看懂这4张表，也就看透了一家公司的经营现状

　　要想科学的投资理财，多多少少你都得学会看财报。财务报表告诉我们的绝不是冷冰冰的财务数字，每个数字背后都有故事。优质企业的报表能体现出企业家的胆魄、才能和高瞻远瞩；劣质企业的报表则往往充斥着谎言欺诈和欲盖弥彰。
　　所以当我们读报表的时候，要带着读故事的心态，我们要走进的是一家企业的故事，它的喜怒哀乐、恩怨情仇都会在我们眼前展现。
　　阅读本文，对外经济贸易大学国际商学院续芹老师手把手教你像读故事一样，读财报。
　　00报表告诉我们什么？
　　企业的活动被浓缩到了四张报表中。
　　那么企业的活动包含哪些内容？报表又是如何反映这些活动的呢？
　　第一，商业计划。要想做企业，首先要有商业计划书，想好要做什么（当然商业计划做着做着可能会变）。
　　第二，筹资。其方式可分为股权融资（天使、ABCDEFG轮）、负债融资和其他新型的融资方式。
　　第三，将融到的资金投资出去，用到自以为赚钱的项目中去。
　　第四，投资完了不能不管，需要保证企业每天有序运营。
　　总结一下就是，企业活动包括商业计划、筹资活动、投资活动和经营活动。
　　可以简单地说，商业计划请看企业的商业计划书，而另外三种活动都会体现在报表中。报表会揭示企业最初的商业计划是否成功实施。
　　具体来说：
　　企业筹资活动的结果体现在资产负债表的右边
　　企业投资活动的结果体现在资产负债表的左边
　　企业经营活动的结果分别体现在利润表和现金流量表中。
　　以下，我们以模拟案例入手，来详细看看。
　　01筹资活动与报表：资产负债表的右边
　　假如栗子老师准备创业去做在线教室，我拟订了详细的商业计划书，雄心勃勃地向人们兜售我的计划书，终于打动了一个人（家里的理工男）。理工男给我的企业提供了100万元的启动资金。于是我零薪聘请理工男为我公司CTO，并许诺股份对半分。
　　“栗子在线”公司成立了，其资产负债表如表21所示。
　　这笔天使融资是我企业的第一笔现金流，我激动地在现金流量表中记录下来（见表22）。
　　请问，栗子在线公司的筹资结果体现在哪里？
　　刚看了上面现金流量表的读者，一定会有人认为筹资活动的结果体现在现金流量表里吧，因为里面明明写着“筹资活动的现金流量”，对不对？
　　这种想法是不准确的。企业筹资活动的结果体现在资产负债表的右边，负债和权益那里。
　　那现金流量表的筹资活动现金流量是什么？现金流量表中体现的仅仅是当期企业发生的现金流，而不是截至目前的融资状态。
　　例如次日10月22日，我的公司没有发生任何新交易，我的资产负债表就没变，而我22日当天的现金流量表中就没有数了（当天没有任何现金流入和流出）。但你这时候不能说我企业的筹资结果是零，理工男投资的钱还是在账上的。
　　所以，企业的筹资结果应该看资产负债表的右边。作为一家草创期的企业，没有银行愿意贷款给我，我的报表显示我所有的融资都来自天使投资人理工男。
　　不同企业的筹资结果不同，体现为不同的负债水平。负债水平的高低与行业特点、企业生命周期、管理层偏好等因素都相关。
　　02投资活动与报表：资产负债表的左边
　　企业融到钱之后，要把钱投资到认为可以盈利的项目中去。
　　栗子在线公司成立之后，需要购买两台笔记本电脑用于程序开发。10月23日，我出门买了两台电脑，共花费3万元，又花了5000元买打印机，1000元买各种办公用品等（见表23）。
　　可见，随着我业务的开展，不同类别的资产形态会产生。如果我拿着钱不动用，那么是不会有其他类型资产产生的。我的投资行为导致了资产负债表的左边，出现越来越多不同类型的资产。所以企业投资活动的结果，要看资产负债表的左边。
　　表24给出了10月20～23日的现金流量表。
　　请注意我在这里用的“投资活动”一词，与现金流量表中“投资活动”的含义并不完全相同。现金流量表中的投资活动特指与固定资产、无形资产、长期股权投资（以下简称长投）以及投资理财活动有关的现金流。而我这里的“投资活动”泛指那些运用企业资金并形成资产的活动。
　　总之，现在大家要了解，企业的投资活动会形成各种各样的资产。
　　这里有一个非常重要的关系体现在资产负债表中，大家应该已经看到了。
　　那就是大名鼎鼎的会计恒等式：
　　有多少钱（融资），办多少事（投资）。
　　钱从哪里来（融资），用到哪里去（投资）。
　　必然永远相等。
　　不同类型的企业资产形态可能有很大的差别。
　　03经营活动与报表：利润表与现金流量表
　　企业的经营活动非常丰富，不同类型的企业涉及不同的经营活动，如采购、研发、生产、市场、销售、售后、后勤等。
　　忙乎半天，到底是为什么？
　　有人说：忙乎半天，最终是为了盈利。所以经营活动的结果体现在利润表中。
　　有人说：忙乎半天，最终是为了赚钱（相信说这个答案的朋友比较多）。
　　利润不是钱，但利润最终需要转化为钱。没有现金流支撑的利润是海市蜃楼，最终是梦一场。“最终是为了赚钱”这句话，并没有错。所以经营活动的另一个结果体现在现金流量表中。
　　1。利润表中的经营结果
　　老师家的理工男在短短10天之内，就如有神助般地完成了需要30个高级技术人员夜以继日工作3年的开发量，在线教室1。0版于2017年11月1日上线。栗子教室1。0版上线后，第一天就获得了国内最大培训机构新西方的订单。
　　新西方每个月支付给我100万元，并且已经慷慨地给钱了。理工男告诉我，在线教室要运行，还需要购买服务器带宽。我立刻勒令理工男解决此事，在11月1日预付了20万元购买带宽。理工男估计按照预估的并发量，此带宽可能够用两个月。一个月过去后，栗子在线公司的利润表出来了（见表25）。
　　利润表显示栗子在线公司是盈利的！在这个利润表中，营业成本是带宽成本，一个月10万元。管理费用包括消耗掉200元的办公用品，以及对电脑和打印机计提的折旧，老师估计其残值为0，在3年内平均摊（如果有人不知道什么是折旧，没关系，请自行上网搜索）。所得税率按25计算。
　　栗子在线公司为什么可以盈利？
　　第一，有收入，国内培训业老大新西方很给力。
　　第二，成本小，主要原因是研发人员很少（只有一个人）并且没有工资。如果理工男要求月薪90万元，那么公司肯定亏损了。试想如果我聘用了30名高级技术人员，人均月工资3万元的话，我的公司即使有新西方的订单也还是会亏损的。
　　对于草创期的企业来说，在没有收入的情况下，需要维持公司运转，绝大多数公司都是亏损的。但栗子老师好不容易过把瘾当董事长，怎么会把自己的公司整得惨兮兮。必须盈利！：）
　　2。现金流量表中的经营结果
　　让我们再来看看栗子在线公司11月的现金流量表（见表26）。
　　11月，栗子公司手头的钱净增加80万元，都是经营活动带来的。这是实实在在的赚钱能力。但是同样地，如果我付给理工男90万元的工资，我的经营活动现金流量就变成负数了。
　　为便于比较、理解，我将栗子在线公司11月底的资产负债表列在下面（见表27）。
　　这里大家可以体会一下报表之间的关系。
　　利润表里面的净利润最后体现在资产负债表中的所有者权益里。因为企业忙乎半天，是在为股东创造财富，最后的经营结果净利润属于股东（权益）。
　　现金流量表实际上解释了资产负债表中的货币资金为什么由期初的96。4万元变动成为期末的176。4万元。其变动的原因区分了三种活动并在现金流量表中列示出来。
　　总之，企业经营活动的结果在两张表内都有反映。利润表从权责发生制的角度，告诉我们净利润是多少；现金流量表从现金收付实现制的角度，告诉我们企业的钱到底是增加还是减少了。
　　让我们来看看2016年年报中A股上市公司经营活动的结果。
　　栗子老师搜集了3117家样本公司的净利润与经营活动现金流量净额的数字，统计如表28所示。
　　栗子老师将2015年年报中A股上市公司的净利润与经营现金流量净额情况列表如下，大家对比一下（见表29）。
　　大家可以看到，2016年上市公司中盈利的公司占比增加了，这应该与退市制度的完善以及上市公司质量的持续改善有关。但是经营活动现金流量净额为负的公司占比虽然略有下降，但仍然高达21，也就是说15的上市公司是不赚钱的。
　　这可真是“月儿弯弯照九州，几家欢乐几家愁”。
　　再说那2318家既盈利、经营活动现金流量净额又是正的公司，它们的日子就一定好过吗？
　　盈利只是利润大于零，但是否达到了投资者预期的回报率呢？经营活动现金流量净额为正，但是不是能有足够的钱进行固定资产更替或者扩大经营呢？
　　04所有者权益变动表：一张总是被人遗忘的报表
　　在上交所网站上市公司信息栏目下，XBRL实例文档一栏中，我们可以看到资产负债表、利润表和现金流量表，但就是没有第四张表所有者权益变动表。它总是处于被人遗忘的角落。
　　所有者权益变动表，顾名思义，这张报表反映了所有者权益的变动。这是一张股东一定要看的报表，他们可以从中体会到该公司是不是一家对股东负责的好公司。
　　所有者权益是在资产负债表右边出现过的！
　　我们再来回顾一下栗子在线公司的资产负债表（见表210）。
　　表210中10月31日资产负债表与之前披露的10月23日资产负债表完全相同，栗子老师假设这一星期没有发生新的交易。
　　观察所有者权益合计数由期初的100万元，上升到了期末的167。41万元，变动的原因是什么？这里显而易见，是留存收益增加67。41万元导致的，而这正是11月的净利润。
　　这里有一个很重要的关系是大家需要知道的，企业忙乎半天的盈利最终是属于所有者的，正的净利润会增加股东财富，具体来说就是记到了所有者权益里。而所有者权益变动表是用来表达所有者权益变动原因的，因此净利润一定会出现在所有者权益变动表中（见表211）。
　　我们可以看到，所有者权益变动表的结构是第一横行表示所有者权益的构成，第一纵列表示权益变动的原因。
　　栗子在线公司的所有者权益变动表经过了极大的简化，可以看到导致我公司所有者权益增加的原因就是当期的盈利67。41万元，我当期没有进行任何分红，所以所有者权益没有减少。
　　如果有人看过上市公司披露的所有者权益变动表，可能会说：“栗子老师，你骗人，所有者权益变动表根本就不长这个样儿。”你说对了，我不是怕大家看不懂吗？：）
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　　上表是上市公司所有者权益变动表的列报格式，没有学过会计的人想看懂不容易呀。这里，我只是拿出来让大家看看，里面涉及的概念太多，只能以后慢慢说了。但是这张表的结构是没有变的，横行表示所有者权益的构成要素，纵列表示变动原因。
　　好在上市公司的业务并不一定会涉及所有的事项，所以在披露的时候，有的公司会将这张表进行适当的简化，并量体裁衣地按照自己公司的情况列报。
　　例如，中国石化（600028）的所有者权益变动表如表213所示。
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　　我们可以看到2016年中国石化盈利464。16亿元，选择分红230。61亿元（其中给母公司即上市公司的股东分了168。29亿元，同一控制下企业合并分配给原股东0。47亿元，旗下公司给少数股东分了约61。85亿元）。
　　至于这样的盈利水平是否符合投资者的预期，需要结合资产规模、净资产规模、收入规模和同行业水平等因素去判断。而这样的股利支付是否达到投资者的预期，需要结合以往股利政策、股价等因素来判断。
　　栗子老师画了这样一张图用来更加直观地表达企业活动与报表的关系，以及报表与报表之间的关系（见图21）。大家可以仔细琢磨一下这张图。
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　　奥地利作家斯蒂芬茨威格在《人类的群星闪耀时》这本书里，回忆了影响人类历史发展的若干个重大瞬间。在人类文明发展史上，一个群星闪耀的时刻在出现之前，总是要沉寂多年，就为了等待这一瞬的爆发。
　　栗子老师认为，我们所处的时代就是这样一个百花盛开、群星闪耀的时代。比尔盖茨、乔布斯和马斯克等，都是这样的人物。
　　有幸身处这样一个时代，科技的进步呈现出加速度的趋势。我们何其幸哉！这些优秀公司的报表忠实记录了这些伟大的科学家、企业家的远见卓识和超人意志。
　　让我们像读故事那样去读报表吧。
　　关于作者：续芹，博士，现任教于对外经济贸易大学国际商学院，毕业于中国人民大学商学院。给本科、MPAcc、MBA和在职研修班等不同层次学生讲授财务会计、财务报表分析等课程，著有《财务报表解读：教你快速学会分析一家公司》。