平安确实跌惨了

　　平安真的很火，不仅是机构重仓股，也是散户重仓股。根据中报披露，截止到6月份，股东数为118.94万户，较第一季度增加23万户，在全A股排名第五。
　　从年初的时候，就一直有人喊请珍惜80的平安，请珍惜70的平安，请珍惜60的平安，然后就没有然后了。
　　那些喊请珍惜90以下的平安，那是真的不懂。因为按照内含价值来计算的话，平安的价值不超过80，按照中报披露的内含价值来计算， 1.38万亿元的内含价值对应现在9195亿元的市值，确实便宜了。
　　真正的投资哪里有这么简单，靠单一的指标就能把股票炒好的话，那这世界上就没有亏损的人了。
　　平安年初至今股价跌幅已经跌超40%，公司也计划回购50-100亿元，价格不超过82.56元/股， 深套的这个时候就不要再割了，直接卧倒等抢救。
　　平安现在最大的问题是业绩下滑，只要业绩止跌企稳，情绪立马扭转，特别是寿险和财险，这两块业务加起来贡献了近80%的收入。
　　中报归母净利润580.05亿元，同比下滑15.55%，直接回到了2018年水平。营收增速比去年稍微好点，也是因为疫情期间的基数比较低，总之这份成绩单也算是符合市场预期吧，不然股价不会提前跌的这么狠。
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　　寿险健康险业务
　　新业务价值273.87亿元，比上年同期310.31亿元下滑了11.7%；新业务价值率31.2%，上年同期为36.7%，下滑了5.5%；净利润297.85亿，上年同期为458.88亿元，同比下滑35.1%。
　　1）月均代理人数量94万，上年同期为110.8万，下滑了15.2%；个人寿险销售代理人数量87.78万人，上年同期102.38万人，下滑了14.3%。
　　2）代理人活动率43.9%，上年同期53%，下滑了9.1%；代理人月均收入5889元，上年同期为6189元，下滑了4.8%。
　　个人寿险销售代理人从2019年到现在一路下跌，几乎每个季度都在刷新新低，之前有人说卖保险还不如去送外卖，看来不是开玩笑的。
　　之前保险的销售一直依赖线下渠道，其实靠的就是代理人的人际关系，代理人加入平安后，自身也会先买保险，所以队伍越大，业绩也就会越好。
　　这两年，互联网上冒出一堆互联网保险产品，绑定各大流量平台以及自媒体大V，对传统保险行业多少是有冲击的。
　　3）银保渠道下滑的比较严重，上年是56.49亿元，本期下滑至46亿元，期缴保费也从50.90亿元，下滑至38.04亿元。
　　银行贷款绑定保险的操作手法之前网上有人曝光过，这种操作本身就违反了银保监会制定的《关于切实加强和改进保险服务的通知》。
　　4）电销互联网渠道增长明显，本期129.4亿元，上年同期为118.77亿元，期缴保费49.88亿，上年同期38.69亿。
　　总投资收益如下：
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　　财产保险业务
　　上半年营运利润107.91亿元，上年同期为82.74亿元，同比增长30%，营运ROE增长2.8%。
　　保险保费收入1333亿元，比上年同期下滑7.5%，车险是大头，收入890.15亿元，同比下滑6.9%；非机动车辆保险337.27亿元，同比下滑了16.4%；意外和健康保险105.71亿元，增长了30.4%。
　　车险行业本身就竞争激烈，平安上半年市占率23.8%，较上年同期上涨了0.4%，还算稳健。
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　　投资业务大计提
　　投资业务最惨痛的就是投资华夏幸福，上半年已经计提了359亿元，对税后归母净利润的影响金额为208亿元，不过华夏幸福的亏损还没计提完。
　　平安的总投资为3.787万亿元，其中债券投资占比49.6%，现金和定期存款占比7.9%，股票投资金额3005.56亿元，占比7.9%，其他还有一些股权、权益类投资就暂且不提了。
　　公司于2018年1月1日起执行新金融工具会计准则，截至2021年6月末，公司保险资金投资组合持有的分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产在总投资资产中占比19.8%。
　　平安的投资组合给人的感觉就是太保守了，好不容易迈出一脚准备冒个险，还被某幸福给伤了一把。
　　债券计划及债券型理财产品里占比最高的是基建，然后是非银金融和不动产，如果这个投资组合换成腾讯那个万亿的组合，估计估值能高点。
　　好多人看不懂平安的价值，其实就是看不懂这些债权的真正价值。 如果像巴菲特那样买股票，每季度公布持仓清单那肯定容易，不过伯克希尔哈撒韦虽然是美股市值排名前十的公司，但公司的估值一直低于8倍。
　　1）信托业务资产管理规模为4140.61亿元，比上年年末增长5.9%，其中投资类1702.9亿元，比上年年末增长44.4%，融资类业务1362.92亿，下滑了4.6%，事务管理类1074.79亿元，下滑了17.5%。
　　信托业务中报披露的数据没有年报披露的数据更全面，去年年报中公布的融资类业务中占比最高的房地产融资下滑了21.5%， 整个信托业务中最大的一块是房地产融资和普通企业融资，除了普通企业其他全部都在下滑。
　　房地产行业现在的压力有多大，大伙是有目共睹的，中报融资类业务继续下滑，可能还是因为房地产。
　　2）平安银行的业务就不多介绍了，银行也发了中报，上半年营收846.80亿元，同比增长8.11%；归母净利润175.83亿元，同比增长28.55%。
　　银行现在是平安旗下最稳健的一块业务了。
　　3）证券没有独立上市，上半年净利润17.48亿元，上年同期为15.65亿元，比增长11.7%。这份成绩也就中规中矩吧。
　　证券业务中，手续费及佣金收入31.34亿元，同比增长12.6%；总投资收益36.21亿，同比增长11.6%。
　　手续费及佣金收入中经纪业务（大头是交易佣金）收入33.09亿元，同比增长30.3%，承销业务4.68亿元，下滑2.9%；资管业务2.01亿元，同比下滑41.6%。
　　除了收佣金业务稳健，其他的业务都比较拉胯，承销业务中IPO业务基本都在前排那几个大券商手里（中金、中信、建投等）。
　　总的来说，影响平安股价波动最大的一块业务是寿险，什么时候这块业务稳住了，股价也就稳住了，不过现在50的平安也的确不贵了。