信贷供给较为平稳资本市场融资活跃

　　10月份社会融资规模6627亿元，同比少增2018亿元，余额同比增速约14。1，较上月略有下滑。其中，人民币贷款、债券融资和股票融资同比新增较多，对实体经济支持较好。当月新增人民币贷款5483亿元，同比多增423亿元，余额同比增速13。2，与上月末持平，信贷供给较为稳定。受市场利率总体下行、政策鼓励等多重因素影响，当月资本市场融资延续较旺盛态势，当月新增融资额2696亿元，环比尤其是同比多增明显，特别是企业债务融资活跃。但除此之外的融资活动持续低迷应引起关注，为实现稳增长的目标，这部分融资在监管规范的前提下也需要保持合理增长。
　　货币创造相对较缓，10月份广义货币余额下降2851亿元，可比口径同比增速12。6，较上月末略下降0。3个百分点；各类人民币存款流失1866亿元，同比增速9。5。其中住户存款流失额度低于预期，略显趋稳迹象。在经济活动低迷、金融信息化，产品多样化程度持续提高等中长期负面因素之外，货币政策坚持不全面放松、同业监管加强、银行债券投资放缓等是形成广义货币增长放缓的短期因素。
　　为应对经济下行压力和潜在金融风险，央行创建并实施了多样化、创新性的货币政策工具。目前银行体系流动性充裕、市场中长期利率回落、银行贷款利率总体略有下行，企业融资成本高的问题略有缓解。随着宏观审慎政策框架的持续完善，央行的货币信贷调控能力持续提高。在这一过程中，首先，寓改革于调控之中，将货币政策调控与深化改革紧密结合，保持适度流动性，实现货币信贷的结构引导作用及社会融资规模合理增长，是当前时期我国货币政策的重要特征。其次，不断完善价格型调控框架是发挥市场在资源配置中决定性作用的主要途径。
　　一、社会融资总规模少增较多
　　10月份社会融资规模为6627亿元，环比少增4728亿元，同比少增2018亿元，余额同比增速约14。1，较上月略有下滑，社会融资总体平稳，与实体经济的运行状况基本一致。从当月新增规模来看，人民币贷款、债券融资和股票融资同比多增，但外币贷款、委托贷款、信托贷款和未贴现银票同比明显收缩。当前，社会融资对信贷的倚重较大，银行表外融资放缓，资本市场融资活跃是我国社会融资格局的主要特征。
　　在结构上，影响当月社融的积极因素是：银行表内人民币信贷投放5483亿元，同比多增423亿元。资本市场融资活跃，新增企业债券融资规模达到2417亿元，环比多增903亿元，同比多增1339亿元；非金融企业境内股票融资279亿元，同比多增201亿元。影响当月社融的负面因素是：主要是当月外汇贷款（折合人民币）下降716亿元，同比少增769亿元。银行表外融资渠道中，信托贷款当月减少215亿元，同比少增646亿元，进一步明显下滑，余额同比增速约5。2，呈现明显放缓态势。值得注意的是，委托贷款增速放缓，当月新增1377亿元，同比、环比分别少增233亿元和457亿元。当月未贴现银票净减少2413亿元，同比、环比分别少增999亿元和2068亿元。银行委托贷款、承兑汇票是表内人民币贷款的重要补充，二者明显收缩，一方面是银行主动控制的结果，另一方面反映实体经济资金需求较弱。从稳增长的要求来看，也需要信托、委托等融资在监管规范的前提下保持合理增长。