马士基船公司（船公司排名最新） 刚刚，马士基——这家全球最大的集装箱班轮巨头公布了包括2019年财报在内的系列年度报告。 在这亮丽的年度财报的背后，一份董事会最高管理层的薪酬报告，引起业界关注，这是马士基有史以来第一次公开高层薪酬报告。 即使放眼全球航运业，这样将成绩单（年度报告）和工资表（薪酬报告）给予同时发布的，也可能绝无仅有！ ▲马士基公布系列报告 在详细解读马士基管理团队的成绩单——即年度业绩报告之前，让我们尽情释放一下对这份首度披露的高层薪酬情况的好奇： 首先，我们看看马士基首席执行官Søren Skou的工资表： ▲首席执行官的＂工资表＂ 作为马士基掌门人，首席执行官Søren Skou的基本薪资为2000万丹麦克朗（约合289万美元），此外还有短期奖励薪资952万丹麦克朗（约合138万美元），再加上股票期权总共3802万丹麦克朗（约合550万美元），如果换算成人民币，大概就是年薪3862万人民币！ ▲首次披露主要高层的薪资情况 仅次于施索仁，该集团旗下港口业务APM Terminal首席执行官Morten H. Engelstoft各项薪资总额为2020万丹麦克朗（约合人民币2053万） 即将离开马士基的原首席财务官Carolina Dybeck Happe薪酬总计拿到约1953万丹麦克朗（约合人民币1984万） 于去年11月11日离职加盟地中海航运MSC的马士基前首席运营官COO Søren Toft在任期内薪酬总额为1381万丹麦克朗。（包含其到11月30日的基本工资以及到2019年11月11日的按比例短期激励奖金。） 有个值得注意的地方是，于2018年3月离职的马士基前CFO，Jacob Stausholm依然获得了总计1091丹麦克朗的薪酬。 ▲马士基集团主席和首席执行官 在新闻发布会上，当被问及他是否值这个薪水时，这位全球最大集装箱航运公司的首席执行官回答表示:＂我的薪水是由董事会在考虑了可比公司的薪酬水平后决定的，这是个很高的数字。我每个季度都要接受审查，然后由股东们来决定。＂薪资高了吗？看看成绩单——年度财报 2019年，尽管市场环境趋弱，全球集装箱货量增长仅为1.4%，但马士基在业务盈利能力及自由现金流方面表现仍然有所提升。 息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为57亿美元，比2018年增长14%，EBITDA利润率增长至14.7％。营收389亿美元，略低于2018年393亿美元。 自由现金流达到68亿美元，而去年同期为51亿美元。2019年资本支出下降12亿美元至20亿美元。 马士基首席执行官Søren Skou表示：＂尽管市场比较疲软，A.P. 穆勒-马士基仍能提高盈利能力和现金流。我们的现金回报十分健康，并且我们继续减少了计息债务的净额，全年进一步去杠杆化33亿美元。＂ ＂这为我们2020年进一步扩展集装箱航运物流业务的端到端产品奠定了非常坚实的基础，但与此同时，我们也需要应对显然存在的市场挑战。＂ 由于基础成本较低，2019年，海运业务息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长15％达44亿美元，EBITDA利润率增长2%至15.3％ 海运业务的营收达到284亿美元，货量小幅降低至1330万FFE（40英尺集装箱）。受益于运力管理提升及汇率变化，在固定燃油价格下计算的单箱成本下降1.7%。 2019年，物流与服务业务息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长24%至2.38亿美元，EBITDA利润率为4％，但营收与2018年61亿美元相比略有下降，为60亿美元。虽然仓储配送业务有所增长，但部分收入被海运和空运货代业务营收下降所抵消。 码头及拖轮业务息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长11%至11亿美元，EBITDA利润率为28.4％。营收增长了3.2％达39亿美元。主要门户码头息税折旧及摊销前利润（ EBITDA）增长了17％至9.02亿美元，EBITDA利润率为28％。营收增长4.1%至32亿美元。业绩增长得益于哥斯达黎加莫因码头货量增加、堆存收入增加以及销售及行政管理费用的减少。 计息债务净额从2018年的150亿美元下降至117亿美元。在2019年，通过普通股息和股权回购分配给股东共计13亿美元：其中向股东支付的普通股息相当于4.69亿美元，作为2019年5月宣布的股权回购计划的一部分，公司回购了价值7.91亿美元的股票。运营绩效提升及更好的客户体验为发展打下更坚实的基础 2019年，马士基的战略重点是通过提高准班率、提升客户体验以及引入在线服务和产品（例如推广锁定运价、保证舱位的在线订舱产品Maersk SPOT）来提高海运业务的业绩表现并创造更好的客户体验。在这一年中，还采取了进一步措施，通过公司架构调整实现业务进一步整合，并明确以统一的品牌进入市场。 施索仁表示：＂在过去的一年贸易增长疲弱，业务发展受到持续的贸易紧张局势和多个市场的地缘政治带来的不确定因素影响，虽然回报率仍有待提高，但总体来说，我们的业绩表现在2019年取得了稳步的进展，同时也在按计划推进业务转型。＂ 财报显示，2019年全年的投资现金回报率（CROIC）因较强的现金流上升至9.3％。 此外，因马士基集装箱工业公司关闭生产设施，非海运业务营收增长0.1％。门户码头业务增长强劲，但货代业务下滑部分抵消了该增长。物流与服务业务毛利润增长8.7％达12亿美元，毛利率为20%。 从汉堡南美收购以及航运和物流业务的整合获得的协同效应达到12亿美元，高于预期目标。 2019年，作为长期目标的税后投资资本回报率（ROIC）增长至3.1％，而去年同期为0.2%。展望2020:市场有非常大的不确定性 马士基预计海运业务的有机增长将与市场平均增长水平持平或略低， 2020年的市场平均增长率为1-3％。 2020年的前景预期有非常大的不确定性，当前在中国爆发的新型冠状病毒造成的影响，让我们无法立即对2020年发展预期做出准确判断。因为中国新年及新冠病毒导致中国工厂比往年关闭更长的时间，我们预计今年开局会比较疲弱。 2020年的全年业绩还面临因IMO2020执行的影响，以及由于宏观经济发展趋弱和受到其他导致集装箱运价、燃油价格等外部因素的多种挑战。 2020-2021累计的总资本支出（CAPEX）预计仍为30亿至40亿美元，并维持高现金转化率（经营现金流与EBITDA相比）的预期。2019年全年业绩表现 ▲上表分别是：海运板块/物流及服务板块/码头及拖轮板块/制造及其他板块/未运营及正在剥离业务/马士基持续运营业务2019年第四季度业绩表现 2020年业绩影响因素 根据预期收益水平和其他相同的条件，以下四个关键因素将对马士基2020年全年业绩表现产生影响：