束,航空等用油大户没有恢复的时候。
如果未来全球复苏,原油价格还有可能继续上涨,就算按照目前的油价估算。 中石油一年的利润就接近1000亿。
A股有多少公司利润能到这个数?也就是四大行+招商、平银而已,这些企业市值不到万亿的只有中国银行。
石油行业给银行估值,全球都没这样的。何况中石油的弹性会更大。
你可以用48元的中石油来举例提示风险,也可以用16元的中石油来提示风险,但是现在依旧有大量的人用4块钱的中石油来提示风险,这就过分了。
市场永远会存在偏见和傲慢,当成长股的业绩增速下滑,慢慢也会沦为垃圾股,当周期股的业绩不断上涨,也会成为成长股。
如果中石油的今年的业绩可以平滑到未来四年,分别是100亿,150亿,250亿和500亿,每年都保持50%以上的业绩增速,市场就能给50倍pe估值甚至更高,但是世上本就没有如果。
当然这中间就会带来很多的投资机会,从偏见到市场发现,再到认可,最后发展成为反向的另一种偏见。这中间就是无数的超额收益。
我们再来说航运业,现在的海控依旧被许多人带有偏见的看待,股价从4块到20块的过程中,更是有很多人和我说过股价一定会跌回4块钱,最后惨遭打脸。
这其中也是偏见,看过中国远洋历史的人都知道远洋之前有多垃圾,06、07年的大周期中疯狂的造船、租船扩张干散货业务,最后巨亏百亿。
如果不是集团救助,早就退市了。
很多人心中的海控依旧是原来那个干散货为主的远洋。
更是很多人看着BDI指数来投资海控。
但是现在的海控主营已经是集运和港口了,中远集团和中海集团的合并,让这只股票重获新生。
市场正因为这种有色眼镜的看法,才让海控在去年跌到了3块多钱,市值一度跌到400多亿,比招商轮船都低。这不是偏见是什么?
即使现在海控半年毛估350亿的净利润,依旧很多人觉得他是昙花一现。
偏见—重新认识—正确认知—另一种偏见,现在海控刚走到第二个阶段。
我们再来说说造船业,中国船舶在07年大牛市成为A股第一股王,风光无二,但是之后10多年的凄惨也是有目共睹。
中国船舶也曾变成了ST船舶,后面进行了重组才有所改善。
现在依旧有很多人对造船业充满偏见,觉得现在大家造船都很谨慎,不会轻易扩张。钢价高企会让造船业巨亏。
这些都没问题,也是对的。
但是另外一面,十几年衰退周期,让船厂大量倒闭,活跃的造船厂从989家到了现在的364家,下降了63%;全球前十大造船集团接单量占全球份额的87%,前二十大占比96%。
本身供需现在就是一个紧平衡的状态,造船的需求增加一点,造船的周期就要往后延,提价似乎也不是不可能。
本身航运周期,就包含了运输和制造。一方赚钱,另一方也会喝汤。
另一方面 中国船舶 和 中国重工 的股价也在历史低位,即使未来有较好的预期,依旧没人买账。
当然我说的逻辑还没开始验证,但是我希望都记录下来,等逻辑真正实现的时候,翻过来再看才有意义。
投资就是要实时更新自己的看法,不断与时俱进,不要被经验主义害了自己。
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