债权基金（理财知识入门基础知识）原创投二当家2020-12-31 16:30:00自从上证指数在12月初再次触及今年A股高位，不少投资者开始发出＂A股目前是不是高估值？＂ ＂这又是牛市吗？＂等等的声音。 3400点是一个什么概念？ 我们不妨看看近几年来大A的走势，除了15-16年那一波牛市以外，3400-3500点算是近年的股市高位。 冲上去，有望能重演一波牛市；冲不上，也许3400点就是目前的天花板了。 那也意味着现在的大A可能已经处于高估值状态了。 一、怎么判断目前A股是否高估值 大家可以利用一些指数工具，来帮助我们判断现在的指数估值状态，光看一个数据可能会有所偏颇，大家可以综合几个数据一起来看。 目前，A股指数的＂红灯＂已经亮起，加上3400点是A股指数的一个压力位，也是近期的高位。 这些因素综合起来，就意味着接下来对A股的投资，需要更加谨慎了。 那么，A股估值偏高，是否意味着不能投资？ 简单来说，大家可能需要降低明年的收益预期，单纯一路涨的＂牛市＂，可能不会出现了。 从基本面来看，货币政策和财政政策未来都会采取＂中性偏紧＂的态度，也就是说不会太多的放水了。 从逻辑上来看，今年白酒、医疗还有部分消费行业，已经是＂超涨＂了，再涨下去，泡沫会更大，投资者的信心和底气也会不足的。 从指数上来看，3400点并不意味着＂过高＂或者＂过低＂，但如果结合整个宏观经济形势和今年的A股走势来看，目前A股有泡沫的地方，也许真的有点多。二、2021年，走好＂股债平衡＂之路 当然，投资A股的难度加大，并不意味着不能投资，聪明的投资者应该在这个时候调整自己的投资策略，比如降低股票仓位，增持债券类资产。 为什么增持债券类资产？ 这时候可能有人问，上半年债券收益持续下跌，近期不少债券暴雷的事情也上了新闻，我们还能配置债券类资产吗？ 先说说暴雷这事，今年出现问题的＂债券＂，主要还是集中在信用债这块。 信用债是由企业发行的债券，受企业不同的经营情况影响，风险自然高一些。 但是倒不必因为个别企业的例子，而对整个债券市场感到悲观。 看清楚债券的发行方背景，尽量挑选一些大企业，或者是债券评级较高的债券，都能帮助我们规避风险。 除了风险因素外，很多投资者还担心收益的问题。 毕竟年中某银行的理财产品，就因为债券市场的波动，让风险评级为低风险的产品，也跌破了净值。 那么，现在入手债券市场，能获得怎样的收益呢？三、债券市场即将进入合适的＂潜伏期＂ 一般来说，债券基金的净值，和国债的收益率是负相关。 大家可以留意一下近期的十年期国债收益率，经历了3月的低谷之后，下半年一直在逐渐爬坡。 随着收益率的飙升，也为债券市场带来了剧烈的波动，导致＂债基＂收益下降。 虽然，债券市场的走势偶有波动，但整体来说，它的＂牛熊切换＂还是蛮有规律的。 每2~3年是一个牛熊周期，由于债券很少＂暴涨暴跌＂，所以更适合在熊市潜伏，牛市收获。 一般来说，当十年期国债收益率超过3.5%，＂债基＂大概率就会进入熊市了，这时候我们就可以开始潜伏长债基金。 当然，还有一个逻辑是，越是发达的国家，它的国债收益率会越低。 从这个角度来看，结合中国过去5年的国债收益率，我国的发展也在转型，更强调经济的高质量发展。 因此，在未来，利率持续下行可能会是长期方向，债券基金也可能迎来＂长牛＂。 所以，明年一个很重要的投资逻辑就是配置长期的债券类资产，大家可以选择直接购买纯债类基金，或者国债指数基金。 购买的时候尽量选择大型的基金公司，最简单的方法就是在基金平台按照基金公司的管理规模进行排序。 最后，投资这件事，最重要的是懂得倒推法，不要在高位的时候加仓，而要学会在低位潜伏，才能有肉可吃，希望大家明年都能赚钱啦！ 祝大家元旦快乐！ 关注@投二当家，学习更多投资技巧！