k线反映一切（关于K线包含一切信息）

　　k线反映一切（关于：K线包含一切信息）
　　技术分析有三大假设，其中之一就是「市场价格包含一切信息」或者说「K线包含一切信息」。
　　市场中有两种参与者：投资者和交易者，后者又包括对冲套利型交易者。投资者依据基本面参与市场，价格并不是他们考虑的唯一因素，比如一个股票长线投资者可能还要考虑分红的因素（其实从长期来看，分红才是股票回报的本质，就像付息是债券的本质一样）。交易者主要根据技术面来参与市场，但其实还有非常多的策略和动机，比如专门做消息/事件驱动的策略，而对冲套利型交易者所关心的只是相对的价格变动，也就是说它买入A不代表看涨，可能只是预计A比B跌得更少从而多A空B。
　　所有这些市场参与者的行为都反映在K线当中，因此K线包含了所有已知的信息以及对未来信息的预期，甚至那些尚未公开的信息也通过内幕交易者的行为反映到K线当中。
　　因此「K线包含一切信息」也许有这么几层意思：1）市场参与者的持仓跨度可以差距非常大，从持仓数年的长线投资在到以纳秒级别运算的程序化交易，它们的入场和出场都会反映在K线当中；2）在「已知信息」当中，由于信息不对称，某些交易者（比如大机构）可能先于你获得信息，比如某个铜矿罢工，某些机构可能比你早一个小时获得消息；3）就影响当前市场的因素而言，我们的判断相比整体参与者而言永远是片面的，因为影响市场的因素是非常复杂的；4）如果某些内幕交易者或机构通过获得的未公开信息提前进入市场或者试图操纵市场，它们的行为也会反映到K线当中。
　　然而光是「K线包含一切信息」还不足以成为技术分析合理性的理由，因为由于不断有新的信息加入，价格完全可能呈现无规律的布朗运动，从而使得人们不可能通过交易获利。
　　所以技术分析还有一个假设，那就是「市场呈趋势运动」。市场之所以呈趋势性运动，有两个原因，一是市场背后的基本面因素呈趋势性运动（比如一家企业经营状况的好坏、一国经济增长的势头），二是市场参与者的心理呈趋势性运动（比如特朗普上台之后，市场参与者在一段时间内都相信「特朗普上台可能导致通胀上升」这一逻辑，从而成为影响市场走势的一个核心因素，直到这一逻辑被打破或者重要性退居次要）。
　　既然基本面呈现趋势运动，而市场参与者对基本面的预期也呈趋势性运动（尽管有时候市场参与者对某一个逻辑的「执着」事后被证明是错误的），那么作为反映一切信息的K线自然也呈趋势性运动。
　　这一点其实是不需要证明的，因为每一张走势图都在告诉我们这一点。下面这张图还不是一个具体的投资标的，而是新兴市场与美股比价过去20年的走势。我们可以看到它表现出非常明确的趋势性，看不出它与某个投资标的的短期走势有何本质区别。
　　因此无论是短期K线走势还是长期K线走势，无论是某个投资标的的走势还是标的之间比价的走势，都反映了一切信息而且呈趋势性运动，同时其运动规律符合技术分析的所有特征。
　　由此我们可以得出两个结论：1）对于试图从价格运动中获利的单纯做多或做空交易而言（即既非价值投资也非套利对冲交易），应该一切以K线为准，只有这样才能保持客观性和逻辑一致性；2）交易可短可长，分钟图可以交易，一张跨度数年的K线图同样可以交易（但为何大部分交易者都倾向于中短线呢？因为时间成本和资金成本。交易者都希望提高资金的利用率，所以更倾向于中短线。此外，股票长线投资者有分红、债券长线投资者有利息，交易者如果做长线，扣除通胀的期望收益率必然是负的）。