论新常态下的资产配置的策略

　　论新常态下的资产配置的策略
　　引言
　　由于在“新常态”下的中国经济从单纯追求增长速度，到追求增长质量的中高速增长的转变期，加之除美元外的全球EQ浪潮及人民币的贬值压力，导致了投资环境的极度复杂。因此本文讲探讨投资和如何慎重合理的配置投资产品，保证资产的保值增值。
　　一、投资环境分析
　　（一）“新常态”下的中国经济
　　新常态主要是与传统的旧常态作为区分，传统经济发展到目前主要存在的问题有以下几个方面：
　　1。产量过剩难以消化，我国之前确保高速的GDP增长，利用廉价劳动力带来高产量的制造业，从而确保贸易顺差。而目前国际经济增长缓慢、中国社会老龄化逐渐严重、投资总额开始降低都造成了旧常态下的产能出现过剩的情况。
　　2。固定资产投资率过高，发达国家的投资率一般为20左右，发展中国家一般为40左右，而我国的固定资产投资率已经数年高于60，而过高的投资率并没有带来应有的效益，同时带来了“影子银行”和地方债务等副产品。
　　3。环境污染严重，高耗能的工业和制造业在消耗资源的同时对环境的破坏时极其严重的，我国的空气污染、水质污染都非常严重，同时全国10以上的耕地受到了重金属污染，因此对环境污染的治理已经迫在眉睫。
　　而“新常态”下的中国经济则主要考虑“稳增长、调结构、去杠杆”，而从国家政策上看主要有以下一个方面需要重视：
　　1。一带一路和自贸区建设一方面可以通过国家投资的方式将西部从原有的经济发展后方变为另一个经济发展的桥头堡，同时在国内投资减少的情况下化解过剩产能，另一方面是通过一带一路和自贸区的建设加强区域经济合作推动人民币的国际化进程。
　　2。资产证券化与国际化，一方面是我国逐渐从政府投资到市场融资的一种转变，盘活存量资产，以市场选择的方式促进结构调整，另一方面通过A股市场对国际投资的逐渐开放拓展上市公司的投融资渠道。
　　3。针对重点行业的扶持：同时国家有针对性的对微小企业、互联网企业、包含环保和机器人在内的等高科技领域的政策倾斜和税收优惠。通过而上述行业将是我国经济发展的新增长点，也是结构转型中的重要组成部分。
　　（二）国际经济政治环境对中国的影响
　　美元走强与非美区的EQ：由于美国经济的的复苏，美联储逐渐进入加息周期，造成了美元的强势升值，同时欧元区由于希腊政局和欧元区自身经济疲软，在1月份对外宣布了大规模EQ，造成了资金的加速出逃，为此中国为了保障出口势必也将进入降息和对美元贬值的周期。
　　大宗商品与地缘政治影响：由于美元升值和世界经济的疲软以及页岩油的开发造成了石油价格的下跌，但是当石油长期低位运行时，欧佩克可能进行减产干预，同时黄金在进过一个下跌周期后，由于欧洲和俄罗斯的黄金购买逐渐企稳，加之乌克兰危机的不确定性，也会给金价带来机会。大宗商品价格尤其是石油作为社会发展的上游产业链在相对低位运行对于中国经济转型还是具有一定的促进作用。
　　二、投资产品选择
　　（一）中国的超级大牛市
　　其中保守型投资者可以指数基金或偏股型的基金，而风险承受能力较强的投资者则可考虑直接买入相关的股票：
　　1。证券：证券行业的业务收入主要集中在IPO承销费用，自身投资收益和交易手续费，而当前IPO开启，大盘指数上涨带来的投资收益，以及国际化后的潜在投资者增加和与国际接轨逐渐出现T0交易的可能，促使证券行业具有较强的投资机会。
　　2。一带一路概念股：由于中国开始了走出去战略，中国以高铁为代表的高端装备将逐渐走入国际市场舞台，由于一带一路涉及的范围广周期长，这将会是一场大的基础设施投资盛宴，期间涉及到的基建、高端装备股票在经过充分调整后均具有较强的价值。
　　3。科技和消费类股票：在中国历次牛市中科技和消费类股票均跑赢大盘，尤其是具有成长性的医药股和具有环保、物理网、智慧城市等概念的高科技个股，在前期并未经过过度炒作，在2015年进行配置同样可以视为有效的投资手段，不应被投资者所忽视。
　　（二）一线楼市的保值机会
　　中国的房地产市场自商品房政策出台以来也经历了类似的几轮板块轮动式的上涨，从最初的海南楼市到北上广一线楼市上涨到二三线城市的房地产补涨几个阶段。目前国内的房价尤其是二三线城市的价格并不具备明显的投资价值，而以北上广为代表的一线大城市由于城市的人口聚拢效应依然存在，加之人民币的贬值预期，和国家进入降息等环境因素，使一线城市的房价具有一定的保值作用和投资价值。同时，投资者在房产购买上应借鉴国外经验选择区位优势较好的地段，也应考虑到未来房产税推出对房价影响的可能，不持有过多套房产。
　　（三）黄金的投资机会2015年的黄金将是一个充满机会的震荡上行的过程，其中某些时间点恰恰是对黄金进行炒作的机会：
　　1。回顾以往美元在进入加息周期的表现，往往是在有加息传言时美元开始上涨，在宣布加息后则是美元上涨的阶段性高点，并以此进行短线操作。
　　2。由于非美元区进入全面EQ状态，加之欧元区内部经济不稳，希腊等欧元区国家的退出可能都会给欧元带来较大幅度波动，同时瑞士央行已宣布取消与欧元的固定汇率并开始购入黄金。
　　3。以乌克兰危机为代表的地缘政治因素，使2105年的国际环境充满了不确定因素，而俄罗斯央行也采取了大量的黄金购买行动，如果在未来继续出现类似的不确定因素势必导致金价的上涨。
　　4。中国的经济增长放缓、国家经济转型、以及地方政府债务问题，都将展现黄金的避险功能。
　　我们可以认为在2015年在世界形势错综复杂，世界经济增长乏力的大环境下，将会是黄金从跌势逐步转为震荡筑底的一年，投资者如果能把握其波动周期尤其是经济数据发布等特定的时间点进行操作将会有较好的投资收益
　　三、投资产品选择策略及注意事项
　　（一）把握好产品的风险把握好安全边际
　　股票投资是一种具有较高风险性的投资品种，作为投资者应该充分了解股票交易的风险性，同时对自身对投资的风险承受能力进行评测，在投资的过程中选择处于底部的个股进行接入，同时采用组合型投资的策略，配置35只左右的不同类型的股票。同时应充分考虑到股票在其运行过程中存在着周期性的波动规律，投资者的预期收益率与实际收益率往往会出现阶段性的背离，此时投资者应从宏观角度出发耐心持有手中股票，不能人云亦云，否则只会亏本。
　　房产投资作为较为保值的投资项目，应充分考虑房产所处区位和未来城市发展规划，避开传统购房旺季的基础上再进行投资。
　　而黄金投资则应充分考虑到美元升值的潜在因素，快进快出或在黄金的相对低位买入长期持有。
　　（二）做好正确的投资预期评估
　　在股市运行时尤其自身的固有规律，投资者在投资过程中应充分参考之前中国股市的平均市盈率，当平均市盈率过高时应给与投资者足够的警示，同时应参考细分行业的景气周期、企业增发价格，财务状况等因素，才能对股票价格和运行趋势由较为准确的判断。
　　而在中国经济增长放缓，快速城市化阶段过后，国家为了控制炒房又设置了较高的税金，因此购房应视为一种长期的抵御通胀的手段，同理黄金的长期购买也是类似。
　　黄金短期炒作则应充分认识到其短期震荡的原则不做过高的预期，设置合理的止盈与止损预期。
　　（三）采用合理的投资组合获取最大安全边际
　　考虑到美国经济向好，美元进入加息周期，非美元区均开始EQ的实际状况，已经由于地缘政治外部股市的不确定性，以及国内与国外的信息不对称，国内流动性逐渐增加对股市的潜在利好较多等因素，我们在投资产品组合应避免国内股市（或基金）黄金（或直接持有美元）可选不动产的投资组合模式，以求获得最大安全边际。
　　四、结语
　　总之，经济新常态下，我国经济发展将会有很多新的机遇，投资者需要结合自身熟悉的行业，慎重评估自身的特点，选择适合自己的投资品种，并对其进行全面了解，并多关注国家和相关行业的政策动向，提高收益率和安全边际，切实达到资产保值增值的目的。