火线点评3000点被击穿，聪明投资者往往失落之余更注重左侧机会

　　4月25日，＂3000点保卫战＂终究失守，互联网、基本金属、钢铁、煤炭、金融、地产板块纷纷杀跌，光伏、锂电池带领热门赛道一路下滑。截止下午收盘，上证指数收盘报2928.51点，跌5.13%；创业板指报2169点，跌5.56%。
　　市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用。3000点失守，市场充斥了各种悲观消息，真假混淆。建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余已经开始布局左侧机会。
　　造成今天击破3000点位的核心要素有三：
　　（1）国内新冠已经局部多发，继上海、吉林等地之后，上周末北京已经也开始显现。市场担心会进一步抑制国内经济。
　　（2）宁德时代业绩披露推迟。此前由于创业板跌破前低，很多成长股都以宁德时代作为＂锚＂，而宁德时代在此时暂缓披露季报，在一定程度上激发了资本市场的担忧。
　　（3）本周是＂五一＂长假之前的最后一周，考虑海外局势和国内疫情的不确定性，本就存在风险偏好的短期回撤。
　　除此以外，人民币汇率贬值、美联储缩表预期，都对当前的资本市场构成抑制。
　　为什么说现在适合左侧布局？
　　左侧布局的重要前提就是大盘的下跌已经接近底部，而这恰恰是当前投资者分歧最大的地方。目前来看，俄乌冲突和美联储加息对于国内金融市场的边际影响早已减弱，尽管对＂缩表＂的预期还不够充分，但相信对市场的影响是一过性的。市场短期分歧的核心还在于国内经济基本面何时触底。
　　当前拖累国内经济的因素主要包括：
　　（1）海外输入性通胀压力仍在，主要涉及到能源、化肥和部分农作物；
　　（2）国内疫情局部频发，限制了交通物流和企业生产；
　　（3）同样是疫情，居民可支配收入抑制了消费增速；
　　（4）前期房地产成交薄弱，地产投资前景不明朗
　　面对各种拖累经济的＂国内外突发因素＂，唯有更大力度的政策发力。现在市场对于经济基本面的分歧，背后映射的是对于政策发力理解的偏差 ——市场总期望看到诸如＂全面降息降准、财政大力投放＂这类总量层面的＂大动作＂，而实际上此类大动作从去年四季度就开始做了，当下经济问题错综复杂，总量政策效用有限，真正需要的是针对不同行业的、高频的精准调控。而这些动作往往没有引起市场的足够重视，以至于高频属于已经开始好转了，市场却仍沉浸在悲观预期中。
　　从上周的高频数据来看，煤炭和化工企业的生产状况有所好转，基建相关产品价格回暖趋势明显，乘用车日均销量环比有所上升。很大概率上，5月中旬即将公布的4月宏观经济数据应该是全年最低点，后面存在基本面修复预期。
　　正因于此，盲目的悲观情绪往往会措施左侧机会。往后看，一旦五月中旬全年＂最差＂经济数据出炉，某种程度上意味着＂利空出尽＂。后面经济基本面的企稳回升和国内疫情的解禁，将为重燃市场情绪。看好两条主线：
　　（1）仍旧是＂稳经济＂相关。4月12日财政部透露3.65万亿用于基建的专项债已经全部落地，考虑到资金变为实物投资往往需要3-6个月时间，二三季度基建投资料超预期。况且一旦部分二线城市房产限购放开，未来房地产市场也可能迎来拐点。
　　（2）疫情修复相关赛道。主要涉及消费、社会服务、交通物流以及前期暂时停产企业的复工复产。
　　风险提示：本文不构成任何投资建议或意见，基金有风险，投资需谨慎。
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