东方基金李瑞当前或是布局汽车智能化相关产业的重要机遇期

　　智能化是汽车领域继电动化之后非常重要的产业趋势。东方基金李瑞表示，电动化、智能化是一场百年汽车史上的革命，2021年是电动化全球共振的元年，电动化为智能化提供了坚实的硬件平台和基础，汽车智能化将带来巨大的增量市场，将会推动产业中产品定义、组织架构、供应链体系、商业模式产生巨大变革，智能化或将带来万亿级市场空间。
　　智能汽车行业目前正处于110的起点阶段
　　李瑞分析认为，从2009年谷歌开发最早的无人车，无人驾驶已经有10余年历史，可以说这个行业经历了最初的萌芽期和阵痛期。中间在20142015年达到波峰，20182019年又掉入了波谷，2020年下半年重新开始在产业界，在一二级市场蓬勃发展起来。
　　过去十年行业经历了一些曲折，是因为最开始的发展思路过于激进，直接定位无人驾驶，经历了曲折之后，现在产业届更加扎实。特斯拉带领行业走通了电动化、自动驾驶和软件定义汽车之路，站在目前这个时点，我们重新审视整个行业，从2020年起至今，L3级别的高级别智能驾驶已经从私家车领域兴起，我们又站在了新十年全新高速发展的起点上。
　　李瑞进一步表示，我们看车企量产规划中，20202022年是大多数车企首款L3级自动驾驶车型量产时间段，预计L3级别自动驾驶将迎来爆发期。20232025年各场景L4L5商用车或将量产，私家车领域L4L5级自动驾驶车型或将发布，20232025年或将是向L4L5的主要进阶期。测算我国智能驾驶产业的市场空间，车端主要分为3部分，智能驾驶软硬件、自动驾驶功能订阅服务、智能座舱。
　　目前或是布局智能驾驶赛道的重要机遇期
　　李瑞分析认为，目前车企、智能座舱、单车智能化三个最先受益方向的变化趋势具有投资机会。
　　从车企层面来讲，智能化浪潮下，首先直面冲击的是车企，新老车企角力，格局将迎来新一次混战。受制于前期重视不足、软件能力较弱、内部政治和利益博弈等包袱问题，传统车企转型面临窘境，智能化布局节奏略显缓慢。新车企建立了与智能化趋势更契合的人员构成和组织架构，智能化方向性更为明确，推进节奏更快。新造车势力凭借先发优势，在传统车企反应和调整时间内获得了格局竞争的入场券。预计此轮智能化浪潮中，国内车企有望实现对合资车企赶超，市占率或将大幅提升。国内车企有望获得市占率、ASP、估值提升的共振。
　　从智能座舱层面来讲，李瑞分析认为，汽车逐渐从单一的出行工具升级为生活中的智能化移动空间，智能座舱将成为汽车智能化趋势下最先迎来增量发展的方向，座舱智能化后交互方式、交互界面升级、交互功能增加，从最初的机械仪表，升级到具有丰富交互功能、科技化交互界面的综合座舱环境。
　　从单车智能化层面而言，智能驾驶领域，OTA升级模式下，车企采用硬件预装模式，单车智能化有望率先上量。车企规划的首款L3级车型，均已配备激光雷达、摄像头、毫米波雷达等传感设备，甚至开启了硬件端的军备竞赛。自动驾驶汽车感知决策执行分别对应人类驾驶员的眼睛大脑四肢，是自动驾驶的必备软硬件系统。在相关领域，目前国内部分企业已发布相关产品，业已获自主品牌新车型定点，已踏出国产替代的第一步。
　　除了整车、智能座舱、单车智能化外，其他的潜力增长市场包括智能驾驶芯片，高精度地图等。在电动化和智能化的快速变革期，我们看到了国内整车企业能够快速反应，跟上行业标杆的步伐，同时也为整个供应链带来了巨大的国产替代的机会。
　　东方汽车产业趋势基金锚定智能化及未来机遇
　　目前，拟由李瑞担纲管理的东方汽车产业趋势混合基金（A类014560、C类014561）正在发行中，根据基金合同，该产品股票资产占基金资产的比例范围为6095，投资于所界定的汽车产业趋势主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80。其中，该基金界定的汽车产业趋势的投资主要包括三大领域：新能源汽车的发展趋势；汽车产业与人工智能、大数据等新兴技术相结合，以实现智能驾驶目标的趋势；传统汽车的轻量化、节能化等发展趋势。
　　李瑞补充表示，之所以说智能车行业是国内可以持续性比较强的行业，是因为这个行业本身需求明确，需求增长非常快；另一方面，这个行业有自己的产业基础，即消费电子行业，消费电子行业本身在全球产业链中较为成熟，在全球产业链中占据重要位置，是我国相关产业的竞争力基础。
　　另据2021年三季报显示，截至9月30日，李瑞的代表作东方新能源汽车基金过去一年、过去三年净值增长率分别为142。6、295，同期业绩比较基准收益率分别为89。10、191。64。另据海通证券数据显示，截至2021年12月31日，东方新能源汽车基金过去一年、过去两年净值增长率在同类强股混合型基金中分别排名191037、3641，皆位居前2，并获海通证券三年期五星评级。（排名和评级数据来源：海通证券基金业绩排行榜（20220101），截至日期：20211231，评价日期：20220101，东方新能源汽车主题混合同类为：主动开放混合型强股混合型基金）。
　　注：东方新能源汽车混合基金（400015）于2018年6月21日由原东方增长中小盘混合型基金转型而来，业绩比较基准为：中证新能源汽车指数收益率80银行活期存款利率20，李瑞先生自基金转型日至今任职本基金基金经理。2018年2020年和过去一年、过去三年的基金净值增长率分别为22。21、27。42、116。30、142。60、295。00，同期业绩比较基准收益率为20。75、35。80、77。60、89。10、191。64。（数据来源：基金定期报告，截止日期：20210930）
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