全球央行观察连续第五次加息！智利央行抑通胀效果不佳未来金融风险上升？

　　21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道 智利央行再度加息。当地时间1月26日，智利央行将基准利率上调150个基点至5.5%，加息幅度高于市场预期的125个基点。考虑到持续高企的通胀等因素，在智利等拉美国家多次加息的同时，美联储也逐渐加快货币政策正常化转向。1月26日，美联储公布的1月联邦公开市场委员会声明称，继续加快缩减购债规模，预计2022年3月初结束购债计划。
　　中国人民大学重阳金融研究院合作研究部主任刘英此前接受21世纪经济报道记者采访时表示，为了抑制通胀，美联储2022年多次加息是＂板上钉钉＂的事。而无论是削债、加息还是缩表，都意味着减少流动性，这对于美股无疑是＂釜底抽薪＂。随着美联储全面收紧货币政策，后续美股震荡走低是大概率事件。
　　西南财经大学全球金融战略实验室主任方明则告诉21世纪经济报道记者，随着美联储进一步收紧货币政策，美元进入升值通道，智利等金融开放度较高的新兴经济体的货币可能进一步贬值。如果陷入股市泡沫破裂、资金外逃的恶性循环，那么这些国家的通胀将进一步上升，其央行需要采取更加＂激进＂的加息举措来维持汇率稳定。
　　智利再度加息抑通胀
　　1月26日，智利央行将基准利率从4%上调至5.5%，此次加息幅度是20年来最高。自2021年7月至今，智利央行共加息500个基点，其中，7月15日和9月1日分别加息25个基点、75个基点，10月19日和12月15日各加息125个基点，加息幅度逐渐加大。
　　方明指出，智利央行多次加息旨在抑制通胀、稳定汇率。智利通胀高企主要受以下因素驱动：首先，2021年全球大宗商品价格上涨推高通胀；其次，智利经济反弹以及养老金领取政策提振消费需求，推高了物价；再者，智利因总统选举带来的政策不稳定影响到投资者信心，进一步削弱智利比索，推高进口成本，加大物价上涨幅度。
　　根据智利国家统计局公布的数据，智利2021年12月年化CPI同比上涨7.2%，超出市场预期，为2008年以来的最高水平；2021年12月核心CPI则同比上涨5.2%。
　　从数据来看，智利加息抑通胀的效果并不明显。虽然智利央行已连续5次提高借贷成本，但智利CPI连续12个月保持上涨态势，连续6个月高于官方设定的4%的目标区间上限。
　　根据国际货币基金组织发布的报告，智利2021年和2022年CPI预计分别为5.5%和3.4%，高于2020年的2.9%。同时，该国2021年和2022年经济增长预计分别为11.8%、2.5%，2020年受疫情冲击经济萎缩了5.8%。＂从经济和通胀情况来衡量，智利实际上已经陷入滞胀。此外，该国2021年经常账户赤字占GDP比重高达2.5%，财政赤字占GDP比重高达7.9%。整体来看，智利的发展前景并不乐观。＂方明说。
　　新兴经济体或遭遇金融危机
　　自2021年3月巴西打响加息＂第一枪＂，拉美及其他新兴经济体陆续进入加息周期，美联储也于2021年11月开启货币政策正常化进程，持续向市场释放关于削债、加息、缩表的最新消息。
　　2022年1月26日，美联储公布1月联邦公开市场委员会（FOMC）声明。声明指出，由于美国通胀率远高于2%的目标，且就业市场表现强劲，委员会预计很快将适当调高联邦基金利率目标区间。同时，FOMC将根据充分就业和物价稳定的目标实现情况来决定缩减资产负债表规模的时机和步伐，预计在上调联邦基金利率目标区间后开始缩减资产负债表规模。此外，FOMC决定继续加快削减购债规模。自2022年2月伊始，每月增持至少200亿美元国债和100亿美元机构抵押贷款支持证券，预计2022年3月初结束购债。
　　FOMC称，美联储正在进行的证券购买和持有将继续促进平稳的市场运作和宽松的金融环境，从而支持信贷流向家庭和企业。后续，将继续评估公共卫生、劳动力市场、通胀压力与预期、国际环境等因素，根据相关变化带来的潜在风险适当调整货币政策的立场。
　　美联储主席在26日的新闻发布会上表示，委员会尚未就缩减资产负债表的具体时间、速度或其他细节作出决定，将在未来的会议上讨论这些问题，并在适当的时候提供额外信息。
　　方明预计，2022年美联储可能加息2-3次，加息可能集中在前三季度，随后放缓。随着美联储进行加息和缩表，全球货币与债券资产价格将重估，这会给金融行业与负债方带来极大压力。而全球股市泡沫破裂也将给发达国家、部分新兴市场经济体带来较大压力，拉美、西亚、中东欧和非洲等地区经济基础薄弱、金融市场稳定性不足的国家甚至可能出现金融危机。
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