VC的最怕：公司领头人不行

　　在目前阶段，中国的VC所投资的范围比较宽泛。这里的宽泛一是指行业多样，二是指所投资的企业所处的阶段也较全面，从公司发展的早期到IPO的都有。而那些有品牌的美国VC，在多年投资之后趋势逐渐趋同，即大多集中在投技术、投创新、投（公司发展的）早期等几个方面。
　　其实，几十年前，美国VC的投资范围也是比较宽的，这之间经历了一个从相对盲目的开放到有针对性开放的过程，这是行业发展的必由之路。所以，今天的中国VC一定要明白：目前，中国的VC行业要采取平衡的战术，既要投资消费类行业又要投资高科技行业、清洁科技、先进制造业但是5年、10年以后，中国的VC肯定更专业。我希望，到那时的北极光的投资领域能够以科技为主，以早期为主。
　　以投资早期为主，是和北极光的DNA相关的。
　　虽然，市场上赚钱的机会很多，但是，并不是什么机会都能赚钱的，每个公司有各自的优势。北极光的优势是有运营管理的经验，有把小公司做大的经验，缺乏的是类似券商的IPO的经验。虽然投别的也能赚钱，但是那些钱并不是北极光该赚的，我们的优势决定了我们要投早期，别人也不会和我们争这一块的业务。
　　从模式上讲，VC和PE是两个完全不同的概念。VC追求的是投入一元能够赚十元，而不提倡投入十元赚一元，即不是靠钱来赚钱的。这就决定了VC的赚钱方式依靠的是创新依靠创新带来竞争力，用创新来赚钱。
　　那么，怎样才能创新？只有两种：科技方面创新和商业模式方面创新。美国历史上VC的成功基本上都是靠科技创新，从最早期的半导体，到后来的PC、互联网，直到现在的清洁科技、生物科学，每一次的成功都是依靠某一领域内的科技在一个时间段的突飞猛进，这是美国VC至今不败的根本投资创新性科技。
　　以创新性模式为特点的企业也可以投，但是不太容易成功，原因在于不是所有的创新模式都能建立竞争壁垒。创新模式很容易被竞争对手复制，无法形成竞争力，只得杀价、同质化竞争，最终陷入价格红海，很难做大，很难赚钱。所以，技术创新更容易建立竞争壁垒，也更受VC青睐。
　　但是，并不是所有的商业模式的创新都不能投，那些做的很好，有品牌的企业，也是可以投资的。如教育行业，谁都可以进入。但是清华、北大那样的品牌，却不是随便哪个人可以轻松获得的。这需要时间的积累，动辄几十年，而VC行业恰巧不给你这些时间，其投资回报期相对短。所以，这也就是今天的中国VC行业大量投资消费类企业的根本原因我们是在摘果树上最低最容易摘的果子。但是当这些容易摘的果子摘完了，再摘更高的果子时，就比较困难了。
　　对于VC行业来说，投错人是最大的败笔。风险投资的行业性质决定了这么一点：当所有人都完全看清楚了一个企业的价值，再投资一定是晚了。风险投资一定是这样的情况找到自己觉得时机对，而别人都认为时机不对的点。
　　风险是一定会有的。所以，VC行业不怕技术上的风险，不怕踩错了市场节奏，最不愿意承受的则是人的风险。投资的公司很好，但是公司的领头人不行，这是最可怕的。无论是他赚钱而你没有赚钱，还是他把钱骗走了，你都会很难受。但是，所有的投资人都不能避免这种情况，这个风险是看不清楚的，除非你不做投资。