文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处） 又到了一年一度的巴菲特股东大会了。 巴菲特股东大会已经远远超过一个上市公司股东会的范畴，成为了投资界的盛会。 巴老爷子年纪越来越大，今年都92了，查理芒格都快百岁了。 这个年纪，一开就是一天的股东大会，身体素质和精气神真的是非常厉害了。 巴菲特股东大会每次参与的人都很多，本次参会人数超过4万人，也有非常多的媒体参与。 也是巴菲特介绍自己投资理念，以及自己旗下公司产品的好机会。 巴菲特的最强带货模式 以前也介绍过，巴菲特的最强带货模式。 每年股东大会，巴菲特都会在现场摆上无数自己旗下公司的商品。 比如说，有旗下家具城的家具、有DQ冰激凌、有可口可乐等等。 甚至买10万美元以上的珠宝，可以跟巴菲特合影留念。 开会的时候，查理芒格还在一边吃喜诗糖果。 喜诗糖果也被巴菲特认为是自己「梦幻般的投资」，从收购至今，给巴菲特创造了非常巨大的财富。 巴菲特的影响力，远远超过任何一个网红或者大V，商业价值非常巨大。 每多卖出去一份商品，公司就能赚到更多的利润。 介绍自己旗下公司的商品，提高自己持股公司的利润。 利润增长，最后也会反映到自己持有的公司股价上。 堪称最强的带货模式。 当然更重要的是巴菲特的投资理念。 今年巴菲特股东大会说了啥呢？ 手握大量现金，但比去年减少 巴菲特目前在手头持有的现金比例，还是比较多的。 一季度，伯克希尔，持有现金大约 1063亿美元。 比去年同期的1467亿美元，减少了28%，这个下降比例是比较大的。 因为过去一年，美股也是整体下跌，估值比之前降低了。 巴菲特也做了回购、也出手做了一些投资。 巴菲特在股债资产大类的配置上，投资思路来自格雷厄姆。 • 股票市场越便宜，股票比例越高； • 股票市场变贵之后，现金和债券比例越高。 像2000年互联网泡沫破裂，还有2008年金融波动的时候，美股下跌。 巴菲特的现金比例就大幅降低，抄底了优质股票资产。 如果美股继续下跌，巴菲特的现金比例估计还会降低的。 投资风格、重仓股变化不大 巴菲特投资的风格，是典型的「成长价值」风格。 比较看重投资公司的盈利能力，也就是ROE。 在主动优选投顾组合中也有很多类似成长价值风格的基金经理。 苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、穆迪、雪佛龙等，是巴菲特重仓的前几大股票。 都是对应领域ROE很高、盈利能力比较强的公司。 在市场价格便宜的时候买入 「只是在觉得市场价格便宜的时候买入」。 巴菲特在股东大会上说，之前有错过2020年3月股市下跌的机会。 并不是非常善于精确掌握投资时机，只是在觉得市场价格便宜的时候买入。 其实这也是之前螺丝钉介绍过的。 在投资的时候，我们可以判断出市场的估值如何，也就是便宜还是贵。 但短期的涨跌、是不是跌到底部，无法预测。 像最近回到5星级，市场整体估值很低。 但短期里爆仓清盘的投资者，还是有可能让股票市场出现单日6%的巨大波动。 我们要做的也不是预测涨跌。 熊市是一个区域，而不是一个点。在这个区域内做好投资，后面收益也是不错的。 最好的投资就是投资自己 「高通胀下最好的投资就是投资自己」。 巴菲特说，上市公司必须和人一样，拥有一技之长。 这个能力不会被拿走，也不会随着通货膨胀消失，所以总会有人为这一技之长支付高额费用。 对个人来说也是如此。 这种时候更重要的是你个人具备的能力，别人交易的是你的能力。 最好的投资就是开发你自己。 这句话听起来有点鸡汤，不过逻辑是说得通的。 通货膨胀的情况下，其实不同商品、服务的价格都会水涨船高，人力资产也是如此。 • 高通胀的情况下，也是自己能力定价更高的阶段； • 通缩的阶段，往往是个人能力定价变低的阶段。 企业文化很重要 巴菲特和查理芒格离开，会不会影响公司呢？ 这个问题也很现实，巴菲特92岁，查理芒格都快百岁了。 正常这个年纪，都已经退休三十多年了。 不过投资是可以干一辈子的职业，工作时间远比一般行业要长。 巴菲特之前也是「跳着踢踏舞去上班」。 不过再长的职业，也终有退休离开的那天。 巴菲特比较看重企业文化。 认为伯克希尔公司，首先是一家辛勤工作的公司。 其次，公司永远会在乎股东的利益。 伯克希尔会把公司交到自己相信的人手上。 企业文化很重要。 有的公司认为股东第三，不过像巴菲特这样的投资大师，同时管理规模庞大的上市公司，毫无疑问会很看重伯克希尔股东的利益。 因为投资股票，自己会变成股东。 如果自己的公司都不在乎股东利益，投资别人公司的股票也不会放心 总结 巴菲特在股东大会上，说了一句话： 「比起炫耀财富，更重要的是在后半生成为一个更好的人」。 怎么样才算是成为一个更好的人呢？ 找到自己喜欢的事情，这是一件让自己「跳着踢踏舞」般开心的事情。 愿意在这件事情上，持之以恒的努力。 日拱一卒，不期而至 像巴菲特和查理芒格，两个加起来快200岁。 能在如此高龄，还思维敏捷的开一天股东大会，无论是脑力还是体力，真的是非常厉害了。 有的时候螺丝钉也在想，估值表要能做到10000期，那也是需要坚持几十年的时间了。 到时候和大家一起，变成了快乐富有的老头老太太了。 作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处） PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。